中國意外拋下重磅“炸彈”！全球金融市場恐要大變天

　　周三(1月10日)來自中國的一則消息瞬間引爆了金融市場，根據(jù)知情人士透露，中國可能考慮放緩或暫停購買美國國債。此消息一出便引發(fā)美債收益率急漲，美元和美股遭到拋售，而現(xiàn)貨黃金則短線暴拉約12美元，盤中一度觸及近四個月高位。事實(shí)上，有跡象顯示各國央行在實(shí)施多年的購債刺激后已開始回撤，全球債券市場的拋售早已啟動。同時，享有“債券之王”美譽(yù)的格羅斯近日也已經(jīng)發(fā)出了警告，稱債券熊市在25年多后終于到來。
　　
　　據(jù)知情人士稱，中國定期對外儲投資進(jìn)行評估，在最近一次評估中，部分官員認(rèn)為美債相較其他資產(chǎn)的吸引力減弱，疊加中美貿(mào)易摩擦等因素，可能支持中國減緩或者暫停增持美債。不過，報道還指出，目前不確定上述建議是否被采納。
　　
　　事實(shí)上，中國或許會減少購買美國國債的可能性，傳達(dá)了這樣一個信息：美國可能為施加新的貿(mào)易壁壘付出代價。
　　
　　盡管特朗普政府有關(guān)遏制中國不公平貿(mào)易做法以減少貿(mào)易赤字的承諾迄今依然說得比做得多。但眼下美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)正面臨要做決定的時刻，因?yàn)槭欠駥︿撹F、鋁和太陽能電池板等進(jìn)口產(chǎn)品新增關(guān)稅決策的最后期限即將到來，而這些措施顯然是針對中國的。
　　
　　德意志銀行全球外匯研究聯(lián)席主管Alan Ruskin在一份報告中表示，“鑒于美國可能采取的貿(mào)易保護(hù)主義措施，中國預(yù)先聲明手里的一些重要王牌，可能會抑制美國的行動。這取決于特朗普政府貿(mào)易措施的破壞性如何，以及中國如何展示它也能傷到美國的動力有多大�！�
　　
　　Amherst Pierpont證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·斯坦利表示，即使中國繼續(xù)購買美國國債，對美國的貿(mào)易中斷也可能會減少對債券的需求�！叭绻�遭遇貿(mào)易困難，那么中國將會有更少的美元流入，從而減少將這些美元投資于美國國債的需求�！�
　　
　　中國的消息傳出之后，美元指數(shù)快速下挫，盤中最低跌至91.74，創(chuàng)一個月以來最大單日跌幅；美元/日元周三更是下跌超過1%,續(xù)刷111.29的2017年12月1日以來新低；不過，現(xiàn)貨黃金則跳漲約12美元，盤中一度觸及自9月15日以來最高水平1327.50美元/盎司。
　　
　　OANDA在一份報告中稱，“如果報告屬實(shí)，中國不再認(rèn)為美國國債是一個有吸引力的選擇，其影響可能是重大的，因?yàn)橹袊�是美國債�?wù)最大的持有者之一。這些措施的收緊效果可能會對美聯(lián)儲今年加息的次數(shù)產(chǎn)生影響，這就是我們看到美元相應(yīng)下跌的原因�！�
　　
　　“如果美國國債最大的外國持有者突然停止，這將導(dǎo)致一個問題，”MUFG首席宏觀策略師Derek Halpenny在倫敦表示，他指的是中國。“美元需要走軟，才能吸引買家回到美國。”
　　
　　德國商業(yè)銀行分析師Daniele Briesemann表示 ：“在中國的新聞發(fā)布后，美元的疲軟推動了黃金的升值。美國國債收益率仍在上升，這應(yīng)該是金價的逆風(fēng)因素，但在消息公布后似乎被忽略了。這一切都?xì)w結(jié)于美元疲軟。”
　　
　　更令人矚目的是債券市場，受到中國消息的影響，周三2年期美債收益率攀升至1.985%，為2008年9月以來的最高水平，10年期美債收益率一度達(dá)到2.597%，為3月份以來的最高水平。
　　
　　“由于市場已經(jīng)在應(yīng)對供應(yīng)消化不良，有關(guān)潛在的中國對美國國債需求的頭條新聞，正在重新顯示出悲觀的動態(tài)，”德國商業(yè)銀行策略師Michael Leister說�！敖裉斓男侣剺�(biāo)題將凸顯出人們的擔(dān)憂，即全球量化寬松政策的消退將會對發(fā)達(dá)市場的收益率帶來持續(xù)的上行壓力�！�
　　
　　中國擁有世界上最大的外匯儲備，達(dá)到3.1萬億美元，并定期評估其投資策略。美國財政部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體的中國在美國所有外債中的持有比例約達(dá)19%。
　　
　　值得注意的是，在周三中國可能暫緩購買美債的消息傳出之前，全球債券市場已在遭遇拋售，因有跡象顯示各國央行在實(shí)施多年的購債刺激后已開始回撤。
　　
　　PGIM固定收益首席投資策略師Robert Tipp表示：“我們可能處于縮減恐慌的時刻。歐洲央行正在逐步縮減，日本央行也正在逐步縮減，美國已經(jīng)進(jìn)行了一半的嘗試。”
　　
　　直到最近，隨著美國經(jīng)濟(jì)從2008年的金融危機(jī)中走出來，美聯(lián)儲一直負(fù)責(zé)清理該國的過剩債務(wù)。在中國意欲縮減購買資產(chǎn)規(guī)模之際，美聯(lián)儲正在縮減金融危機(jī)后積累的巨額資產(chǎn)負(fù)債表。預(yù)計美聯(lián)儲今年還將加息三次。2017年，美聯(lián)儲也曾三次加息。
　　
　　由于美國、英國、日本和德國即將發(fā)行大量主權(quán)債券，又恰逢日本央行出人意料地減少購買長期日本政府債券，周二基準(zhǔn)10年期美國國債收益率曾上漲至2.55%，為去年3月份以來最高，美國國債收益率曲線也達(dá)到三周以來最陡峭的水平。
　　
　　日本三井住友銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前日本央行官員西岡純子表示，投資者對日本央行從長期來看將會向貨幣政策正�；�回歸的預(yù)期是正確的，但日本央行最近的舉措并沒有任何新的政策含義。
　　
　　雖然央行觀察人士表示，日本央行的行動并不代表著日本貨幣當(dāng)局的超寬松政策立刻會掉轉(zhuǎn)方向，但畢竟是又一家中央銀行從全球債券市場后退的又一跡象，而且又正值美國發(fā)債規(guī)模將達(dá)到八年最高之際。再加上市場對通貨膨脹的預(yù)期不斷上升，交易員們開始押注美國國債半個世紀(jì)以來最狹窄的交易區(qū)間即將被打破。
　　
　　“老債王”格羅斯大呼：長達(dá)25年多的債券牛市即將終結(jié)！
　　
　　曾有“債券之王”美譽(yù)的億萬富豪基金經(jīng)理格羅斯(Bill Gross)周三(1月10日)在接受CNBC采訪時稱，債券熊市在25年多后終于到來。他指出，“我看到美國的名義增長率從過去4年或5年的4%上升到5%，可能是由于減稅和赤字增加。同時，我還看到各國央行——不僅僅是美聯(lián)儲——削減了他們的量化寬松政策。歐洲央行正在將其減半，到今年年底可能完全消除。因此，大量的資金正被大量的供應(yīng)所滿足，從而產(chǎn)生更高的利率。”
　　
　　本周美國、英國、日本和德國的國債發(fā)行金額超過600億美元，可能會測試當(dāng)前價格水平對債券投資者的吸引力。這些債券中大部分來自美國，美國周二發(fā)行240億美元的3年期債券，接著是周三將發(fā)行200億美元的10年期債券。
　　
　　受預(yù)算赤字和近期通過的稅收改革法案影響，預(yù)計2018年美國發(fā)債金額將會增加。與此同時，隨著美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負(fù)債表，其他央行也在考慮貨幣刺激退出策略，較低的債券收益率得到的支持可能會減弱。
　　
　　格羅斯周二(1月9日)曾在推特上發(fā)文稱，5年期和10年期國債的25年趨勢線被打破，“債券熊市確認(rèn)�！彼�在去年表示，10年期國債收益率持續(xù)高于2.4%將標(biāo)志著進(jìn)入熊市。
　　
　　ING Bank NV的高級利率策略師Martin van Vliet強(qiáng)調(diào)了日本和德國債券市場對美國國債的波及影響，并指出歐元區(qū)政府債券和主權(quán)債相關(guān)市場將迎來“大量供應(yīng)”。他說，對于10年期美國國債來說，如果收益率“更猛烈地突破2.50%，那么通向2.60%的大門將會敞開�！�
　　
　　周三道瓊斯指數(shù)期貨下跌超過110點(diǎn)，為新年第一次大幅下跌，同時標(biāo)普500指數(shù)也錄得今年以來的首日下跌。有“新債王”之稱的Jeffrey Gundlach周三則表示，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在2018年初大漲后，恐怕會下跌。
　　
　　他表示，“所有的衰退指標(biāo)都沒有顯現(xiàn)衰退跡象，市場已經(jīng)反映了這一點(diǎn)，這就是為什么我說在2018年初大漲后，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)會下跌的原因�！�
　　
　　Gundlach去年曾表示，如果美國10年期國債收益率升至3%，標(biāo)志著30年債券牛市結(jié)束。這與“老債王”格羅斯的看法不同，后者認(rèn)為，如果10年期國債收益率升至2.6%，已經(jīng)為30年債券牛市劃上句號。
　　
　　Gundlach周三還指出，大宗商品可能是今年最佳投資品之一，因?yàn)樗鼈兺�往在�?jīng)濟(jì)周期的后期大幅揚(yáng)升。
　　
　　他表示，“我認(rèn)為2018年大宗商品會跑贏其他資產(chǎn)，在邁向衰退的經(jīng)濟(jì)周期后期，大宗商品總是會大漲--漲幅會比迄今為止多得多。”
　　
　　上述看法與高盛遙相呼應(yīng)。高盛上個月表示，由于全球需求強(qiáng)勁，長期而言原材料將比其他資產(chǎn)回報更高，維持12個月增持建議。彭博大宗商品指數(shù)自6月下半月以來累計上漲11%左右。