特朗普“詳細(xì)版”稅改法案公布 投行解讀為何美元不漲反跌

　　周四(11月2日)紐約時段盤中，美國眾議院公布了稅改法案的詳細(xì)內(nèi)容，包括企業(yè)和個人所得稅率的變化，并稱通過將公司稅率下調(diào)至20%，減稅和就業(yè)法案將鼓勵美國企業(yè)把就業(yè)崗位和業(yè)務(wù)帶回美國。不過，稅改要點公布之后，美元指數(shù)短線卻加速下滑，刷新一周低位至94.41。投行解讀稱，這是因為即便共和黨的稅改方案得到落實，美國公司海外利潤匯回對美元的提振料也有限。
　　
　　根據(jù)眾議院籌款委員會撰寫的一份備忘錄，新購住房按揭貸款利息抵扣額上限設(shè)定在50萬美元，而當(dāng)前規(guī)定是夫妻聯(lián)合申報的上限為100萬美元。
　　
　　一位共和黨眾議員透露，此次稅改將會對跨國公司積累的海外收益征收最高12%的稅負(fù)，比總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)和眾議院議長保羅·瑞安曾提議的稅率都要高。同時會在多年里逐步淘汰遺產(chǎn)稅，也比這兩位所青睞的方案都要慢。
　　
　　根據(jù)備忘錄，該法案將不會調(diào)整401（k）退休金計劃，預(yù)計也不會廢除奧巴馬醫(yī)保的個人強(qiáng)制保險要求。眾議員們表示，此次稅改將為美國納稅人降低個人所得稅率，但最高收入人群則不在其列。保留39.6%的最高稅率不會讓想要全面減稅的保守派感到滿意。
　　
　　不過，在共和黨的稅改文件公布之后，美元指數(shù)周四紐約時段盤中卻加劇跌勢，并且跌至一周低位94.41，美國10年國債收益率亦下滑。
　　
　　荷蘭銀行(ABN Amro)駐阿姆斯特丹的外匯策略師Georgette Boele在談到美元走勢承壓時稱，因美國眾議院共和黨領(lǐng)導(dǎo)人開始公布稅收法案，其中包括對跨國企業(yè)的累計境外盈利征收最高12%的稅收，這樣的稅收水平高于預(yù)期，意味著企業(yè)匯回的資金將減少。
　　
　　Boele說，“如果新的稅改法案對公司匯回收入不及預(yù)期有利，那么將對美元構(gòu)成壓力。”
　　
　　加拿大豐業(yè)銀行(Scotiabank)外匯策略師Shaun Osborne和Eric Theoret認(rèn)為，如果共和黨的稅改方案得到落實的話，企業(yè)海外利潤匯回預(yù)計對美元的提振作用有限。
　　
　　他們指出，“企業(yè)的匯回額可能沒有議員們希望或者預(yù)期的那么多，對美元的直接影響可能沒有那么大。同時，企業(yè)可能會選擇留一部分利潤在海外用以支持海外業(yè)務(wù)和投資�！�
　　
　　加拿大帝國商業(yè)銀行(CIBC)外匯與宏觀策略師Bipan Rai表示，美國眾議院公布的稅收法案內(nèi)容令外匯市場感到失望。他稱，“美元對此反應(yīng)不佳，因為共和黨人不得不作出政治讓步，削減減稅規(guī)模�！�
　　
　　穆迪(Moody's)分析師Sarah Carlson周四在聲明中稱，“眾議院稅改方案符合我們的預(yù)期，但減稅不太可能被同等的支出削減所抵消，這將對聯(lián)邦預(yù)算赤字和債務(wù)構(gòu)成上行壓力。同時，經(jīng)濟(jì)增長加快導(dǎo)致應(yīng)納稅所得額的上升不太可能抵消計劃減稅的規(guī)模。”
　　
　　瑞士信貸(Credit Suisse)全球外匯策略負(fù)責(zé)人Shahab Jalinoos稱，已經(jīng)公開的稅改內(nèi)容意味著共和黨內(nèi)部各派之間面臨“攤牌”的風(fēng)險，且資金匯回對美元的影響也將有限。
　　
　　Jalinoos表示，“議案中沒有跡象表明，共和黨內(nèi)部想要減稅的群體和那些專注于平衡預(yù)算的人士之間的緊張關(guān)系將如何得到解決。除非某個派別準(zhǔn)備退讓，為別人爭取勝利留下余地，否則很可能會發(fā)生攤牌�！�
　　
　　據(jù)美國國會聯(lián)合委員會有關(guān)稅改的分析顯示，周四披露的眾議院共和黨稅改方案將在十年內(nèi)導(dǎo)致1.49萬億美元的凈稅收收入損失。鑒于增加的赤字低于1.5萬億美元，該稅改計劃與國會通過的2018財年預(yù)算案相符。
　　
　　上周，眾議院以微弱優(yōu)勢通過了參議院版本的2018年聯(lián)邦預(yù)算，為共和黨控制的參議院在今年晚些時候通過其稅收改革方案掃清了道路。該版本預(yù)算的通過開啟了和解進(jìn)程，使參議院能夠以簡單多數(shù)通過立法。通常情況下，需要60票的超級多數(shù)才能結(jié)束辯論，并將一項法案提交給國會投票。
　　
　　值得注意的是，本次共和黨的稅收改革方案原定于周三(11月1日)發(fā)布，但是眾議院的共和黨人推遲了發(fā)布計劃，他們說他們?nèi)匀恍枰枚ㄓ媱澋囊恍┘?xì)節(jié)。
　　
　　一位了解情況的前眾議院助理表示，共和黨的內(nèi)部沖突和挫折導(dǎo)致了公布時間被推遲。這位前助理稱，即便只是推遲一天，也提高了最終通過的只是單純減稅而非稅法改革的可能性。
　　
　　眾議院領(lǐng)導(dǎo)人和白宮官員試圖淡化公布日期推遲的影響，稱迅速通過議案仍不無可能。但是一旦議案被否，任務(wù)困難度就可能陡然提升。
　　
　　Compass Point的分析師Isaac Boltansky在報告中寫道，眾議院稅改議案的起草者推遲公布議案，是一個明確的負(fù)面信號，凸顯了該流程的內(nèi)在困難，以及不切實際的時間預(yù)期。
　　
　　他指出，“在2017年敲定該法案仍然非常不可能；國會在2018年上半年通過稅改方案的概率有65%�！�
　　
　　CIBC外匯與宏觀策略師Bipan Rai表示，“我們還要看看參議院的法案內(nèi)容，但我們懷疑共和黨希望在圣誕節(jié)前通過立法的目標(biāo)將很難實現(xiàn)。”
　　
　　盡管這項立法不可能讓所有人滿意，但它是特朗普在上任第一年取得重大立法勝利的最后機(jī)會。不過，要像特朗普所呼吁的那樣在圣誕節(jié)前通過立法，國會議員們必須克服一系列挑戰(zhàn)。第一個考驗將發(fā)生在下周一(11月6日)，眾議院籌款委員會按計劃需要開始著手接納該法案。