市場(chǎng)人士：黃金恰逢絕好機(jī)會(huì)還是漲勢(shì)已成過眼云煙？

　　Fidelity Multi Asset投資組合經(jīng)理Nick Peters周二(8月23日)就為何將黃金加入其投資組合做出解釋。
　　
　　Peters表示：“五年前的今日，金價(jià)觸及紀(jì)錄高位1913美元。盡管金價(jià)在隨后五年的走勢(shì)令人失望，但其在2016年有所上漲，自今年初以來已經(jīng)上揚(yáng)了約四分之一。黃金表現(xiàn)優(yōu)于幾大主要資產(chǎn)類別，但距離2011年8月觸及的高位仍相去甚遠(yuǎn)�！�
　　
　　Peters在思考金價(jià)是否將持續(xù)強(qiáng)勁上漲還是今年的漲勢(shì)僅僅是短期的反彈而已。
　　
　　Peters評(píng)論稱：“全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂背景下，今年初市場(chǎng)尤其擔(dān)憂中國(guó)經(jīng)濟(jì)將放緩，許多投資者增持黃金。這些憂慮會(huì)影響金價(jià)今年表現(xiàn)，1月下半月市場(chǎng)恐慌之際金價(jià)一度急劇升高�！�
　　
　　黃金既受益于逆風(fēng)因素緩解，也受到投資者恐慌情緒所支撐。今年初美聯(lián)儲(chǔ)采取了更為溫和的立場(chǎng)，導(dǎo)致美元漲勢(shì)放緩。隨著收益率將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持在更低位，黃金本身不產(chǎn)生收益這一傳統(tǒng)缺點(diǎn)不再成問題。不過，部分投資者認(rèn)為黃金只會(huì)在實(shí)際收益率為負(fù)值的環(huán)境中表現(xiàn)強(qiáng)勁，如通脹高于收益水平之時(shí)，但Fidelity Multi Asset當(dāng)前并不這么認(rèn)為。
　　
　　那么入手黃金的良機(jī)是否已經(jīng)一去不復(fù)返了呢？
　　
　　Peters認(rèn)為：“盡管金價(jià)已經(jīng)大漲，但我認(rèn)為投資者仍應(yīng)考慮配置貴金屬。市場(chǎng)波動(dòng)性居高不下時(shí)黃金可以作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，彌補(bǔ)股市的損失。在許多股市估值過高之時(shí)，這非常有用。近幾個(gè)月，股市更多受到央行將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持更低利率預(yù)期所驅(qū)動(dòng)，而不是經(jīng)濟(jì)基本面的試圖改善。盡管動(dòng)能驅(qū)動(dòng)的漲勢(shì)可以維持一段時(shí)間，但股市當(dāng)前仍容易發(fā)生轉(zhuǎn)變。2016年初或去年此時(shí)的市場(chǎng)動(dòng)蕩仍可能重新上演。作為價(jià)值儲(chǔ)藏手段，如通脹回升，黃金可以提供保護(hù)作用�！�
　　
　　Peters指出，很難確定黃金入手點(diǎn)。與供需平衡等基本面相比，金價(jià)變化與市場(chǎng)情緒變動(dòng)關(guān)系更大。不過，投資者當(dāng)前可能正在試圖增加黃金結(jié)構(gòu)性持倉，以對(duì)抗市場(chǎng)波動(dòng)性。投資者不太可能會(huì)慌忙拋售結(jié)構(gòu)性倉位，但市場(chǎng)情緒生變與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景跌宕起伏之際應(yīng)密切關(guān)注這一假設(shè)情形。
　　
　　就其本人的投資組合而言，Peters表示，他近期在其兩大多資產(chǎn)總回報(bào)基金中增持了黃金頭寸。如股市波動(dòng)加大這一倉位可以彌補(bǔ)損失，且不確定環(huán)境中基金可以繼續(xù)尋求資本增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。