美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期難料 黃金漲跌不定

　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金周四（8月11日）因美元未能守住早間的漲勢(shì)而攀升，美市盤中最高上探至1353.30美元/盎司，但金價(jià)走勢(shì)不穩(wěn)，多空拉鋸較為激烈。周四因空頭回補(bǔ)而大漲超4%的鈀金大幅下跌，幾乎回吐昨日漲幅，下破700美元/盎司的支撐位。新西蘭聯(lián)儲(chǔ)(RBNZ)周四如期將利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2%，并表示為抑制國(guó)內(nèi)通縮，可能需要進(jìn)一步放寬貨幣政策。日內(nèi)美國(guó)無(wú)重要數(shù)據(jù)公布，目前對(duì)美國(guó)貨幣政策的不確定性仍然支撐黃金。
　　
　　周四美元兌一籃子漲跌不定，截止發(fā)稿，美元指數(shù)微漲0.06%，報(bào)95.70點(diǎn)。美股上漲，道指上漲0.69%，報(bào)18622.83點(diǎn)；標(biāo)普500上漲0.51%，報(bào)2186.56點(diǎn)；納指上漲0.46%，報(bào)5228.38點(diǎn)。原油上漲，美油指數(shù)大漲3.62%，報(bào)43.22美元/桶；布油指數(shù)上漲3.72%，報(bào)45.69美元/桶。
　　
　　今年以來(lái)黃金已上漲27%，主要還是由于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期受阻而給予的支撐，目前在全球貨幣政策日趨寬松的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)加息也面臨困境。即便是美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)得到改善，但宏觀環(huán)境仍然是不給力的。不過，目前黃金雖然仍受到美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期延遲的支撐，但下半年能否像上半年那樣強(qiáng)勁上漲則有很大的不確定性。巴克萊分析師稱，下半年黃金及大宗商品的走勢(shì)可能會(huì)反轉(zhuǎn)，黃金漲勢(shì)難以為繼。世界最大黃金ETF--SPDR GOLD TRUST持倉(cāng)周三（8月10日）減少1.18噸，當(dāng)前持倉(cāng)量為972.62噸。
　　
　　新西蘭周四如期降息 全球?qū)捤陕飞系臒o(wú)用之功？
　　
　　新西蘭聯(lián)儲(chǔ)(RBNZ)周四(8月10日)如期將利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2%，并表示為抑制國(guó)內(nèi)通縮，可能需要進(jìn)一步放寬貨幣政策。
　　
　　利率決議公布之后，紐元/美元不僅未跌反而大幅上揚(yáng)至一年高點(diǎn)，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策受到挑戰(zhàn)，這一人口規(guī)模為470萬(wàn)的小型開放經(jīng)濟(jì)體受到來(lái)自出口和通脹兩方面的壓力。
　　
　　澳大利亞聯(lián)邦銀行(Commonwealth Bank of Australia)駐悉尼的利率策略主管Jarrod Kerr表示：“雖然主要央行紛紛將利率降至低位，但他們這么做卻是‘不太情愿的’，可對(duì)本幣升值和通脹預(yù)期的沮喪情緒最終令決策者無(wú)法再忍，因?yàn)楝F(xiàn)在全球都面臨這樣一個(gè)問題，新西蘭也包含在內(nèi)�！�
　　
　　Kerr還預(yù)期新西蘭利率最終將會(huì)降至1%。
　　
　　相比于近期英國(guó)央行(BOE)“四箭齊發(fā)”的貨幣政策，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)周四降息25個(gè)基點(diǎn)的決議似乎更弱一籌。
　　
　　新西蘭聯(lián)儲(chǔ)主席惠勒(Graeme Wheeler)表示，現(xiàn)在全球近乎1/4的國(guó)家都處于負(fù)利率，在這樣的宏觀環(huán)境中，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)不得不采取寬松政策來(lái)降低匯率并進(jìn)一步控制通脹。
　　
　　現(xiàn)在消費(fèi)者物價(jià)通脹現(xiàn)已低于0.4%，遠(yuǎn)低于新西蘭聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平。
　　
　　若通脹率進(jìn)一步下降，可能打消通脹預(yù)期，并令經(jīng)濟(jì)進(jìn)入某種通縮螺旋，這也是近幾年困擾日本的問題。
　　
　　為抑制通縮，惠勒將有望采取更多刺激措施。
　　
　　惠勒在8月央行政策聲明中表示：“我們目前的預(yù)測(cè)和設(shè)想表明，將需要進(jìn)一步放松政策，以確保將來(lái)通脹率落在目標(biāo)區(qū)間中點(diǎn)附近�！�
　　
　　后市展望
　　
　　LBBW分析師Thorsten Proettel認(rèn)為“對(duì)黃金市場(chǎng)影響最重要的因素仍是美國(guó)經(jīng)濟(jì)及美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期。美國(guó)經(jīng)濟(jì)有任何的改善都會(huì)引發(fā)加息預(yù)期升溫，這對(duì)黃金不利。”
　　
　　巴克萊銀行：商品基金下半年難續(xù)輝煌
　　
　　商品基金今年流入創(chuàng)下歷史。年內(nèi)流入資金高達(dá)510億美元，是2009以來(lái)的最高水平，那時(shí)商品處于3年牛市的起點(diǎn)。
　　
　　不過，7月流入放緩了，表明投資者在尋求結(jié)利。
　　
　　投資者今年迫于大環(huán)境的不確定性而涌入商品基金，再加上商品價(jià)格大漲，總體商品資產(chǎn)基金被推高至2350億美元，為13個(gè)月新高，大大高于2015年末商品資產(chǎn)管理規(guī)模低點(diǎn)1610億美元。
　　
　　然而，巴克萊(Barclays)分析師Norris相信7月后情況會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，他給出了3點(diǎn)理由：
　　
　　1.今年投資者對(duì)商品的偏好是為了避險(xiǎn)，證據(jù)是貴金屬占資金流入大約60%。
　　
　　2.今年商品需求更像是戰(zhàn)術(shù)性而非戰(zhàn)略性的。雖然流入驚人，但單個(gè)商品ETP遠(yuǎn)比指數(shù)受歡迎，尤其是原油和貴金屬等。投資者展示出積極買賣ETP頭寸的意愿。
　　
　　3.彭博商品指數(shù)在第二季度大漲14%，在第三季度卻下跌8.4%。商品投資者擔(dān)憂下半年的價(jià)格走勢(shì)會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，這在2014年和2015年都發(fā)生過。在過去5年，下半年商品平均下跌11%，上半年只下跌3%。
　　
　　基于上半年的流入和以往的趨勢(shì)，看來(lái)商品投資者在下半年會(huì)有大麻煩。商品的高回報(bào)時(shí)期已經(jīng)過去，而下半年最可能發(fā)生的就是逐漸走低。
　　
　　世界黃金協(xié)會(huì)(World Gold Counci)數(shù)據(jù)顯示2016上半年黃金投資已經(jīng)創(chuàng)下紀(jì)錄，但投資者對(duì)黃金強(qiáng)烈的購(gòu)買欲望絲毫沒有減弱的跡象。
　　
　　在全球經(jīng)濟(jì)充滿不穩(wěn)定性以及資本的逐利性，ETF基金持續(xù)流入傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)--黃金，這也使得今年上半年金價(jià)暴漲25%，也是1980年以來(lái)的最大漲幅。在投資需求連續(xù)兩個(gè)季度成為黃金需求的最大組成部分，這也是有史以來(lái)第一次。
　　
　　盡管金價(jià)并沒有絲毫示弱的跡象，然而一些分析師擔(dān)心目前黃金市場(chǎng)的動(dòng)向主要還是受到強(qiáng)勁的ETF需求提振，而一旦風(fēng)險(xiǎn)情緒復(fù)蘇，那么黃金的ETF恐求將迅速下降。
　　
　　美國(guó)證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)公司ConvergEx集團(tuán)首席市場(chǎng)策略師NicholasColas在一份研究報(bào)告中撰文稱：“黃金一直是一個(gè)理想的投資品，但我們擔(dān)心最近大多黃金活動(dòng)都是受ETF需求的驅(qū)動(dòng)。所以一旦ETF需求不再，屆時(shí)金價(jià)恐將面臨危險(xiǎn)。”
　　
　　北京時(shí)間01:38，現(xiàn)貨黃金報(bào)1346.60美元/盎司，上漲0美元，漲幅0%。