本周可謂今年以來(lái)市場(chǎng)最重要的一周，市場(chǎng)等待近一年的升息終于到來(lái)，對(duì)黃金市場(chǎng)而言，打壓一年的升息預(yù)期終于變成了現(xiàn)實(shí)，一大懸念解除。然而正如升息前多頭空頭打得不可開(kāi)交一樣，在升息真正到來(lái)后，多頭空頭依然膠著，金價(jià)出現(xiàn)了非常顯著的上下波動(dòng)。
和美聯(lián)儲(chǔ)升息相比，本周市場(chǎng)其它事件對(duì)黃金市場(chǎng)就變成了幾乎“不相關(guān)事件”，整個(gè)貴金屬市場(chǎng)一致看向美聯(lián)儲(chǔ)和美元的表現(xiàn)，即使多頭和空頭在激烈交戰(zhàn)。
升息決議當(dāng)日黃金市場(chǎng)情緒穩(wěn)定金價(jià)出人意料的反而有所上漲，但周四升息影響顯現(xiàn)，金價(jià)大幅走低一度非常接近此前1046美元/盎司的5年半低點(diǎn)。正當(dāng)市場(chǎng)感嘆加息影響還是太過(guò)強(qiáng)大，黃金空頭主導(dǎo)之時(shí)，周五黃金市場(chǎng)在一波空頭回補(bǔ)的推動(dòng)下，再度大幅回升，重新回到了1060美元/盎司上方水平。
金價(jià)多空之戰(zhàn)恐怕將繼續(xù)下去。
國(guó)際現(xiàn)貨黃金本周開(kāi)盤報(bào)1074.06美元/盎司，收盤報(bào)1066.00美元/盎司，下跌8.2美元，跌幅0.76%；最高觸及1078.42美元/盎司，最低下探1047.62美元/盎司。
國(guó)際現(xiàn)貨白銀本周上漲0.16美元，漲幅1.15%。開(kāi)盤報(bào)13.9元/盎司，最高觸及14.34美元/盎司，最低下探13.61美元/盎司，收盤報(bào)14.06美元/盎司。
當(dāng)周要聞盤點(diǎn)：
市場(chǎng)談?wù)摿艘荒甑纳⒔K于來(lái)了
美聯(lián)儲(chǔ)16日在結(jié)束為期兩天的貨幣政策例會(huì)后發(fā)布聲明，宣布將基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至0.25%-0.5%�；�17位委員的預(yù)期中值顯示，2016年底利率將升至1.375%，與9月份預(yù)期持平，這表明明年將加息4次，每次加息25個(gè)基點(diǎn)。
“委員會(huì)認(rèn)為，今年就業(yè)市場(chǎng)顯著改善，并對(duì)通脹回升持有合理信心，預(yù)計(jì)中期內(nèi)將回升至2%目標(biāo)水平，”FOMC在會(huì)議聲明中表示。美聯(lián)儲(chǔ)表示，“鑒于經(jīng)濟(jì)前景，且意識(shí)到政策需要時(shí)間來(lái)影響未來(lái)經(jīng)濟(jì)的結(jié)果”，因此決定加息。
FOMC聲明指出，此次加息之后，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)保持寬松的貨幣政策以支持就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步改善以及讓通脹向目標(biāo)值邁進(jìn)。
聲明指出，委員會(huì)一致同意將超額準(zhǔn)備金利率上調(diào)至0.5%。聲明還顯示，2015年底聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值為0.375%，2016年底聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值為1.375%，2017年底聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值為2.375%，2018年底聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值為3.25%。
美聯(lián)儲(chǔ)主席在隨后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)本次會(huì)議的決議結(jié)束了非常規(guī)貨幣政策時(shí)期。
耶倫在講話中多次強(qiáng)調(diào)中性利率目前仍然處于歷史低位，美聯(lián)儲(chǔ)的政策立場(chǎng)依然維持寬松。她表示貨幣政策的影響力需花時(shí)間才能反映在經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，并強(qiáng)調(diào)首次加息的重要性不應(yīng)被過(guò)度放大。這表示美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于市場(chǎng)穩(wěn)定等問(wèn)題仍然保持高度警惕，美聯(lián)儲(chǔ)不希望加息讓美國(guó)金融市場(chǎng)受到太大沖擊。
耶倫還在講話中重申美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)繼續(xù)保持?jǐn)?shù)據(jù)依賴的態(tài)度來(lái)決定未來(lái)加息周期的步伐緩急。美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨的數(shù)據(jù)顯示市場(chǎng)目前普遍押注美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在2016年7月再次加息，此前會(huì)議上加息仍有可能，但需要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給予足夠支持。
黃金市場(chǎng)在決議公布瞬間符合市場(chǎng)預(yù)期地出現(xiàn)了“膝跳反射式”下滑，但觸及1061.50美元/盎司低點(diǎn)后迅速反彈，日內(nèi)觸及1078美元/盎司的高點(diǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施近十年來(lái)首次上調(diào)利率，此舉在市場(chǎng)廣泛意料之中。聯(lián)儲(chǔ)并暗示后續(xù)加息步伐將是“漸進(jìn)的”，與之前的預(yù)測(cè)一致。根據(jù)17位官員的預(yù)測(cè)中值，決策者預(yù)期2016年底利率合適水平為1.375%，暗示明年將有四次每次25個(gè)基點(diǎn)的加息。
升息之后黃金市場(chǎng)依然多空膠著，到底是1100還是1000？
世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)市場(chǎng)信息主管Alistair Hewitt出，美聯(lián)儲(chǔ)升息的影響很大程度上已經(jīng)體現(xiàn)在了目前的金價(jià)中。并且指出，WGC研究表明，升息未必對(duì)金價(jià)不利。
Hewitt 表示：“實(shí)物黃金需求有90%來(lái)自美國(guó)之外，因此那些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)更重要，在2015年，非美元計(jì)價(jià)的黃金表現(xiàn)穩(wěn)定，甚至有所上漲。升息如果帶來(lái)金價(jià)短暫下跌，會(huì)推動(dòng)中國(guó)和印度等對(duì)價(jià)格敏感市場(chǎng)的黃金需求�！�
世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)研究主管Carlos Artigas表示，升息并非黃金市場(chǎng)的主導(dǎo)影響因素。Artigas稱：“我們的研究表明，升息對(duì)黃金未必不利�！�
升息會(huì)使得黃金的持有成本增加，但Artigas指出，并不是所有黃金需求都來(lái)自美國(guó)�！包S金作為多樣化的工具對(duì)投資者是有價(jià)值的，這在歷史上一直就是，即使是在通脹4%的情況下，而現(xiàn)在遠(yuǎn)沒(méi)有到這種程度�！�
Artigas認(rèn)為：“市場(chǎng)已經(jīng)等待升息一年多了，我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)升息，但在近期不會(huì)持續(xù)升息�！�
AvaTrade分析師Naeem Aslam表示：“這毫無(wú)疑問(wèn)是史上最鴿派的升息。美聯(lián)儲(chǔ)的‘漸進(jìn)’措辭將是被說(shuō)得最多的，聲明里就用到了兩次�！盇slam還表示：“美聯(lián)儲(chǔ)的聲明和其政策確認(rèn)了他們將會(huì)維持資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，將會(huì)非常寬松�！�
不過(guò)Aslam也稱，如果出現(xiàn)一些鷹派的聲音，并且通脹增加，整個(gè)狀況會(huì)很快發(fā)生變化。
麥格理(Macquarie)分析師Matthew Turner稱：“貴金屬價(jià)格最大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于美聯(lián)儲(chǔ)覺(jué)得非零利率并不壞，那么接下去人們會(huì)開(kāi)始計(jì)入更激進(jìn)的緊縮政策�！�
德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank AG)在報(bào)告中稱：“黃金市場(chǎng)已經(jīng)計(jì)入了升息的影響，因此升息真正到來(lái)后，黃金市場(chǎng)不會(huì)受到太大影響�！钡聡�(guó)商業(yè)銀行稱，市場(chǎng)參與者目前更專注的是美聯(lián)儲(chǔ)明年升息的步伐。
匯豐銀行(HSBC)分析師James Steel表示：“在升息后金價(jià)可能先是馬上下跌，但由于升息已經(jīng)是普遍預(yù)期的了，因此黃金市場(chǎng)的拋售將是相對(duì)比較短暫的�！辈贿^(guò)，Steel認(rèn)為，如果此次美聯(lián)儲(chǔ)在升息的同時(shí)聲明顯現(xiàn)出鷹派的基調(diào)，那么美元將獲得推動(dòng)上漲，而黃金市場(chǎng)要想回升則會(huì)非常困難。
Australian Bullion首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jordan Eliseo表示：“美聯(lián)儲(chǔ)接下去做什么是市場(chǎng)將要關(guān)注的焦點(diǎn)，這很大程度上依賴于經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的發(fā)展。我們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)明年升息4次是很懷疑的，預(yù)計(jì)金價(jià)會(huì)回升�！�
除了升息，這一周還有什么？
周四公布的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少1.1萬(wàn)至27.1萬(wàn)的5個(gè)月來(lái)最低，并連續(xù)41周低于30萬(wàn)人的門檻下方，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)改善，或?qū)⒘蠲缆?lián)儲(chǔ)在明年繼續(xù)收緊。同時(shí)，美國(guó)11月領(lǐng)先指標(biāo)月率增長(zhǎng)0.4%，延續(xù)早前的漲勢(shì)，表明全球第一大經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇勢(shì)頭保持良好。
國(guó)際現(xiàn)貨黃金周四(12月17日)盤中一度下跌2.4%，至1047.25美元/盎司日低，較本月稍早觸及的近六年低位只高1.40美元，COMEX最活躍2016年2月期金在北京時(shí)間21:30成交3044手，大量賣單促使黃金短線跳水跌破1060美元/盎司，刷新兩周低位。當(dāng)日黃金市場(chǎng)收獲7月20日以來(lái)跌幅最大的單個(gè)交易日。
人民幣兌美元即期周四收跌逾百點(diǎn)，與中間價(jià)一起刷新四年半新低。美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子終于落地，而其維持“偏鴿”的前瞻指引也令市場(chǎng)毫無(wú)意外。外媒援引分析人士表示，強(qiáng)美元周期可能近期見(jiàn)頂，有望助力中國(guó)央行(PBOC)進(jìn)一步“主動(dòng)”引導(dǎo)人民幣釋放貶值壓力。
日本央行周五公布貨幣政策決議，繼續(xù)承諾以每年80萬(wàn)億日元的速度擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣。與此同時(shí)，日本央行決定將購(gòu)買日債平均到期年限的范圍擴(kuò)大至7-12年，并將增加購(gòu)買ETF。日本央行以8:1投票決定維持貨幣基礎(chǔ)目標(biāo)不變，同時(shí)以6:3決定設(shè)立新ETF計(jì)劃，調(diào)整JREIT購(gòu)買。日本央行稱，新措施是對(duì)現(xiàn)有質(zhì)化及量化寬松(QQE)計(jì)劃的補(bǔ)充。
日本央行(BOJ)周五調(diào)整了規(guī)模空前的貨幣刺激計(jì)劃，此舉令經(jīng)濟(jì)學(xué)家大呼意外，這也引發(fā)了美元/日元以及日本股市的劇烈波動(dòng)。
本周大宗商品的表現(xiàn)依然落魄。國(guó)際油價(jià)擴(kuò)大跌幅，美國(guó)原油期貨價(jià)格一度跌破35關(guān)口，最低觸及34.98美元/桶。布倫特原油期貨則一度跌破37關(guān)口下探36.94美元/桶。
后市預(yù)期：
法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale)周二曾表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息將給黃金帶來(lái)“災(zāi)難”。法興全球資產(chǎn)配置主管Alain Bokobza接受采訪時(shí)表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)本周上調(diào)利率并在明年再加息三次，那么金價(jià)到2016年底可能跌至每盎司955美元。這一預(yù)期意味著金價(jià)或?qū)⑾碌s10%，觸及2009年9月以來(lái)最低水平。
道明證券(TD Securities)分析師周五(12月18日)表示，黃金近期將會(huì)受到來(lái)自美元的打壓，但預(yù)計(jì)在2016年將會(huì)出現(xiàn)回暖。分析師指出，黃金在近期包括2016年初將會(huì)繼續(xù)因美元走強(qiáng)而受到打壓。但目前看來(lái)黃金被大量拋售的可能性并不大。道明證券預(yù)計(jì)黃金價(jià)格在2016年末將很有可能重新回到1200美元的水平。
花旗(Citi)策略師David Wilson表示：“進(jìn)一步升息的暗示使得美元獲得推動(dòng)，市場(chǎng)已經(jīng)計(jì)入了明年再升息兩到三次的可能�！盬ilson還指出：“我們預(yù)計(jì)明年金價(jià)走低，在下半年可跌破1000美元/盎司水平。”
豐業(yè)銀行(ScotiaMocatta)近日稱，明年將是黃金市場(chǎng)的一個(gè)“新篇章”，不過(guò)總體黃金市場(chǎng)情緒依然看空。該行表示，技術(shù)面來(lái)看，金價(jià)可能跌至1000美元/盎司，表明QE獲得的支撐都已消失殆盡。豐業(yè)銀行預(yù)計(jì)明年金價(jià)在950至1280美元/盎司間。
法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)分析師周四(12月17日)在明年的貴金屬展望中表示，預(yù)計(jì)黃金將會(huì)繼續(xù)在2016年前半段保持疲軟，美元強(qiáng)勢(shì)將會(huì)是黃金最大下行壓力。而在美元觸頂開(kāi)始走弱之后，黃金將有望在2017年重新反彈。法國(guó)農(nóng)貸預(yù)計(jì)黃金在明年第三季度將會(huì)達(dá)到1000美元/盎司水平。而在2017年中預(yù)計(jì)會(huì)回升至1100美元，并在2017年末漲回到1200美元水平。
瑞士信貸(Credit Suisse)在報(bào)告中稱：“我們對(duì)明年的金價(jià)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀，我們認(rèn)為ETF的持續(xù)賣盤壓力會(huì)繼續(xù)失去影響，實(shí)物需求會(huì)帶來(lái)支撐，各國(guó)央行則會(huì)繼續(xù)買入，供應(yīng)會(huì)開(kāi)始下降�！比鹗啃刨J預(yù)計(jì)2017年之后的長(zhǎng)期金價(jià)預(yù)期為1200美元/盎司，但明年黃金均價(jià)預(yù)期自此前的1175下調(diào)至1150美元/盎司。
寶盛銀行(Julius Baer)分析師Carsten Menke表示：“美聯(lián)儲(chǔ)很可能會(huì)升息，總體環(huán)境是美國(guó)仍然在增長(zhǎng)，而完全沒(méi)有通脹。因此從這一角度看，根本不需要持有黃金�！盡enke稱，寶盛銀行預(yù)計(jì)，明年金價(jià)會(huì)在1000至1100美元/盎司之間。
渣打銀行(Standard Chartered)分析師Suki Cooper稱，在金價(jià)跌破1100美元/盎司后，實(shí)物黃金市場(chǎng)的回應(yīng)是非常積極的。Cooper表示：“我們預(yù)計(jì)明年一季度黃金均價(jià)1095美元/盎司，明年第四季度黃金均價(jià)1110美元/盎司�！�
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