美聯(lián)儲暗示6月不加息，黃金反彈乏力凸顯下行風險

　　周四(5月21日)亞市早盤，國際現(xiàn)貨黃金微漲至1211美元/盎司附近，昨日小幅收漲，受偏于鴿派的美聯(lián)儲紀要支撐，美聯(lián)儲紀要對6月加息立場正式軟化。但金價昨日反彈幅度非常有限，凸顯多頭處在弱勢。短線來看，今日經濟數(shù)據(jù)仍是金市焦點。
　　
　　相比于4月決議聲明及此前措辭，美聯(lián)儲4月紀要措辭稍有軟化，且本文的“六點簡析”暗示，美聯(lián)儲實際上不會在6月加息。不過，由于市場對美聯(lián)儲加息時機的普遍預期早已轉向9月份，因而紀要帶來的市場反應仍較為有限。美聯(lián)儲4月紀要后，美國聯(lián)邦基金利率期貨繼續(xù)押注FOMC將在2015年12月或者2016年1月開始加息，屆時有效利率料為37.5個基點，押注3/4月行動的有效利率為50個基點。
　　
　　金融市場的反應也是極為糾結，起先沒解讀出鴿派意味，但之后鴿派解讀仍稍稍占上風，這從美元指數(shù)及金價的短線市場反應中可以看出來。北京時間5月20日凌晨02:00，美元指數(shù)自95.55一線開始反應，起先沖高約25點至95.79，但很快跌近55點至95.25，之后進入震蕩整理，最終收于95.61�，F(xiàn)貨黃金自1210一線開始反應，起先沖高至1213.4附近，但瞬間跌向1207，然后再次沖高至1213附近，之后震蕩整理，最終收于1209.71美元/盎司。
　　
　　技術面來看，金價仍守住了三角形上軌支撐，但昨日僅收漲0.17%，較前一日收跌1.44%的幅度可謂微乎其微，大跌后的反彈沒有斬入陰線實體中部上方，這是多頭無力反擊/空頭仍掌控主動權的信號。昨日盤中高點僅稍稍刺穿100日均線且遠處在200日均線下方，因而，短線仍處在弱勢格局中，下行風險高于上行風險。
　　
　　美聯(lián)儲4月紀要“六點簡析”
　　
　　★1 加息立場稍轉鴿派 ★
　　
　　4月紀要暗示美聯(lián)儲認為6月加息的可能性進一步下降，多數(shù)委員轉為認為6月不大可能加息，但并未完全排除其可能性。
　　
　　★2 加息條件明確新增“經濟條件”★
　　
　　紀要稱，加息之前希望確定經濟走在正軌上、失業(yè)率會繼續(xù)下降、對通脹回升到2%有充分信心。
　　
　　★3 對國內經濟信心有所弱化 ★
　　
　　a) 盡管油價走低，但美國人民的原油消費未顯著增加，暗示消費者支出增長動能比美聯(lián)儲之前預計的要弱；b）一些委員們指出，有一些因素或將更久地抑制美國經濟增長，包括美元升值對凈出口的影響，油價下跌對企業(yè)投資支出的影響。
　　
　　★4 更擔心加息面臨的海外環(huán)境 ★
　　
　　紀要透露出，中國經濟增速放緩、希臘債務問題，都是美聯(lián)儲擔憂的地方。
　　
　　★5 美聯(lián)儲擔心“宣布加息引發(fā)市場地震” ★
　　
　　紀要顯示，美聯(lián)儲官員們擔心“加息后市場反應可能過度”，這會危害金融穩(wěn)定性，就像2013年宣布開始結束QE一樣；甚至，一位官員分析認為，未來債券波動性可能比以前還要大。
　　
　　★6 為未來措辭轉向鷹派“預留空間” ★
　　
　　雖然有種種軟化立場的跡象，但紀要暗示美聯(lián)儲仍為未來轉向鷹派預留空間，這主要取決于經濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)。
　　
　　但是，鑒于4月紀要已向市場釋放了“6月不大可能加息”的信號，下一次決議就是在6月，這中間沒有一個緩沖期，而且美聯(lián)儲擔心“宣布加息引發(fā)市場地震”，因而，整體來判斷，美聯(lián)儲不會在6月突然宣布加息，因為美聯(lián)儲不希望“驚嚇”金融市場，但不排除6月決議/紀要暗示7月或9月開始加息的可能性，或屆時推升7月/9月加息預期的可能性。
　　
　　投行機構點評美聯(lián)儲紀要，詳見匯通網相關鏈接：
　　
　　今日經濟數(shù)據(jù)仍是金市焦點
　　
　　鑒于美聯(lián)儲紀要暗示擔心海外經濟，那么，黃金市場可能會比之前更為關注非美主要經濟體的重要經濟數(shù)據(jù)走軟還是走強。不過，毫無疑問，美國本身的經濟數(shù)據(jù)仍是占首要位置的影響因素。
　　
　　日內，歐亞時段可關注中國/日本/德法/歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI初值數(shù)據(jù)，從預期值及前值的表現(xiàn)來看，中國和法國制造業(yè)處在萎縮狀態(tài)，其它則處在擴張狀態(tài)。若這些數(shù)據(jù)一致性弱于預期，將有望支撐金價，若數(shù)據(jù)一致好于預期，則料對金價支撐有限。
　　
　　美國方面，今晚三大數(shù)據(jù)值得關注：美國上周初請失業(yè)金人數(shù)、美國4月諮商會領先指標、美國4月成屋銷售總數(shù)。從預期值和前值對比來看，數(shù)據(jù)整體有望顯示經濟得到改善。若美國數(shù)據(jù)整體強化，金價無疑將跌破千二關口；若數(shù)據(jù)整體疲軟，金價日內有望測試200日均線，目前該均線位于1217美元/盎司附近。
　　
　　除了數(shù)據(jù)，歐洲央行舉行中央銀行業(yè)務論壇，歐洲央行/英國央行/IMF高官都將發(fā)表演講，若期間出現(xiàn)“雷人”的言論(比如，本周稍早歐洲央行高官科爾忽然稱年中將加快QE)，可能會給歐系貨幣及美元匯率帶來影響，而金價與美元走勢近期仍保持高度負相關，因而也可能影響黃金走勢。
　　
　　北京時間10:21，國際現(xiàn)貨黃金報1210.99美元/盎司，反彈0.10%；美元指數(shù)報95.44，回落0.18%。