中長期看黃金走勢還要大跌

　　今天我們想跟大家談?wù)匋S金中長期走勢的看法，為啥呢，正好這周末是西方耶穌受難日和中國清明節(jié)，下周一金交所期交所又不開市，借著這個休市的空檔，我們整理一下，把眼光放長一點(diǎn)。我們平時每日寫黃金評論，估計讀者都是直接看結(jié)論吧。當(dāng)然，這次我們談?wù)撻L期一點(diǎn)，中間出現(xiàn)誤差的概率增大，權(quán)當(dāng)宏觀思路的交流吧。
　　
　　強(qiáng)美元周期與黃金牛市能共存嗎？很難。非農(nóng)數(shù)據(jù)不會差，大家應(yīng)沒有異議，或者放大一點(diǎn)說，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都不錯，至少在發(fā)達(dá)國家一枝獨(dú)秀，這個也應(yīng)是共識。如果你認(rèn)可美國經(jīng)濟(jì)好、加息預(yù)期強(qiáng)，那么根據(jù)四十多年金價和美元反周期的規(guī)律，對黃金大漲還是別抱希望了，反彈只能是“結(jié)構(gòu)性”的，難以成為新的上漲趨勢。
　　
　　美國加息就是黃金見底之時？有可能，但這只考慮了利空兌現(xiàn)即利好的因素，把中國需求放緩和商品市場疲弱放進(jìn)來考慮就復(fù)雜得多了�？纯粗車�的人，是不是股票漲了都去炒股了？國人很少有超長期逆周期配置資產(chǎn)的習(xí)慣，往往是什么熱買什么，實(shí)物金投資需求已大幅下滑，價格跌了需求會更淡，黃金就會繼續(xù)坐冷板凳，這是國內(nèi)投資周期的大勢。印度人窮盧比又貶值，難成黃金市場中流砥柱，實(shí)物需求未來依舊難以樂觀。從金融周期到實(shí)物供需周期，黃金下跌都還未見底。
　　
　　美聯(lián)儲很快要加息了？別那么樂觀。3月會議上，美聯(lián)儲委員對于2015年底利率的預(yù)期是0.625%，許多人認(rèn)為需要加息兩次以上。但是，請注意，在2014年底時這幫人的預(yù)期是1.375%呢。所以說，美聯(lián)儲加息的意見不是加強(qiáng)了，而是弱化了。當(dāng)前美國利率期貨顯示年底利率概率為0.38%，OIS引申報價為0.4%，也就是說連加息一次都沒有大把握噢。所以不要被蒙蔽了眼睛，交易利率才是市場真正的判斷。拜歐洲、中國寬松所賜，今年來，美聯(lián)儲委員們正在大幅下修利率預(yù)期，也就是向市場預(yù)期*攏。下一次會議，美聯(lián)儲還會進(jìn)一步釋放延緩加息預(yù)期并下調(diào)利率預(yù)期，這是我個人的預(yù)測。
　　
　　大家都說美國好，但今年歐股走勢遠(yuǎn)勝美股，資金流入歐洲延緩了美元上漲。問題是大家都知道，這牛市是德拉吉買出來的，未來還會有一輪資金回流美國的浪潮，只是現(xiàn)在可能還沒開始。圍繞美聯(lián)儲加息，全球資金流還沒有形成統(tǒng)一步伐。
　　
　　另外，從圖中看一下，去年底黃金幾次突破前低，都是假突破被拉回來，想要復(fù)制2013年破位行情大賺一筆的投資者都比較郁悶。事實(shí)是去年看空黃金的人太多，所以跌不下去。價格波動就像橡皮筋，要向下走得更遠(yuǎn)，必須要往上拉一拉，形成新的勢能，才能跌得徹底（也就是有新的多頭止損，才會推動行情發(fā)展）。由于去年12月金價才在1130確認(rèn)過一次雙底，所以才過了一季度就繼續(xù)往下砸，空頭是沒信心的。做空力量的積蓄還需要一些時間。
　　
　　價位和時機(jī)怎么把握？2013年黃金第一次確立熊市，當(dāng)時曾試探筑底扭轉(zhuǎn)格局，但在1400下方就無功而返了；2014年底到現(xiàn)在是第二次筑底階段，但失敗的可能性仍較大。如上半年再漲一漲，但依舊站不上1300，入場做空頭大行情的勝算就由6成上升至8成了。
　　
　　總結(jié)一下，以上先說的是黃金熊市未盡，后面說大跌時機(jī)未到，整體思路還是等反彈消磨之后，根據(jù)行情發(fā)展再逐步建立空倉，目標(biāo)至少是1000以下吧。