可能匯市乃至其他各大金融市場(chǎng)的投資者都在等晚間美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的公布，從中尋找美聯(lián)儲(chǔ)(FED)年中加息的后續(xù)線索，但可能有一個(gè)本質(zhì)性問(wèn)題是市場(chǎng)更應(yīng)去弄清的。
一個(gè)月前，當(dāng)人們看到美國(guó)工業(yè)訂單數(shù)據(jù)時(shí)一定感到十分詫異，訂單數(shù)的年率水平大幅萎縮了2.3%。最近一次該指標(biāo)錄得此等倒退的情況還要追溯到2008年的金融危機(jī)的高峰階段，當(dāng)時(shí)雷曼兄弟公司剛剛破產(chǎn)。另一次是2001年網(wǎng)絡(luò)科技股泡沫破裂后，美國(guó)再次落入了經(jīng)濟(jì)衰退。
而事實(shí)上，工業(yè)訂單數(shù)據(jù)向來(lái)是判斷美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否落入衰退的可*前瞻性指標(biāo)。對(duì)于看好經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)人士，以及期盼美聯(lián)儲(chǔ)加息的投資者而言，不幸的情況就是，只要工業(yè)訂單數(shù)據(jù)表現(xiàn)暗淡，那么當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)大環(huán)境就不那么理想了。
有趣的是，隨后一個(gè)月的數(shù)據(jù)雖然超出預(yù)期，達(dá)到增長(zhǎng)0.2%(預(yù)期為萎縮0.4%)，但因1月數(shù)據(jù)被再次大幅下修，所以實(shí)際上該指標(biāo)仍然“錯(cuò)失預(yù)期”。
更為糟糕的是，從工業(yè)訂單年化走勢(shì)圖上看，數(shù)據(jù)的勢(shì)頭很不好：
圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)(St. Louis Fed)的數(shù)據(jù)也印證了訂單數(shù)據(jù)倒退-經(jīng)濟(jì)衰退的規(guī)律，在2000年和2008年兩次衰退期，工業(yè)訂單年率變化都深深切入負(fù)值區(qū)域：
最后，如果不顧年率變化，工業(yè)訂單未調(diào)整絕對(duì)值的情況，一下這張圖就呈現(xiàn)得更為清晰了：
所以，非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勢(shì)表象下的美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能暗藏“殺機(jī)”，而美聯(lián)儲(chǔ)“今年加息”的預(yù)期未來(lái)可能也會(huì)一再更改。
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