抽絲剝繭破解美聯(lián)儲(chǔ)9月加息密碼 黃金反彈后仍將探底

　　美聯(lián)儲(chǔ)(FED)凌晨發(fā)布的貨幣政策聲明中一如預(yù)期，放棄“耐心”措辭，但市場(chǎng)已對(duì)此已有充分的預(yù)期，而且美聯(lián)儲(chǔ)全面下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，通脹和利率前景，在空頭回補(bǔ)的提振下，黃金大漲約30美元。國際現(xiàn)貨黃金周四（3月19日）亞歐盤中進(jìn)一步走高，刷新一周半高點(diǎn)至1177.50，但黃金未能守穩(wěn)漲幅，隨后承壓下行回吐部分漲幅，最低觸及1162.75美元/盎司。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)有15名官員要求在2015年開始首次加息，仍然有2人要求在2016年。耶倫稱，“剔除‘耐心’一詞并不代表我們已經(jīng)失去耐心，也不代表我們會(huì)在6月加息，但我們也不排除會(huì)在6月加息�！�
　　
　　機(jī)構(gòu)分析師和投資者已經(jīng)把美聯(lián)儲(chǔ)加息的時(shí)間點(diǎn)延后，但贊同年內(nèi)加息仍是多數(shù)派，在缺乏進(jìn)一步利多因素的刺激下，黃金的漲幅或受限。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)放棄“耐心“ 抽絲剝繭斷定可能9月加息
　　
　　北京時(shí)間周四(3月19日)凌晨公布的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）3月貨幣政策聲明刪除了關(guān)于在考慮提高短期利率時(shí)會(huì)“保持耐心”的措辭，為后續(xù)加息做好準(zhǔn)備。
　　
　　FOMC貨幣政策聲明不再擔(dān)憂就業(yè)，稱就業(yè)閑置問題將會(huì)消退，轉(zhuǎn)而把通脹作為考慮加息的一個(gè)重要因素。聲明稱，就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)一步改善，在有理由充分相信通脹重返2%的時(shí)候?qū)⑦M(jìn)行加息；就業(yè)繼續(xù)會(huì)增長(zhǎng)，但經(jīng)濟(jì)增速和通脹都有放緩（近期房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷和出口增速疲弱是拖累經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的主要原因），未來加息進(jìn)程將會(huì)放緩。
　　
　　聲明重申繼續(xù)緊密監(jiān)察通脹走勢(shì)，并指出調(diào)查中的長(zhǎng)期通常預(yù)期穩(wěn)定。耶倫在新聞發(fā)布會(huì)上表示，“通脹信心恢復(fù)并不是要觀察某個(gè)單一的指標(biāo)”,這可能意味著美聯(lián)儲(chǔ)不僅考察物價(jià)指標(biāo)，也要考慮薪資水平（當(dāng)前薪資增速較慢）。
　　
　　與政策聲明中＂未來加息進(jìn)程將會(huì)放緩＂相一致的是，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)了利率點(diǎn)陣圖：將2015年底聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值下調(diào)至0.625%，12月份時(shí)的預(yù)期為1.125%。他們也將2016年和2017年的平均利率預(yù)測(cè)值分別降至1.875%和3.125%。
　　
　　耶倫在新聞發(fā)布會(huì)上稱，不想在加息問題上操之過急，并表示經(jīng)濟(jì)條件使得4月加息依然不可能，盡管她聲稱加息可以在任何一場(chǎng)會(huì)議發(fā)生，但我們難以想象美聯(lián)儲(chǔ)在金融危機(jī)和三輪QE后， 2006年以來的首次加息后沒有安排新聞發(fā)布會(huì)對(duì)政策作出相關(guān)說明，而是通過所謂的“進(jìn)行電話會(huì)議”草草了事。耶倫自己也表示，若加息后有機(jī)會(huì)發(fā)言將會(huì)更加合適，暗示加息更有可能在6、9、12月等季度會(huì)議發(fā)生。
　　
　　結(jié)合利率點(diǎn)陣圖，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)僅能加息50個(gè)基點(diǎn)。若美聯(lián)儲(chǔ)在6月小幅加息25個(gè)基點(diǎn)，則此后半年僅能加息一次，這個(gè)可能性不大；若在12月加息，則時(shí)機(jī)過晚。因此，美聯(lián)儲(chǔ)更可能在9月首次加息。
　　
　　“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”Hilsenrath評(píng)論稱，相比1月時(shí)聲明所說“經(jīng)濟(jì)正穩(wěn)健前進(jìn)”，此次對(duì)經(jīng)濟(jì)的描述明顯弱化；雖然惡劣天氣是一個(gè)原因，但這更多表明美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為未來數(shù)月經(jīng)濟(jì)仍面臨逆風(fēng)。他還表示，美聯(lián)儲(chǔ)剔除“耐心”一詞為年中加息敞開了大，但目前來看美聯(lián)儲(chǔ)依然沒有太大的動(dòng)力進(jìn)行加息。
　　
　　德意志銀行表示，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)最新聲明呈現(xiàn)鴿派和點(diǎn)陣圖全面下調(diào)，預(yù)期9月前不可能首次加息。高盛分析師稱，依舊預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將于9月加息，但推遲加息的風(fēng)險(xiǎn)小幅上升；點(diǎn)陣圖的下滑顯示2015年更可能有兩次25個(gè)基點(diǎn)的加息，而非三次；另外，委員會(huì)的經(jīng)濟(jì)評(píng)估較之前更加鴿派。
　　
　　路透調(diào)查顯示，受訪的16名交易商中，12名認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在9月或9月之后加息，3月6日調(diào)查中僅有7名這樣認(rèn)為。
　　
　　需要重提的是，與去年12月會(huì)議一樣，此次只有2位美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)在2016年加息，15位要求美聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)加息。美聯(lián)儲(chǔ)官員幾乎到了一致要求年內(nèi)加息的程度。
　　
　　加息預(yù)期下黃金或繼續(xù)探底
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)全面下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，通脹和利率前景預(yù)期，而放棄“耐心”也在市場(chǎng)的一致預(yù)計(jì)中，收預(yù)期兌現(xiàn)后的空頭回補(bǔ)及加息延后的推動(dòng)，國際現(xiàn)貨黃金隔夜大漲，但美聯(lián)儲(chǔ)加息尚未落地，黃金反彈后可能重歸跌勢(shì)，繼續(xù)探底。
　　
　　從技術(shù)面看，黃金仍處于1月22日以來的下行趨勢(shì)中，受基本面因素支撐，黃金近期的跌勢(shì)料將緩和，進(jìn)入“數(shù)據(jù)模式”，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將左右短期波動(dòng)。
　　
　　我們認(rèn)為，黃金目前仍處于下行趨勢(shì)中，上方初步阻力位于1177.50，進(jìn)一步阻力位于1190.00/1200區(qū)域，更關(guān)鍵阻力位于1223.20美元/盎司；黃金下行的初步支撐位于1162.00，進(jìn)一步支撐位于1142.80，更關(guān)鍵之稱位于1130美元/盎司。