抽絲剝繭破解美聯(lián)儲9月加息密碼 黃金反彈后仍將探底

　　美聯(lián)儲(FED)凌晨發(fā)布的貨幣政策聲明中一如預期，放棄“耐心”措辭，但市場已對此已有充分的預期，而且美聯(lián)儲全面下調(diào)了經(jīng)濟增長，通脹和利率前景，在空頭回補的提振下，黃金大漲約30美元。國際現(xiàn)貨黃金周四（3月19日）亞歐盤中進一步走高，刷新一周半高點至1177.50，但黃金未能守穩(wěn)漲幅，隨后承壓下行回吐部分漲幅，最低觸及1162.75美元/盎司。
　　
　　美聯(lián)儲有15名官員要求在2015年開始首次加息，仍然有2人要求在2016年。耶倫稱，“剔除‘耐心’一詞并不代表我們已經(jīng)失去耐心，也不代表我們會在6月加息，但我們也不排除會在6月加息。”
　　
　　機構(gòu)分析師和投資者已經(jīng)把美聯(lián)儲加息的時間點延后，但贊同年內(nèi)加息仍是多數(shù)派，在缺乏進一步利多因素的刺激下，黃金的漲幅或受限。
　　
　　美聯(lián)儲放棄“耐心“ 抽絲剝繭斷定可能9月加息
　　
　　北京時間周四(3月19日)凌晨公布的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）3月貨幣政策聲明刪除了關(guān)于在考慮提高短期利率時會“保持耐心”的措辭，為后續(xù)加息做好準備。
　　
　　FOMC貨幣政策聲明不再擔憂就業(yè)，稱就業(yè)閑置問題將會消退，轉(zhuǎn)而把通脹作為考慮加息的一個重要因素。聲明稱，就業(yè)市場進一步改善，在有理由充分相信通脹重返2%的時候?qū)⑦M行加息；就業(yè)繼續(xù)會增長，但經(jīng)濟增速和通脹都有放緩（近期房地產(chǎn)市場低迷和出口增速疲弱是拖累經(jīng)濟表現(xiàn)的主要原因），未來加息進程將會放緩。
　　
　　聲明重申繼續(xù)緊密監(jiān)察通脹走勢，并指出調(diào)查中的長期通常預期穩(wěn)定。耶倫在新聞發(fā)布會上表示，“通脹信心恢復并不是要觀察某個單一的指標”,這可能意味著美聯(lián)儲不僅考察物價指標，也要考慮薪資水平（當前薪資增速較慢）。
　　
　　與政策聲明中＂未來加息進程將會放緩＂相一致的是，美聯(lián)儲下調(diào)了利率點陣圖：將2015年底聯(lián)邦基金利率預期中值下調(diào)至0.625%，12月份時的預期為1.125%。他們也將2016年和2017年的平均利率預測值分別降至1.875%和3.125%。
　　
　　耶倫在新聞發(fā)布會上稱，不想在加息問題上操之過急，并表示經(jīng)濟條件使得4月加息依然不可能，盡管她聲稱加息可以在任何一場會議發(fā)生，但我們難以想象美聯(lián)儲在金融危機和三輪QE后， 2006年以來的首次加息后沒有安排新聞發(fā)布會對政策作出相關(guān)說明，而是通過所謂的“進行電話會議”草草了事。耶倫自己也表示，若加息后有機會發(fā)言將會更加合適，暗示加息更有可能在6、9、12月等季度會議發(fā)生。
　　
　　結(jié)合利率點陣圖，美聯(lián)儲年內(nèi)僅能加息50個基點。若美聯(lián)儲在6月小幅加息25個基點，則此后半年僅能加息一次，這個可能性不大；若在12月加息，則時機過晚。因此，美聯(lián)儲更可能在9月首次加息。
　　
　　“美聯(lián)儲通訊社”Hilsenrath評論稱，相比1月時聲明所說“經(jīng)濟正穩(wěn)健前進”，此次對經(jīng)濟的描述明顯弱化；雖然惡劣天氣是一個原因，但這更多表明美聯(lián)儲認為未來數(shù)月經(jīng)濟仍面臨逆風。他還表示，美聯(lián)儲剔除“耐心”一詞為年中加息敞開了大，但目前來看美聯(lián)儲依然沒有太大的動力進行加息。
　　
　　德意志銀行表示，鑒于美聯(lián)儲最新聲明呈現(xiàn)鴿派和點陣圖全面下調(diào)，預期9月前不可能首次加息。高盛分析師稱，依舊預期美聯(lián)儲將于9月加息，但推遲加息的風險小幅上升；點陣圖的下滑顯示2015年更可能有兩次25個基點的加息，而非三次；另外，委員會的經(jīng)濟評估較之前更加鴿派。
　　
　　路透調(diào)查顯示，受訪的16名交易商中，12名認為美聯(lián)儲將在9月或9月之后加息，3月6日調(diào)查中僅有7名這樣認為。
　　
　　需要重提的是，與去年12月會議一樣，此次只有2位美聯(lián)儲官員認為美聯(lián)儲應在2016年加息，15位要求美聯(lián)儲在年內(nèi)加息。美聯(lián)儲官員幾乎到了一致要求年內(nèi)加息的程度。
　　
　　加息預期下黃金或繼續(xù)探底
　　
　　美聯(lián)儲全面下調(diào)了經(jīng)濟增長，通脹和利率前景預期，而放棄“耐心”也在市場的一致預計中，收預期兌現(xiàn)后的空頭回補及加息延后的推動，國際現(xiàn)貨黃金隔夜大漲，但美聯(lián)儲加息尚未落地，黃金反彈后可能重歸跌勢，繼續(xù)探底。
　　
　　從技術(shù)面看，黃金仍處于1月22日以來的下行趨勢中，受基本面因素支撐，黃金近期的跌勢料將緩和，進入“數(shù)據(jù)模式”，經(jīng)濟數(shù)據(jù)將左右短期波動。
　　
　　我們認為，黃金目前仍處于下行趨勢中，上方初步阻力位于1177.50，進一步阻力位于1190.00/1200區(qū)域，更關(guān)鍵阻力位于1223.20美元/盎司；黃金下行的初步支撐位于1162.00，進一步支撐位于1142.80，更關(guān)鍵之稱位于1130美元/盎司。