黃金投資仍具吸引力

　　受美元走強和全球股市上漲的影響，盡管世界多國央行已經(jīng)采取了寬松貨幣措施，但黃金價格增長依然乏力，黃金的吸引力似乎有所下降。在今年1月經(jīng)歷短暫上漲后，黃金價格再次步入下行通道，2月份累計跌幅近5%。
　　
　　就黃金市場實物需求下滑的原因以及黃金的投資價值，《第一財經(jīng)日報》近日專訪了世界黃金協(xié)會（WGC）遠東地區(qū)董事總經(jīng)理鄭良豪。
　　
　　第一財經(jīng)日報:中國去年的黃金需求下滑明顯，你認為下滑的原因在哪里，同時WGC如何看未來兩年中國的黃金需求？
　　
　　鄭良豪：2014年是較為特殊的一年，全年的黃金總需求在經(jīng)歷了2013年歷史性的購金潮后下降了4%。原因是因為消費者和投資者仍需要時間來消化在2013年積累的大量黃金，因此中國的黃金需求回歸到了2011年、2012年的水平，這也是2014年中國黃金需求量有所下滑的最主要因素之一。
　　
　　從中期來看，我們認為中國實物黃金需求將會取得進一步增長，一是實際收入的增加將帶來更多具有更高購買力的潛在消費者；二是鑒于中國龐大的私人儲蓄池，消費者具有增加黃金購買的潛力；三是黃金對中國人的傳統(tǒng)吸引力以及消費者對金價的樂觀預期，應該會帶動各個來源的私營部門需求到2017年攀升到至少1350噸。
　　
　　此外，雖然未來金融市場化可能會減少黃金的吸引力，但由于金融體系改革將是一個漸進的過程，中國投資者的黃金持倉，截至2013年底價值大約為750億美元，與其銀行儲蓄、股票、房地產(chǎn)和其他資產(chǎn)相比非常小。因此，黃金投資需求還有相當大的增長空間，尤其考慮到大型銀行對開發(fā)黃金市場的承諾。
　　
　　日報:從相關(guān)數(shù)據(jù)看，世界黃金需求總體下滑明顯。有預計稱，2015年開始，世界范圍內(nèi)黃金供應增速將放緩，你怎么看？
　　
　　鄭良豪：2014年的黃金需求量的確有小幅回落，但更準確的說法應該是2014年的全球黃金需求量從2013年的極高水平回歸平穩(wěn)，從我們發(fā)布的2014年第四季度世界黃金需求趨勢報告來看，受四季度金飾與各國央行需求推動，2014年全球黃金需求仍強勁收尾。
　　
　　如果說供應量增速放緩，這主要因為：第一是回收黃金流入市場數(shù)量持續(xù)萎縮，這種萎縮是全球性的，同時出現(xiàn)在發(fā)展中國家與發(fā)達國家中。這是因為黃金價格相對處于低位且保持穩(wěn)定，部分原因為舊金現(xiàn)貨供應已耗盡；第二是隨著黃金價格的下跌，很多國家的眾多金礦出現(xiàn)供應下滑，金礦供應同比萎縮的有秘魯、美國、澳大利亞與俄羅斯，甚至南非等一些國家的金礦將面臨停產(chǎn)。綜上所述，黃金供應增速將放緩，供應將從高位回落，這也印證了我們對黃金價格后市的看好。
　　
　　日報:黃金價格依然增長疲軟，盡管世界多國央行已經(jīng)采取了相對寬松貨幣政策，只是美國良好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)導致美聯(lián)儲加息預期升溫。那么，是否意味著美國的貨幣政策對于黃金價格的影響要大于其他國家/地區(qū)的貨幣政策對黃金價格的影響？
　　
　　鄭良豪：美元對于黃金價格的影響一直是舉足輕重的。美元是我們看金價的一個很重要的參數(shù)，但不是一個唯一的參數(shù)。我們要看其他金融產(chǎn)品，還需要看其他金融市場的變化，也有如希臘大選等政治因素影響歐元的表現(xiàn)等等,都會影響金價。所以并不能單一看美元的表現(xiàn)，但不可否認，它是一個很強的風向標。
　　
　　日報:此前，上海黃金交易所與WGC簽訂諒解備忘錄（MOU），WGC首席執(zhí)行官施安霂就此次合作評論道：“上海黃金交易發(fā)展至今，已成為世界最大的實物黃金交易所。這讓我們認識到，未來黃金市場的趨勢將以實體為導向�！蹦芊窠庾x一下，“未來黃金市場的趨勢將以實體為導向”的含義？
　　
　　鄭良豪：上海黃金交易所是全球最大的實物黃金交易所。隨著“西金東移”的現(xiàn)象不斷延續(xù)，在亞洲地區(qū)主要黃金交易樞紐的擴張將會進一步促進該地區(qū)市場的價格發(fā)現(xiàn)功能、流動性、透明度以及效率。中國作為占據(jù)全球體量30%的黃金大國，同時也是全球市場上重要大宗商品和原材料進口國和消費國，中國將借此在世界黃金市場中扮演愈加重要的角色，努力確保與其市場地位相符的對商品價格的影響力。
　　
　　日報:今明兩年，黃金投資是否仍具有吸引力？
　　
　　鄭良豪：由于需求仍然平穩(wěn)，供給穩(wěn)中有降，從基本面來看，中長期的黃金投資價格仍然是有吸引力的。而且，黃金具有其他貴金屬不具有的貨幣屬性。這一點是保證黃金市場長期平穩(wěn)的重要因素；其次，黃金具有容易變現(xiàn)的特點，這就增加了消費者購買黃金的動力。