黃金/美元/油價(jià)，三者關(guān)系逆轉(zhuǎn)的可能性分析

　　金價(jià)昨日再次測(cè)試200日均線，回調(diào)尚未結(jié)束的預(yù)期在市場(chǎng)中發(fā)酵。希臘違約/退歐憂慮緩解，金價(jià)受挫但仍無傷大雅，因關(guān)鍵支撐依然未失。黃金與美元均收跌逾1%，兩者同跌也同理。實(shí)際上，近期美元與黃金表現(xiàn)出非常一致的同漲同跌步調(diào)，而金價(jià)與油價(jià)近期的負(fù)相關(guān)走勢(shì)也在延續(xù)，不過近日仍需關(guān)注金價(jià)與油價(jià)關(guān)系轉(zhuǎn)向正相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　周三(2月4日)亞市盤中，國際現(xiàn)貨黃金徘徊于1260美元/盎司一線，昨日收跌并再次測(cè)試200日均線，黃金回調(diào)尚未結(jié)束的預(yù)期在市場(chǎng)中發(fā)酵，因而近日仍需關(guān)注200日均線的爭(zhēng)奪結(jié)果，且希臘債務(wù)憂慮有所緩解打壓金價(jià)。銀價(jià)與鉑金昨日沒有跟跌金價(jià)，主要是因此前希臘危局其兩者帶來的提振根本不及對(duì)黃金的提振明顯。現(xiàn)貨白銀目前徘徊于17.30美元/盎司附近，昨日連續(xù)第三日小幅收陽，回補(bǔ)此前大跌后弱于金價(jià)表現(xiàn)的漲幅。白銀日內(nèi)交投區(qū)間關(guān)注10日均線及40日均線構(gòu)成的交投區(qū)間(17.72-16.77)。
　　
　　★ 黃金、美元、油價(jià)三者關(guān)系的分析：關(guān)系逆轉(zhuǎn)可能性★
　　
　　黃金、美元昨日均跌逾1%，這并不足夠奇，因此前兩者曾一致上漲，昨日希臘危局的緩和，實(shí)際上都是對(duì)避險(xiǎn)情緒消退的一種“還債”(回吐此前的避險(xiǎn)資金)。不但下跌行情類似，兩者下跌的原理也非常一致：都是回吐部分避險(xiǎn)資金，都是借勢(shì)展開回調(diào)行情。近期的分析文章已反復(fù)提醒了，黃金回調(diào)可能會(huì)到1240才結(jié)束，而美元的樂觀指數(shù)已創(chuàng)近十五年最高并出現(xiàn)高位拐頭跡象，且正遭遇1995-2002年高點(diǎn)連線形成的趨勢(shì)線的重大阻力，因而美元下跌已非常符合技術(shù)面分析邏輯。
　　
　　另一個(gè)值得關(guān)注的事項(xiàng)是，油價(jià)本周似乎不斷展開大反攻，成功筑底而開啟大反彈行情的跡象和節(jié)奏已變得越來越明顯。美國原油主力合約(3月期貨)日?qǐng)D已四連陽，盤中累計(jì)漲幅已達(dá)25%左右，僅2月3日一天就漲了7%并升破50美元/桶關(guān)口。布倫特昨日收漲幅度也高達(dá)5.77%，報(bào)57.91美元/桶，尾盤時(shí)段一度沖高至59.00美元/桶關(guān)口。低油價(jià)已擠倒了不少美國礦企，且美國殼牌精煉油工人罷工，均提振油價(jià)。而且這種提振可能不只是短暫的，而是趨勢(shì)性逆轉(zhuǎn)的一個(gè)開始。
　　
　　油價(jià)暴漲尚未觸發(fā)黃金多頭神經(jīng)，因金價(jià)回調(diào)情緒依然占據(jù)主導(dǎo)。實(shí)際上，近期美元與黃金表現(xiàn)出非常一致的同漲同跌步調(diào)，而金價(jià)與油價(jià)近期的負(fù)相關(guān)走勢(shì)也在延續(xù)(下圖1所示)。而這三者的關(guān)系可能將逆轉(zhuǎn)，因金價(jià)料將比美元更早結(jié)束回調(diào)，而油價(jià)反彈勢(shì)頭料將延續(xù)，屆時(shí)的格局很可能看到：美元加速回調(diào)，金價(jià)與油價(jià)同步上漲。
　　
　　在1月底時(shí)，美國原油與金價(jià)的比率觸及歷史上幾個(gè)關(guān)鍵的重要點(diǎn)位，包括1994年低點(diǎn)第一季度、1999年低點(diǎn)第一季度、2009年低點(diǎn)第一季度。更需注意的是，這些低點(diǎn)都是在第一季度觸及的，而且在此后展開了反彈。那么當(dāng)時(shí)的猜想是：2015年的一季度，已觸及該歷史“關(guān)鍵反轉(zhuǎn)點(diǎn)”的油價(jià)/金價(jià)比率，是否也會(huì)就此開啟反彈？
　　
　　而金價(jià)數(shù)日之后的2月初，油價(jià)/金價(jià)比率就以快速反彈“回答”了這個(gè)疑問。這反映出了油價(jià)強(qiáng)于金價(jià)表現(xiàn)的現(xiàn)狀，而預(yù)計(jì)，油價(jià)/金價(jià)比率的反彈將在上方不遠(yuǎn)的50日均線處受阻，而屆時(shí)可能會(huì)進(jìn)入整固/震蕩階段，而屆時(shí)金價(jià)回調(diào)可能也已到位，意味著這很可能是金價(jià)與油價(jià)逆轉(zhuǎn)當(dāng)前關(guān)系而展開同向波動(dòng)的良機(jī)。
　　
　　★ 希臘違約/退歐憂慮緩解，金價(jià)受挫無傷大雅 ★
　　
　　昨日希臘債務(wù)憂慮有所緩解，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)及希臘退歐風(fēng)險(xiǎn)均明顯下滑，令黃金價(jià)格回吐部分避險(xiǎn)資金。三菱國際公司稱，希臘財(cái)長近日的言論已令意思明朗，認(rèn)為希臘需要一個(gè)債務(wù)形勢(shì)的“橋梁協(xié)議”，這可以被解讀為：市場(chǎng)絕望等待的希臘債務(wù)局勢(shì)全部明朗了。因而看到了歐元反彈、全球股市上漲，而此前受此相關(guān)避險(xiǎn)買需的黃金價(jià)格則下跌。
　　
　　三菱國際還稱，本已超買的黃金市場(chǎng)暫時(shí)未能抵制住希臘危局緩解的打壓，但白色金屬(白銀/鉑金)、銅、油價(jià)均獲得適度漲幅。中國十幾億民眾的消費(fèi)習(xí)慣(春季購金)可能會(huì)很快令金價(jià)從希臘局勢(shì)的打壓中緩解過來。技術(shù)面來看，金價(jià)昨日跌勢(shì)又一次在200日均線(1252.50)與1250關(guān)口之前止步，表明黃金多頭仍占據(jù)格局上的優(yōu)勢(shì)。
　　
　　希臘財(cái)長瓦魯法基斯周一在倫敦與投資者見面時(shí)提議，用成長掛鉤債券來置換現(xiàn)有債券，且向民間投資者表示，他們將不會(huì)蒙受損失，試圖結(jié)束與官方債權(quán)人的對(duì)立情勢(shì)。盡管希臘財(cái)長稍后稱媒體錯(cuò)誤地解讀了他的講話，但希臘媒體普遍報(bào)導(dǎo)稱，財(cái)長的言論意味著希臘政府將放棄要求債務(wù)減計(jì)的計(jì)劃。該財(cái)長稱，他對(duì)希臘達(dá)成協(xié)議表示樂觀。他表示需在2月底后的6周內(nèi)達(dá)成過渡協(xié)議，預(yù)計(jì)在6月將達(dá)成完整協(xié)議，若協(xié)議達(dá)成，將很快獲得資金流動(dòng)性。
　　
　　希臘財(cái)長今日(周三2月4日北京時(shí)間16:30)將與歐洲央行行長德拉基舉行會(huì)面，他還與意大利財(cái)長就歐元區(qū)金融穩(wěn)定問題進(jìn)行了建設(shè)性的對(duì)話，并于周四造訪德國柏林。值得密切關(guān)注會(huì)面期間相關(guān)言論及報(bào)道。
　　
　　★ 金價(jià)回調(diào)期間，機(jī)構(gòu)多空各有理 ★
　　
　　INTL FCStone稱，雖然近期金價(jià)面臨下跌壓力，但預(yù)計(jì)金價(jià)在2月將表現(xiàn)良好，因認(rèn)為股市大跌行情尚未結(jié)束。他稱，1月金價(jià)受到的提振因素包括：瑞士央行持續(xù)的意外之舉令市場(chǎng)如驚弓之鳥、歐洲局勢(shì)面臨不確定性，均利好黃金避險(xiǎn)買需。隨著這兩大因素目前貌似已平復(fù)下來，但仍看好金價(jià)前景，預(yù)計(jì)金價(jià)很可能會(huì)膠著于1225-1310區(qū)間一段時(shí)間；長期來看，最近路透調(diào)查預(yù)期中值顯示料2015年黃金均價(jià)1234美元/盎司，2016年均價(jià)1278美元/盎司。不過FCStone公司認(rèn)為這一預(yù)計(jì)可能低估了金價(jià)前景，同時(shí)，雖然白銀能從金價(jià)強(qiáng)勢(shì)中受益，但料黃金表現(xiàn)仍將強(qiáng)于白銀。
　　
　　巴克萊也看漲2月金價(jià)。巴克萊研究報(bào)告稱，基于歷史數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)黃金市場(chǎng)將在2月份如魚得水。貴金屬、基本金屬和原油都有望在2月份上漲，稱商品籃子都出現(xiàn)積極的信號(hào)，意味著會(huì)帶來回報(bào)，且都表明錄得百分比正值上漲”。
　　
　　道明證券稱，金價(jià)近期在1252-1288區(qū)間內(nèi)波動(dòng)劇烈。就當(dāng)前而言，黃金市場(chǎng)的走向令人困惑不解。隨著本周美國更多數(shù)據(jù)出爐，預(yù)計(jì)本周剩余時(shí)段金價(jià)將繼續(xù)劇烈震蕩的交投模式。數(shù)據(jù)關(guān)注：今晚美國1月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)、ISM非制造業(yè)PMI及周五的美國1月非農(nóng)報(bào)告。
　　
　　匯豐銀行稱，奧巴馬新的海外稅收可能會(huì)打壓金價(jià)。據(jù)稱，美國總統(tǒng)奧巴馬傾向推一種新的、稅收：針對(duì)海外企業(yè)在美國的企業(yè)獲利一次性征稅，目標(biāo)是額外增加2380億美元的稅收，這將會(huì)提振企業(yè)對(duì)美元的買需，正如2005年發(fā)生的情況那樣。不過，這一提議尚處在初步階段，白宮與共和黨控制的國會(huì)對(duì)此仍意見不一，需要繼續(xù)關(guān)注該事態(tài)的發(fā)展。
　　
　　黑石集團(tuán)(Blackstone)也提出了一個(gè)近期需關(guān)注的黃金利空因素——美聯(lián)儲(chǔ)可能令市場(chǎng)吃驚地在更早在2015年加息，而且歐洲的寬松措施可能宣告不成功。
　　
　　北京時(shí)間10:23，國際現(xiàn)貨黃金報(bào)1260.63美元/盎司，反彈0.03%；現(xiàn)貨白銀報(bào)17.28美元/盎司，回落0.08%；美國3月原油期貨報(bào)52.14美元/桶，回調(diào)1.72%；美元指數(shù)報(bào)93.79。