在周三的FOMC會議上，美聯(lián)儲如期結束了為期兩年多的第三輪量化寬松(QE3)。全球金融市場反應比較平靜，美元指數(shù)升至三周高位，金價加速下跌，最低跌至1210美元/盎司，最終收于1212.15美元/盎司，當日下跌1.33%。建行金融市場部預計金價將延續(xù)走弱，波動區(qū)間為1200－1225美元/盎司。
長周期支撐金價的因素正發(fā)生松動，短期金價仍將面臨調整壓力。他們認為，美國經(jīng)濟去杠桿的過程已經(jīng)基本結束，而“去杠桿的周期結束、貨幣政策的轉向，標志著美國經(jīng)濟正在由蕭條期向復蘇期過渡，長期支撐金價上升的因素已經(jīng)發(fā)生了變化”。林采宜、李一爽指出:“黃金價格連續(xù)12年上漲的大周期結束了�！�
短期金價的走勢取決于貨幣政策、信貸環(huán)境、通脹率的變化、美元指數(shù)、全球性風險事件等因素的影響�！氨M管金價與美國的通脹指數(shù)存在長期的關系，但是投資者在短期更關注通脹率的變化—它會改變?nèi)藗儗ξ磥硗浰降念A期。通脹率在其絕對值相對較高時，對金價的影響較大；在其相對穩(wěn)定的時期，對金價的影響相對較小。而美元指數(shù)的上升在大多數(shù)情況下，與金價呈反向關系。此外，由于持有黃金不能帶來現(xiàn)金流入，美國的實際利率便衡量了持有黃金的機會成本，一般與金價呈負相關關系。而全球性的風險事件可能對各類金融資產(chǎn)造成普遍的不利影響。當危機來臨時，投資者普遍情緒恐慌，拋售風險資產(chǎn)轉向黃金，黃金避風港的作用便得到凸顯�！绷植梢�、李一爽表示。
“在美聯(lián)儲結束QE維持低利率的表態(tài)已經(jīng)被市場充分預期的情況下，美國長期國債收益率下跌的空間有限，已經(jīng)有越來越多的公開市場委員會的委員表達了提前升息的意愿。而歐洲央行面對歐元區(qū)的通縮形勢，在9月已經(jīng)啟動了第一輪826億歐元的長期定向再融資計劃(TLTRO)，并宣布將購買資產(chǎn)支持債券與擔保債券，可能在年內(nèi)就會實施，美歐之間的實際利差可能繼續(xù)縮窄，為美元提供較強的升值動力。美元指數(shù)在三季度就開始一路走高，目前已經(jīng)上升到85上方，短期仍存在一定的上行動力。與此同時，地緣政治風險事件目前也出現(xiàn)了緩和的跡象。”林采宜、李一爽表示，“目前，美國的通脹預期穩(wěn)定，實際利率與美元指數(shù)的升勢在四季度仍然難以逆轉。因此，我們認為今年四季度黃金價格仍然面臨調整壓力，可能會挑戰(zhàn)前期1180美元/盎司的低點�！�
“市場對美國加息時點預期已推遲至2015年末，但美元指數(shù)仍將隨美國經(jīng)濟復蘇緩步走強，而金價將繼續(xù)底部震蕩�！敝薪鸸痉治鰡T蔡宏宇表示，“我們預計2014/2015/2016年金價年均為1272/1200/1220美元/盎司，同比增速為－10%/－6%/＋2%�！�
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