多事之秋金價(jià)跌向何方？聚焦各國(guó)制造業(yè)PMI

　　周二(9月23日)亞市早盤(pán)，國(guó)際現(xiàn)貨黃金交投于1214.35美元/盎司。昨日市場(chǎng)由于受到中國(guó)匯豐制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)“歸零”預(yù)期影響，全球大宗商品暴跌，拖累貴金屬再度走低，多頭期望金價(jià)能在1200美元附近得到企穩(wěn)，但市場(chǎng)未必就會(huì)如此。今日各國(guó)PMI數(shù)據(jù)來(lái)襲，市場(chǎng)將進(jìn)一步明確全球經(jīng)濟(jì)信號(hào)及格局，若中歐PMI數(shù)據(jù)差勁，而美國(guó)PMI數(shù)據(jù)較好，美元將繼續(xù)提升吸引力，黃金或再度承壓，反之則可能產(chǎn)生短期反彈。
　　
　　數(shù)據(jù)預(yù)告：北京時(shí)間9:45，中國(guó)公布9月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值；北京時(shí)間14:45，法國(guó)公布第二季度GDP終值年率；北京時(shí)間15:30，德國(guó)公布9月制造業(yè)PMI初值；北京時(shí)間16:00，歐元區(qū)公布9月制造業(yè)PMI初值；北京時(shí)間21:45，美國(guó)公布9月Markit制造業(yè)PMI初值。
　　
　　中國(guó)匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽或繼續(xù)走低
　　
　　據(jù)彭博最新調(diào)查顯示，匯豐及Markit Economics周二將公布的數(shù)據(jù)料將顯示，中國(guó)9月制造業(yè)PMI料降至代表“零擴(kuò)張”的50，前值50.2為5月以來(lái)最低水平。
　　
　　中國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)樓繼偉周末在G20峰會(huì)上說(shuō)：“在提高基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資上，中國(guó)不能依賴政府開(kāi)支”。
　　
　　北戴河會(huì)議顯示中國(guó)最高領(lǐng)導(dǎo)層并接受了經(jīng)濟(jì)增幅可能低于7.5%目標(biāo)的“新常態(tài)”，這意味著大規(guī)模刺激近期不太可能發(fā)生。
　　
　　消息人士稱，“四大行首套房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)將放松，房貸還清即算首套”的市場(chǎng)傳言“消息基本屬實(shí)”，并稱中行當(dāng)天下午召開(kāi)高層會(huì)議，討論房貸政策調(diào)整問(wèn)題。這一傳聞也得到了工行、農(nóng)行內(nèi)部人士的初步證實(shí)，但均未透露詳情。
　　
　　四大行將出政策，放松首套房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，只要房貸貸款馀額還清都算首套房。上周五（19日）人行已召集各大行開(kāi)會(huì)，透露這一想法，目前正在吹風(fēng)階段，預(yù)計(jì)該政策會(huì)較快出臺(tái)。
　　
　　房貸政策在當(dāng)前出現(xiàn)松動(dòng)的原因或與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有關(guān)。業(yè)內(nèi)人士稱，盡管多地已放開(kāi)了限購(gòu)政策，但8月樓市的數(shù)據(jù)仍創(chuàng)下10年來(lái)最低，成交量還在持續(xù)走低。為此，房貸政策的松動(dòng)，有利于釋放、刺激一些自住和改善型需求。
　　
　　歐元區(qū)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑可能性大
　　
　　G20財(cái)長(zhǎng)及央行行長(zhǎng)會(huì)議的主要目的是為將于11月舉行的G20峰會(huì)鋪路。與會(huì)國(guó)家為全球經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)目標(biāo)提出超過(guò)900項(xiàng)建議，包括加速基礎(chǔ)建設(shè)投資的改革、強(qiáng)化金融改革的步驟以及部分經(jīng)濟(jì)體開(kāi)放自由貿(mào)易。會(huì)后發(fā)布的G20公報(bào)稱，對(duì)刺激全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提議的初步分析表明，全球經(jīng)濟(jì)在截至2018年這段時(shí)期年均增速為1.8%，但增速并不均衡。公報(bào)指出，各國(guó)將實(shí)施財(cái)政策略靈活性，從而兼顧近期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和創(chuàng)造就業(yè)崗位。
　　
　　本次會(huì)議東道主澳大利亞財(cái)長(zhǎng)霍基表示，今年2月份時(shí)，他曾在G20悉尼會(huì)議上提出到2018年之前，全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張2%的目標(biāo)。然而，這項(xiàng)任務(wù)已變得更加艱巨。最近數(shù)月，包括日本、德國(guó)與俄羅斯經(jīng)濟(jì)都遭遇困難。經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織（OECD）上周調(diào)降了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）也對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程中的風(fēng)險(xiǎn)提出預(yù)警。
　　
　　法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行稱，蘇格蘭公投結(jié)果以“不獨(dú)立”告終也為市場(chǎng)掃清了一大障礙，且避免了潛在的更多波動(dòng)性和不確定性。然而，在這個(gè)單一貨幣聯(lián)盟(歐元區(qū))里所發(fā)生的事情都不太樂(lè)觀，歐元區(qū)銀行業(yè)在歐洲央行(ECB)9月份第一輪定向長(zhǎng)期再融資操作(TLTRO)中以0.15%固定利率借入了826億歐元資金，遠(yuǎn)低于此前預(yù)期的1000億至3000億歐元。
　　
　　歐元區(qū)短期經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)也比較悲觀，通脹率有望仍保持低位(10月前料不會(huì)出現(xiàn)明顯反彈)，且通脹預(yù)期也未能回升——?dú)W洲央行行長(zhǎng)德拉基(Mario Draghi)所定義的中期通脹(5年/5年遠(yuǎn)期通脹掉期已經(jīng)跌至新低，僅高于1.90%)。在這個(gè)背景下，市場(chǎng)將面臨不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)，周二(9月23日)歐元區(qū)將公布一系列PMI預(yù)覽值。
　　
　　法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行稱，歐元區(qū)商業(yè)信心的穩(wěn)定將會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)幫助歐洲央行TLTRO等措施的順利進(jìn)行，直至歐元區(qū)通脹率反彈，但任何的下行意外將只能加深歐洲央行越早祭出量化寬松(QE)措施的強(qiáng)勁預(yù)期。
　　
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好，緊縮預(yù)期仍是市場(chǎng)的主旋律
　　
　　相關(guān)業(yè)內(nèi)專家指出，在往后相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將仍維持在僅略高于2%的較低水準(zhǔn)，而從過(guò)去12個(gè)月間的平均市場(chǎng)抵押貸款利率狀況也能看出，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況及其所創(chuàng)造的新就業(yè)崗位數(shù)尚不足以推動(dòng)美國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)走強(qiáng)，這也意味著實(shí)際GDP平均增速很難超過(guò)2.5%的水平，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜于美聯(lián)儲(chǔ)此前所預(yù)計(jì)的3.5%。
　　
　　北京時(shí)間9月26日，美國(guó)將公布第二季度實(shí)際GDP終值年化季率，目前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)增幅會(huì)被略微上修0.3個(gè)百分點(diǎn)，至增長(zhǎng)4.5%。
　　
　　法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸(Credit Agricole)預(yù)計(jì)，美國(guó)第二季度實(shí)際GDP終值年化季率會(huì)被上修至增長(zhǎng)4.6%，其中第二季度個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支年率升幅也有望被上修至3.0%(前值上升2.5%)；預(yù)計(jì)美國(guó)第三季度實(shí)際GDP年化季率增幅為3.1%。
　　
　　法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸就此表示，美國(guó)第二季度GDP終值數(shù)據(jù)被上修的主要來(lái)源在于，新版第二季度服務(wù)業(yè)調(diào)查中有關(guān)美國(guó)家庭在醫(yī)療保健方面的開(kāi)支，相關(guān)數(shù)據(jù)高于美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局的預(yù)期；尤其值得一提的是，非營(yíng)利性醫(yī)院的開(kāi)支和私立醫(yī)院的收入都高于此前預(yù)期，這樣一來(lái)，美國(guó)消費(fèi)者開(kāi)支升幅就有望被上修。
　　
　　此外，美國(guó)紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利(William Dudley)周一(9月22日)表示，在長(zhǎng)期期限內(nèi)到底何種貨幣政策體制才是最適合美聯(lián)儲(chǔ)的，目前為止尚無(wú)法下定論，必須基于日后更多的基本面消息才能進(jìn)一步作出判斷和遴選。他表示，美聯(lián)儲(chǔ)不排除在日后回歸對(duì)銀行強(qiáng)制準(zhǔn)備金儲(chǔ)備規(guī)定最小化的政策措施。
　　
　　目前，美聯(lián)儲(chǔ)所遭遇的棘手問(wèn)題就是，在其進(jìn)入加息周期的同時(shí)，其高達(dá)4.2萬(wàn)億美元的資產(chǎn)應(yīng)否得到處置。一旦需求處置，又該在何時(shí)以何種進(jìn)度得到處置。而杜德利表示，無(wú)論如何，美聯(lián)儲(chǔ)在客觀狀況允許的情況下可以暫時(shí)維持當(dāng)前的超低利率政策措施一段時(shí)間。
　　
　　截止北京時(shí)間8:19，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格報(bào)1214.19美元/盎司。