Fed“鷹語”重挫黃金，恐走向下跌不歸路

　　9月15至19日當周美聯(lián)儲決議“鷹歌四起”重挫黃金觸及1月份以來最低1213.69美元/盎司，而銀價則更是重挫3%至四年低點17.76美元/盎司。市場再度押注美國可能較預期提前升息的狀況打壓了黃金的對沖需求，由此引發(fā)的美元升值狀況則使得以美元計價的金價進一步承壓。
　　
　　美聯(lián)儲決議偏“鷹派”的五大信號
　　
　　北京時間周四(9月18日)凌晨的美聯(lián)儲(FED)決議，美聯(lián)儲削減QE 100億美元至150美元/月，并無意外；下調(diào)2014-2016年GDP及CPI預期。耶倫發(fā)布會上還稱，美聯(lián)儲對利率前瞻指引中“相當長一段時期”的表述感到滿意——并未如此前部分投行預期的那樣刪除該字眼。
　　
　　貌似繼續(xù)打太極的耶倫論調(diào)和更看淡經(jīng)濟的預期，為何“鷹派”解讀反而占上風？——美聯(lián)儲決議后，美元從14個月高位升至逾四年(2010年7月以來)新高84.81，黃金更加逼近年初最低水平，至1216美元/盎司一線。
　　
　　★1加息陣營擴容——17名FOMC成員中，支持2015年內(nèi)首度加息的人數(shù)由此前(6月決議時)的12名增加至14名；
　　
　　★2“點陣圖”顯示，F(xiàn)OMC上調(diào)未來兩年利率預期中值——2015年底的利率預測中位值為1.375%，比6月份的預測值1.25%進一步上調(diào)，而2016年底的預期值更是達到了2.875%，相比此前上修了37.5個基點，而新發(fā)布的2017年底預測值則在3.75%。這無疑是美聯(lián)儲未來將走上快速政策緊縮通道的有力信號。
　　
　　★3 利率預期更精確——美聯(lián)儲把利率預測區(qū)間的精度上調(diào)到了12.5個基點，也就是一個百分點的八分之一，而不再是此前的25個基點。這凸顯美聯(lián)儲可能會采取更為精細化的利率政策“微調(diào)”措施。
　　
　　★4“就業(yè)市場為王”——雖然FOMC對美國中期內(nèi)GDP增速及通脹率預期小幅下修，但也下修了2014-2016年的失業(yè)率預期區(qū)間上限，暗示美聯(lián)儲比6月份時稍稍更看好就業(yè)市場形勢。
　　
　　★5“綠葉襯紅花”——歐洲央行、日本央行、中國央行近期仍在寬松進程中，對比之下，美聯(lián)儲縮減QE及加息預期陣營加大，令美聯(lián)儲的收緊政策立場顯得有些“鶴立雞群”，或者說“鷹立鴿群”。
　　
　　金價料在2015年觸底，今年均價預計跌10%
　　
　　湯森路透黃金礦業(yè)服務(wù)公司(GFMS)周四表示，金價可能會在2015年在1170-1200美元之間觸底。美國經(jīng)濟慢慢恢復正常，而投資者仍不擔心通脹壓力。
　　
　　今年金價均值或在每盎司1270美元，低于2013年的1410美元。去年黃金在歷經(jīng)12年上漲之后，首次出現(xiàn)年度下跌。周五金價在每盎司1222美元附近，距1200美元不遠，GFMS預測未來幾周可能測試這一價位。
　　
　　美國經(jīng)濟和金融環(huán)境企穩(wěn)不利于今年的黃金投資，但受烏克蘭和中東地區(qū)緊張局勢提振，迄今金價上漲了3%。
　　
　　從2009到2012年，金融市場不確定性推動投資者追求黃金等安全資產(chǎn)，但隨著美國升息預期開始增強，專業(yè)投資者的資金隨后重返高收益投資。
　　
　　金價去年重挫28%，因投資者沽出實貨支持的上市交易基金(ETF)等投資產(chǎn)品。這些ETF發(fā)行實物金支持的證券。
　　
　　自2003年開始以來，這成為一個熱門的黃金投資渠道，但去年由于市場預期美國聯(lián)邦儲備理事會(FED)會縮減刺激措施，黃金持倉量減少了880噸。GFMS表示，投資者2014年可能會進一步減倉125噸黃金。
　　
　　黃金走勢跌跌不休，市場盼歐洲央行推QE出手相助
　　
　　黃金的此波跌勢已從7月蔓延至9月，但并沒有結(jié)束的跡象，面對美聯(lián)儲加息預期，地緣政治沖突緩和以及黃金實物需求缺乏等多重利空因素，黃金顯得勢單力薄。歐洲央行首輪TLTRO以失敗告終，歐洲央行推出QE壓力增加，這或成為支撐金價的關(guān)鍵力量。
　　
　　7月以來，金價已經(jīng)從1344.95美元的高位跌至昨日觸及的8個月低位1215.40美元，跌幅近8%，而美聯(lián)儲退出QE以及市場對美聯(lián)儲加息預期是黃金本輪跌勢的幕后推手。近期金價下跌的壓力并沒有減輕，而世界幾大央行的寬松貨幣政策，尤其歐洲央行，將是金價獲得支撐的希望所在。
　　
　　歐洲央行(ECB)周四(9月18日)宣布的首個四年期定向長期再融資操作(TLTRO)以失敗告終，分配結(jié)果不及市場預期，以0.15%固定利率僅提供826億歐元貸款，此前市場預期為1000億至3000億歐元。
　　
　　歐洲央行下一輪四年期定向長期再融資操作(TLTRO)將在12月份舉行。但首次操作失敗，令市場不看好這一操作能像德拉基預期的那樣提振經(jīng)濟。市場臆測，央行可能不得不借助于更為激進的舉措來提振歐元區(qū)經(jīng)濟,也即是歐版QE,購買歐元區(qū)國家主權(quán)債券。
　　
　　歐洲央行執(zhí)委普雷特周四警告稱，不要過度解讀歐洲央行首輪四年期貸款操作需求偏低的現(xiàn)象。但是他也重申，歐洲央行準備在必要時采取進一步行動。
　　
　　經(jīng)合組織(OECD)周一(9月15日)下調(diào)美國和其他發(fā)達國家增長預期，并呼吁歐洲央行啟動全面量化寬松應對通縮，并稱經(jīng)濟增長長期疲軟表明決策者必須改變現(xiàn)行政策。
　　
　　此外，日本央行的寬松貨幣政策和中國央行放水5000億也提振了部分黃金買需。
　　
　　日央行行長黑田東彥周四(9月18日)在證券協(xié)會年會中表示，日本央行將繼續(xù)寬松直至通脹穩(wěn)定在2%目標位，黑田東彥重申若有必要，日本央行將毫不猶豫地采取政策。
　　
　　此前的日本央行利率決議顯示，央行決定繼續(xù)維持0-0.1％的極低利率水平不變，并繼續(xù)承諾以每年60-70萬億日元的規(guī)模繼續(xù)擴大基礎(chǔ)貨幣。
　　
　　經(jīng)多名機構(gòu)處證實，中國央行5000億SLF首批已經(jīng)實施，農(nóng)行交行已獲得相關(guān)配額，期限為三個月，利率3.7%，央行此舉相當于降準約0.5%，央行引導利率進一步下行的意圖凸顯。