黃金價格為何持續(xù)下跌

　　有人會問，為什么盡管美國政府債務(wù)飆升，黃金的價格一直下降？這里的邏輯是：黃金價格和美元掛鉤，當(dāng)政府違約或“印錢，美元會崩潰，它會導(dǎo)致惡性通貨膨脹或高通貨膨脹。這是一個常識，例如在2008或者2009年，你幾乎可以肯定，黃金價格將有一個重要驅(qū)動力將使得它上漲。
　　
　　分析人士認(rèn)為黃金價格下方有“信仰支撐”。黃金不僅僅是一種商品，它也被視為安全貨幣的一種形式。你可能會說，黃金作為唯一的普遍形式的錢，已經(jīng)很長時間了（雖然在一定程度上正在減弱）。因為作為通用貨幣，當(dāng)黃金被視為是對法定貨幣及其潛在的通貨膨脹問題的的一種對抗手段的時候，它還是加入了一定的溢價。
　　
　　但是近年來發(fā)生了一件奇怪的事情。盡管持續(xù)的量化寬松和政府維持巨額財政赤字，黃金的價格自2011年峰值已下跌35%。從今年的高點下跌了10%以上。這有一個合理的解釋嗎?還無法肯定，也可能是完全錯誤的。但如果要猜，其中一些“信仰”的價值正在隨著時間的推移而顯現(xiàn)出來，因為通貨膨脹的豪賭顯然是錯誤的。
　　
　　這個完整的故事是這樣的：
　　
　　1、2008年和2009年投資者認(rèn)為美聯(lián)儲印鈔和政府債務(wù)爆漲。他們自然認(rèn)為這將導(dǎo)致通貨膨脹，因為經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書都教過我們，政府在“印錢”通脹會發(fā)生。
　　
　　2、邏輯上你應(yīng)該購買實物資產(chǎn)，而不是購買美元計價資產(chǎn)，以保護(hù)自己抵御未來的高通脹。
　　
　　3、隨著歲月的流逝，你開始相信，即使通脹還沒來，但最終仍將會到來。
　　
　　4、但是我們近幾年的通脹故事似乎已經(jīng)遙遠(yuǎn)。如果高通脹不到來，不知道會發(fā)生什么。
　　
　　5、如果五年過去了，高通脹還沒有到來，你就會開始質(zhì)疑這個理論的立論的最基本的理由。
　　
　　6、理論中需求持續(xù)放緩的說法顯得越來越不可*。
　　
　　換一種說法，黃金投資者對黃金價格加入巨大的溢價以押注在2008年和2009年會有災(zāi)難性的通貨膨脹。但是隨著高通脹不會到來這一事實越來越明顯，對高通脹的預(yù)期逐漸消退。