耶倫太極功難掩鷹派預(yù)期 美元瘋漲黃金創(chuàng)年內(nèi)新低

　　周三(9月17日)美聯(lián)儲利率決議如期繼續(xù)縮減100億美元的QE規(guī)模，而政策聲明內(nèi)容也多被市場解讀為鷹派，國際金價(jià)聞訊急挫逾10美元，直逼周一(9月15日)1227.90美元/盎司日低，距離周一(9月15日)1225.50美元/盎司的年內(nèi)低位。然而，盡管美聯(lián)儲主席耶倫在隨后的新聞發(fā)布會上盡力打著圓場，但仍難以削弱市場對美聯(lián)儲提前升息的預(yù)期，美元漲勢驚人，兌部分主要貨幣漲幅超過1%，金價(jià)則再遭重創(chuàng)，應(yīng)聲刷新1221.40美元/盎司的年內(nèi)低位。
　　
　　在耶倫發(fā)布會結(jié)束后，美元指數(shù)創(chuàng)下84.70的14個月高位，美元兌日元、紐元及澳元的漲幅均超過1%；美股最終收高，道指創(chuàng)收盤記錄高位，且一度刷新盤中記錄高位，至17218.50點(diǎn)；美國5年期國債收益率處于逾一年來收于零上方的正軌之上，10年期購債收益率刷新2.622%日高。
　　
　　美聯(lián)儲決議“鷹”氣逼人 提前升息預(yù)期加重
　　
　　美聯(lián)儲(FED)周三(9月17日)公布了利率決議，盡管政策聲明仍維持“相當(dāng)長一段時(shí)間”的措辭，并表示勞動力市場閑置資源仍過剩，但官員們對利率的預(yù)期較以往有所提前，同時(shí)本次會議上提出異議的美聯(lián)儲鷹派官員已增加至兩位。
　　
　　美聯(lián)儲(FED)利率決議宣布維持聯(lián)邦基金利率在0-0.25%的紀(jì)錄低位不變，一如市場預(yù)期，并將量化寬松(QE)政策再次縮減100億美元，至每個月購買50億美元抵押貸款支持證券(MBS)以及100億美元國債。如果前景維持不變，將在下一次會議上結(jié)束QE。
　　
　　美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)在會后披露的決議聲明中重申，高度寬松的貨幣政策在資產(chǎn)購買計(jì)劃結(jié)束之后“相當(dāng)長一段時(shí)期”適宜。
　　
　　美聯(lián)儲還重申，美國通脹率低于目標(biāo)，但通脹預(yù)期穩(wěn)定，將對此保持密切關(guān)注；重申當(dāng)決定在多長時(shí)間內(nèi)保持0-0.25%聯(lián)邦基金利率上，將評估在實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)和充分就業(yè)上預(yù)料之中的進(jìn)度；重申美國經(jīng)濟(jì)可能會溫和擴(kuò)張，就業(yè)市場將逐步改善，前景所面臨的風(fēng)險(xiǎn)“幾近平衡”。
　　
　　美聯(lián)儲稱，美國失業(yè)率鮮有變化，就業(yè)市場大部分指標(biāo)表明勞動力資源明顯未得到充分利用。
　　
　　美聯(lián)儲還表示，此次政策決定的投票結(jié)果為8:2，費(fèi)城聯(lián)儲主席普羅索和達(dá)拉斯聯(lián)儲主席費(fèi)舍爾持反對意見。
　　
　　FOMC發(fā)布了17位政策委員對經(jīng)濟(jì)和利率的季度預(yù)期，并首次公布了至2017年的預(yù)期，暗示美聯(lián)儲加息步伐將較6月時(shí)預(yù)期提速。決策者的預(yù)期中值為，明年年底利率為1.375%，6月的預(yù)估為1.125%；2016年底為2.875%，之前的預(yù)估為2.50%；2017年為3.75%。
　　
　　耶倫太極神功失效？ 美元一騎絕塵而去
　　
　　盡管美聯(lián)儲主席耶倫(Jannet Yellen)在利率決議后的講話面面俱圓，再現(xiàn)太極功力，使得市場很難在其言辭中找出明確的指引，但市場對美聯(lián)儲提前加息的預(yù)期仍然沒有改變，美元指數(shù)持續(xù)飆升。
　　
　　耶倫此次幾乎是重申了她此前的言論。耶倫強(qiáng)調(diào)，F(xiàn)OMC預(yù)計(jì)將在下一次會議上結(jié)束資產(chǎn)購買計(jì)劃，但公布退出策略并不意味著政策會改變。在結(jié)束購債后，低利率環(huán)境仍將維持“相當(dāng)長的一段時(shí)間”。但對一段相當(dāng)長時(shí)間意味著什么沒有機(jī)械的解釋。耶倫強(qiáng)調(diào)，自6月份的預(yù)期來，F(xiàn)OMC預(yù)期的變化非常小。
　　
　　接著，耶倫對近來經(jīng)濟(jì)走向依然給出肯定的措辭。雖然雇傭已經(jīng)放緩，但是就業(yè)市場利用率較廣泛的指標(biāo)已經(jīng)顯示出改善。數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)活動正在溫和擴(kuò)張。對于通脹前景依然有信心，并表示自今年開始，通脹已經(jīng)有所強(qiáng)勁，通脹率逐漸向著政策目標(biāo)*近。
　　
　　耶倫稱，聯(lián)邦基金利率仍將是美聯(lián)儲貨幣政策立場的關(guān)鍵利率。將繼續(xù)給聯(lián)邦基金利率設(shè)定目標(biāo)區(qū)間，而不是單一點(diǎn)位。多數(shù)FOMC委員預(yù)計(jì)聯(lián)邦基金利率在2017年底前將更接近正常水平。
　　
　　各方面解讀
　　
　　“美聯(lián)儲通訊社”Hilsenrath在耶倫新聞發(fā)布會后表示，耶倫在加息問題謹(jǐn)慎，彰顯聯(lián)儲決策層內(nèi)“鷹派”影響仍有限。雖然美聯(lián)儲調(diào)低未來3年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，但首次加息的日期很大可能仍為2015年。Hilsenrath曾在發(fā)布會上要求耶倫透露自己對利率的立場，但遭到拒絕。
　　
　　PIERPONT SECURITIES的首席分析師STEPHEN STANLEY表示，“最引人注目的是決策者的利率預(yù)期。他們想要提醒市場，已經(jīng)消化的對利率的預(yù)期過低。上調(diào)6月時(shí)的預(yù)估傳遞出非常明確的信息，即利率將向更正常的水平攀升，到2017年底肯定會恢復(fù)到更為正常的水平。他們對市場已經(jīng)消化的首次升息時(shí)間預(yù)估非常滿意。他們不想過多地調(diào)整此次聲明的措辭。說到退出計(jì)劃，基本與我們在上次會議記錄中所看到的一致。這是一個更為溫和的路徑，可能在2017年前，聯(lián)儲都不會讓資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模縮小�！�
　　
　　WELLS CAPITAL MANAGEMENT的高級資產(chǎn)組合經(jīng)理MARGARET PATEL表示，“(美聯(lián)儲的聲明)顯示，聯(lián)儲對市場反映相當(dāng)敏感－他們在削減購債規(guī)模和保留相當(dāng)長一段時(shí)間的措辭之間尋找平衡。這就是說，我們不要指望利率會大幅攀升，至少在未來12個月內(nèi)。他們希望通過講話來影響市場人士，試圖引導(dǎo)市場出現(xiàn)他們所希望看到的狀態(tài)。”
　　
　　PHOENIX FINANCIAL SERVICES的首席市場分析師WAYNE KAUFMAN指出，“依我看，聲明沒有重大變化，市場應(yīng)該對此感到滿意。目前來看，資產(chǎn)是根據(jù)利率將在未來某個時(shí)點(diǎn)上升的預(yù)期來配置的，因此，不應(yīng)該有太大的影響。所有人都在等待這樣的消息。現(xiàn)在，我們可以回去工作了�！�
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金周四收跌12美元，跌幅0.97%，報(bào)1223.40美元/盎司。