機(jī)構(gòu)CEO：各國央行盲目追求通脹 QE無法解決根本問題

　　Euro Pacific Capital公司CEO及首席全球策略師Peter Schiff近期撰文指出，美國經(jīng)濟(jì)依然脆弱，QE對經(jīng)濟(jì)的傷害大于保護(hù)，而各大央行執(zhí)迷不悟，卻忽略了更基本的問題，通脹與經(jīng)濟(jì)增長停滯若同步發(fā)生，將會引發(fā)重大民生問題。
　　
　　華麗數(shù)據(jù)難掩經(jīng)濟(jì)脆弱事實(shí)
　　
　　Schiff表示，上周五（9月5日）公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)無疑是給華爾街當(dāng)頭一棒，提醒市場美國經(jīng)濟(jì)依然如履薄冰。然而數(shù)據(jù)與預(yù)期出入過大，華爾街的分析師們都努力想要說明，這只是個小小的意外。穆迪的Mark Zandi回應(yīng)稱“不相信這個數(shù)據(jù)。”而麥斯洛金融公司（Mesirow Financial）樂觀的Diane Swonk則表示，“這只是暫時的，不會成為趨勢�！�
　　
　　Schiff認(rèn)為，美聯(lián)儲的態(tài)度才是關(guān)鍵，相信他們會更嚴(yán)肅的看待這一數(shù)據(jù)。在此前還有不少令人擔(dān)憂的數(shù)據(jù)公布，比如美國貸款申請數(shù)降低至14年低點(diǎn)，失業(yè)率確實(shí)下降了，但是勞動參與率也在下降，正處在36年來最低點(diǎn)，而薪資增長也陷入停滯。但美聯(lián)儲，以及歐洲央行都把通脹放在第一位，認(rèn)為沒了通脹經(jīng)濟(jì)就無法恢復(fù)，他們的反應(yīng)令他失望。
　　
　　不可迷信通脹
　　
　　從2008市場崩潰以來，各國央行都不遺余力保持金融資產(chǎn)價格以及物價穩(wěn)定上漲，因?yàn)樗麄兌颊J(rèn)為如果通脹得以維持，消費(fèi)者就會因?yàn)榭梢灶A(yù)見的物價上漲而積極消費(fèi)，進(jìn)而刺激經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲選擇的方式是抬高房價和股價，從而使的公眾持有資產(chǎn)增加。換句話說，就是用金錢來澆灌經(jīng)濟(jì)。
　　
　　Schiff警告稱，通脹停滯并不是災(zāi)難的源頭，美聯(lián)儲對通脹的追求是盲目而狂熱的。
　　
　　迄今為止央行成功的建立了泡沫并保證了通脹，但這種增長只是假象。美聯(lián)儲解釋稱增長正處在瓶頸，但轉(zhuǎn)機(jī)遲遲不肯出現(xiàn)。對此有兩種解釋，其一是這種方案根本不可行，其二則是力度還不夠。
　　
　　而美國政府向來有個陋習(xí)，那就是不管用的政策不是不管用，而是力度還不夠，所以QE1之后QE2、QE3接踵而來。金融界一大戒律“及時止損”似乎對他們并不適用。Schiff認(rèn)為，0利率和QE或許對經(jīng)濟(jì)的傷害遠(yuǎn)大于保護(hù)，也許美聯(lián)儲的行動只是把行將就木的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)榱私┦�，而這時當(dāng)權(quán)者們不愿意去想也不愿意去承認(rèn)的。
　　
　　停滯型通脹直接危害低收入人群
　　
　　Schiff還提醒道，通脹存在也不代表經(jīng)濟(jì)正在增長，比如1970年后期美國經(jīng)歷過的經(jīng)濟(jì)停滯型通貨膨脹。高通脹和高失業(yè)率是可以共存的，上世紀(jì)7、80年代的“經(jīng)濟(jì)失調(diào)指數(shù)”里就有這兩項(xiàng)。也許這一論調(diào)在今天并不適用，但是美聯(lián)儲明顯本末倒置：通脹是可以反映經(jīng)濟(jì)增長的指標(biāo)之一，但由非常規(guī)貨幣政策推高的物價，與良好的薪資及就業(yè)增長推動的通脹其意義完全不同。
　　
　　Schiff警告稱，如果目前的政策依然無法幫助經(jīng)濟(jì)真正增長，通脹以及經(jīng)濟(jì)停滯同時發(fā)生代表購買力的下降，物價上漲帶來的悲劇首當(dāng)其沖會由窮人以及老人承擔(dān)。
　　
　　各央行正處于一個誤區(qū)，美國不是一個榜樣，而是一個警告。他們認(rèn)為歐洲和日本的問題可以通過通脹解決。但一味抬高物價只會使當(dāng)?shù)叵�費(fèi)者負(fù)擔(dān)加重，不是復(fù)興經(jīng)濟(jì)的靈藥。美國、歐洲和日本真正應(yīng)該解決的問題是，低利率、龐大國債、陳腐的規(guī)章和勞動法、以及高稅率，這些所引發(fā)的儲蓄、投資以及生產(chǎn)力問題。但這些國家都沒有直面這些問題，而是寄希望于貨幣政策可以拯救經(jīng)濟(jì)。
　　
　　Schiff表示，希望會有奇跡發(fā)生，否則經(jīng)濟(jì)將難以好轉(zhuǎn)。