機(jī)構(gòu)分析師:市場(chǎng)低估蘇格蘭成功獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)

　　蘇格蘭馬上就要對(duì)是否獨(dú)立進(jìn)行投票，這使得人們不禁想起來1995年魁北克試圖從加拿大獨(dú)立的情景。
　　
　　在1995年10月30日，魁北克的分裂派以非常微弱的劣勢(shì)獨(dú)立失敗。當(dāng)時(shí)在投票三天前的調(diào)查顯示，有47%的人愿意獨(dú)立，41%的人反對(duì)獨(dú)立，12%的人未決定。而在最后的公投中，50.6%的人選擇了反對(duì)獨(dú)立�？梢娮罱K那些未決定的人大多選擇了維持在加拿大內(nèi)的狀況。
　　
　　本周一的調(diào)查中，有51%的蘇格蘭人選擇獨(dú)立，這使得英鎊和英國股市受影響大跌。金價(jià)對(duì)這一消息本身反應(yīng)不大，但由于英鎊下跌，美元上漲，金價(jià)隨即也下跌。
　　
　　CMC Markets的高級(jí)市場(chǎng)策略師Colin Cieszynski稱，該機(jī)構(gòu)撰寫了一份報(bào)告，分析在魁北克鬧獨(dú)立時(shí)，市場(chǎng)所受到的影響。
　　
　　Cieszynski稱，魁北克鬧獨(dú)立和蘇格蘭鬧獨(dú)立都是直到最后一刻才真正開始顯現(xiàn)影響，而其影響也分別主要在加拿大和英國，外部并沒有多少人把這作為地域爭(zhēng)端和金融風(fēng)險(xiǎn)，“直到要開始投票了�！�
　　
　　“我想是人們忽然意識(shí)到，這是有風(fēng)險(xiǎn)的，而風(fēng)險(xiǎn)的影響還沒有體現(xiàn)出來。上周FTSE還上漲創(chuàng)新高，而英鎊至少是已經(jīng)跌了幾個(gè)月了，即使是受到美元影響。”
　　
　　Cieszynski認(rèn)為，和FTSE不同，多倫多股票交易所在1995年并沒有在高水平，但和FTSE一樣，TSE在投票前也出現(xiàn)了波動(dòng)。
　　
　　在1995年10月，加拿大元的月回報(bào)為下跌1.5%，周回報(bào)是上漲0.7%。而在投票前一天，加拿大元表現(xiàn)平穩(wěn)。而野村(Nomura)提醒稱，當(dāng)時(shí)加拿大銀行仍然在活躍的干涉外匯市場(chǎng)，因此不能過多看加拿大元的表現(xiàn)。
　　
　　道明證券(TD Securities)的商品策略主管Bart Melek稱，加拿大一般沒什么影響，但這次是英國，情況不同。
　　
　　Melek稱，近期的金價(jià)仍然還是受美國貨幣政策的影響，“這是最大的影響因素，歐洲央行的資產(chǎn)購買項(xiàng)目推升了美元。而金價(jià)和美元間有負(fù)相關(guān)關(guān)系。我認(rèn)為這是比別的因素更大的影響�！�
　　
　　Melek稱，蘇格蘭要獨(dú)立，有很多需要考慮的因素。比如怎么分債務(wù)、怎么分資產(chǎn)，這其中就包括黃金儲(chǔ)備，等等。
　　
　　英國目前持有310.3噸黃金儲(chǔ)備，占其GDP的11.7%，如果蘇格蘭獨(dú)立了，這些黃金儲(chǔ)備也將被分掉。
　　
　　在當(dāng)年魁北克的投票之后，加拿大元和TSX回升很快。當(dāng)時(shí)TSX的日回報(bào)和月回報(bào)表現(xiàn)都超過了道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)。
　　
　　Cieszynski認(rèn)為，如果蘇格蘭不獨(dú)立，那么對(duì)FTSE的影響也將是很短暫的。而如果蘇格蘭真的選擇獨(dú)立，那么很難說究竟真的會(huì)發(fā)生什么。
　　
　　“對(duì)黃金的影響相對(duì)會(huì)是比較小的，也許有資產(chǎn)會(huì)退出，但會(huì)從蘇格蘭離開，到英格蘭。也許有一些會(huì)去美國或者轉(zhuǎn)向黃金，黃金可能會(huì)吸引一部分資產(chǎn)，有很多選擇。”