貴金屬迎來短暫“春天”

　　上周是貴金屬近9個月來表現(xiàn)最好的一周。周初尚在1280美元/盎司關(guān)鍵阻力位下方徘徊的國際金價，在伊拉克局勢升級和美聯(lián)儲決議等因素的刺激下，喜迎行情逆轉(zhuǎn)，一掃月初“六連陰”的頹勢。全周，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的8月黃金期價累計上漲3.34%，倫敦現(xiàn)貨黃金價格累計上漲2.96%。在金價帶動下，白銀價格也水漲船高，6月初至今漲逾10%。短期來看，伊拉克和烏克蘭地緣政治危機將繼續(xù)提振避險需求，貴金屬有望持續(xù)高位盤整。但鑒于市場將迅速消化歐洲央行寬松預(yù)期和美聯(lián)儲利率決議及聲明，一旦地緣政治危機稍有緩和，市場將迅速回調(diào)。因此在實際操作中，投資者的追多操作需要快進快出，密切關(guān)注危機局勢變動。
　　
　　2月底以來，突如其來的烏克蘭危機“點燃”了貴金屬市場。隨著俄羅斯與西方國家的矛盾步步激化，金價一度逼近1400美元/盎司。自從3月17日大跌1.11%后，盡管偶爾也會出現(xiàn)跳漲的現(xiàn)象，但貴金屬板塊卻陷入跌多漲少的窘境中。特別是5月底遭遇的一輪“六連陰”，直接將頹勢帶到了6月，也使得金價徹底走出了近3個月的區(qū)間振蕩格局。當時，市場曾一致認為：這是新一輪下滑行情的開始。
　　
　　然而，正所謂“計劃趕不上變化”。就在投資者因烏克蘭局勢緩和而大舉從貴金屬板塊撤資時，伊拉克局勢驟然緊張。從近兩周的發(fā)展看，中東地緣政治危機非但沒有任何緩和跡象，反而愈演愈烈。上周，恐怖組織ISIL領(lǐng)導(dǎo)的激進遜尼派武裝分子不斷發(fā)起攻勢，伊拉克什葉派現(xiàn)政府無法控制局面。迫于形勢壓力，19日，美國總統(tǒng)奧巴馬宣布采取一系列舉措幫助政府軍打擊反政府武裝，包括向伊拉克增派300名軍事顧問、與伊拉克成立聯(lián)合行動中心等。作為石油輸出國組織（OPEC）第二大產(chǎn)油國，內(nèi)戰(zhàn)持續(xù)已嚴重影響到該國的石油供給，在全球油價大幅飆升的同時，全球通脹預(yù)期也將因此而起，加之美國若派兵無疑使得當?shù)鼐謩莞�加�?fù)雜化，利空美元的同時，對貴金屬行情形成利多。
　　
　　如果說伊拉克局勢為貴金屬板塊凝聚“人氣”，那么，美聯(lián)儲態(tài)度再現(xiàn)“鴿派”猶如一道“雙保險（放心保）”，起到進一步鞏固“人氣”的作用。在6月的政策例會中，美聯(lián)儲下調(diào)了2014年經(jīng)濟增長預(yù)期和長期利率預(yù)估。不僅如此，美聯(lián)儲主席耶倫在隨后的新聞發(fā)布會上重申，美聯(lián)儲在結(jié)束購債計劃后的相當長時間內(nèi)仍將維持低利率水平，并且在一段時期內(nèi)還將繼續(xù)持有龐大的資產(chǎn)負債表。在最新月度例會中，無論是政策聲明，還是耶倫發(fā)言，都盡顯“鴿派”意圖，與投資者預(yù)想的“鷹派”傾向相去甚遠。目前，外界已經(jīng)意識到，美聯(lián)儲首次加息的預(yù)期可能要比預(yù)想來得要晚一些，美元還將“疲軟”一段時間。目前，美元指數(shù)已下挫至近3周低點。
　　
　　兩大因素作用下，貴金屬行情有如神助。在周三盤中，紐約黃金期價大漲逾3%，再次站上每盎司1300美元關(guān)口，并沖上今年4月份以來高點。次日，金價繼續(xù)大漲40美元/盎司，盤中一度沖破1320美元/盎司。截至周五收盤，紐約黃金期價升至1316.6美元/盎司，倫敦現(xiàn)貨黃金價格為1314.3美元/盎司。受金價上行帶動，紐約白銀期價收于20.95美元/盎司，倫敦白銀現(xiàn)貨價收于20.85美元/盎司。全周累計分別上漲6.58%和6.38%。與其他市場相比，貴金屬市場的表現(xiàn)要明顯強于近期漲勢如虹的美股。數(shù)據(jù)顯示，標普500指數(shù)上周累計上漲1.38%。本周一亞洲早盤國際黃金價格在小幅探底后向上反彈，整體維持高位盤整。截至北京時間周一17:00，倫敦現(xiàn)貨黃金買入價為1314.90美元/盎司，較上周收盤微漲0.02%。
　　
　　從短期來看，利多將持續(xù)支撐貴金屬價格“飛”一陣，目標位在1331至1334美元/盎司（黃金）和21.30美元/盎司（白銀）附近。但長期而言，其最大“天敵”還在于全球低利率環(huán)境的改變。隨著美國經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢日漸明朗，一旦美聯(lián)儲結(jié)束購債計劃，伴隨著首次加息和收縮資產(chǎn)負債表等動作，全球?qū)嶋H利率水平上行將是不可回避的事實。這致使投資貴金屬的機會成本增加，投資需求減弱，不利于價格走勢。