耶倫為何對通脹視而不見？ 黃金何以從中尋求契機

　　周四(6月19日)凌晨美聯(lián)儲如逾期將每月購債規(guī)模繼續(xù)縮減100億美元，至350億美元(其中每月購買150億美元抵押貸款支持證券MBS，200億美元國債)，而針對市場密切關(guān)注的升息時間表，此次官方聲明中也沒有給出任何暗示，只不過是老調(diào)重彈：經(jīng)濟數(shù)據(jù)的改善可能令美聯(lián)儲更早加息。
　　
　　而在隨后美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)的新聞發(fā)布會上，盡管耶倫的講話并未引起金融市場的過大波動，但其中一句話卻為本次的利率決議烙下了鴿派的印記，導(dǎo)致美元在稍后的時間里接連下挫，而金銀卻在周四分別暴漲逾3%以及4%。
　　
　　那么，這句令市場津津樂道的話究竟是什么？
　　
　　由于本周三(6月18日)公布的美國CPI數(shù)據(jù)強勢升至一年半高位(年率提升2.1%),但耶倫卻將其描述為“雜音”，并暗示聯(lián)儲并不擔心物價的加速上行態(tài)勢，令市場著實吃了一驚。
　　
　　耶倫表示，近期美國CPI的確有一點偏高，但我認為近期CPI數(shù)據(jù)有些過于“喧囂”，需要記住的是，通脹正一直朝著委員會所預(yù)期的那樣發(fā)展。
　　
　　耶倫還稱，委員會預(yù)計通脹將逐步向2%的目標*攏，我們已經(jīng)看到近期通脹數(shù)據(jù)的發(fā)展。這暗示隨著時間的推移，通脹將逐步*進2%的目標，這也完全符合此前委員會的預(yù)期，而且這樣預(yù)期只發(fā)生了很小的改變。
　　
　　很明顯，從字面上來看，耶倫和委員會似乎都忽視了近期通脹持續(xù)上行的風(fēng)險。正如下圖顯示，自2014年開始美國食品及天然氣價格就開始顯著增長，并已經(jīng)觸及到了美聯(lián)儲2%的升息門檻，而耶倫卻只用“噪音”一詞涵蓋而過。
　　
　　黃金
　　
　　但細細分析不難看出，事實上美聯(lián)儲的確已經(jīng)意識到了通脹，但是只是暫時不愿意過多提及。耶倫在本次新聞發(fā)布會上也是盡量做到滴水不漏，生怕引起市場過大的波動，同時美聯(lián)儲也希望通過往后的CPI數(shù)據(jù)來對通脹發(fā)展做出進一步的研判。
　　
　　因此，從黃金的角度來看，投資者需要密切關(guān)注在下一次FOMC會議前公布的美國月度CPI數(shù)據(jù)，同時還需要關(guān)注下次會議上美聯(lián)儲對待通脹的措辭。如果CPI繼續(xù)上漲后，美聯(lián)儲仍對其視而不見，或是上調(diào)2%的通脹升息門檻，則利好黃金。但如果美聯(lián)儲因通脹接近目標而提及升息時間的預(yù)期，那么短期將利空黃金。