高盛：全球央行印鈔 流動性去哪兒了

　　波動性受到壓制，低波動成為了市場的主流。高盛指出，過去幾年中主要新興市場的投資主題已難再挖掘價值。經(jīng)濟復(fù)蘇被寄予了更多期望的下半年，投資者可能會產(chǎn)生更多疑惑，其中最大的困惑或許是“全球央行[微博]大寬松，但是流動性去哪兒了？”。
　　
　　據(jù)高盛報告：
　　
　　盡管股市創(chuàng)下了歷史新高，然而成交量卻持續(xù)受壓抑。美股現(xiàn)金成交量自2008年11月的巔峰下降了50%，被稱為美股恐慌指數(shù)的VIX指數(shù)回到了 2012年的水平，而可流通上市股票的總供應(yīng)量在過去十年中下降了大約25%(見圖一)。市場投資風格由積極投資轉(zhuǎn)向了被動投資，而被動投資僅需積極投資 約1/10的交易額。
　　
　　盡管市場淹沒在了全球央行的大寬松(低利率)之中，但投資者們保持了警惕性。我們發(fā)現(xiàn)：
　　
　　除美國外，只有4個國家(中英日法)擁有超過50只市值超100億美元的股票。從交易量上看也大致如此，只有四個國家(日中英加)有著超過50只股票的日交易量是超2000萬美元的。
　　
　　美日英中法的股市市值占全世界總市值之比超過2/3，而市值第一的美國則相當于第2-14名國家市值的總合
　　
　　MSCI新興市場指數(shù)中，只有3個國家的總市值是比蘋果的市值高的。強生(Johnson & Johnson)的市值高于南非，美國電信運營商Verizon的市值高于俄羅斯，達美航空(Delta Airlines)的市值高于希臘。(詳見圖四)
　　
　　那么流動性都去了哪里呢？