歐銀寬松提供絕佳拐點 黃金重返1640美元不是夢

　　06月11日訊 CMC Markets高級市場分析師Colin Cieszynski周二(6月10日)研究報告中稱，上周歐洲央行[微博](ECB)頒布了“史無前例”的超級寬松貨幣政策，包括降息、新一輪LTRO以及可能的歐版QE，而這或許意味著黃金(1262.10, 2.00, 0.16%)市場正面臨一個絕佳的拐點，長期有望重返1555-1640美元/盎司。
　　
　　上周四(6月5日)歐洲央行(ECB)宣布下調(diào)指標再融資利率10個基點至0.15%，預(yù)期為0.10%，這也是自2013年11月以來，央行再度降息。同時，央行還宣布下調(diào)存款利率至-0.1%，行長德拉基隨后也表示歐洲央行將會執(zhí)行一系列的長期操作，包括新一輪4000億歐元的LTRO(長期再融資操作)，以及實施ABS(資產(chǎn)支持證券)購買。
　　
　　Cieszynski指出，“2013年國際金價大跌的不光是因為美聯(lián)儲(FED)在6月暗示將逐步縮減QE，歐洲方面的動作也不可小覷。過去18個月來歐洲的銀行一直在向歐洲央行償還首次LTRO(長期再融資操作)的貸款，幫助歐銀的資產(chǎn)負債表削減了約1萬億歐元，而這事實上就是在“隱秘地”收緊流動性。”
　　
　　另一方面，根據(jù)最新的研究成果，Cieszynski意識到過去幾個月影響金價的主要因素正逐漸從美元轉(zhuǎn)向歐元。他強調(diào)當初美聯(lián)儲在實施第三套量化寬松政策(QE3)后，不少人都預(yù)期金價將升穿2000美元/盎司，但事實證明后來并未沒有，反而在2013年錄得28%的大跌。
　　
　　盡管和歷史數(shù)據(jù)對比并不明顯，但過去幾個月黃金價格與歐洲央行資產(chǎn)負債表的關(guān)聯(lián)性遠高于美聯(lián)儲。可以看到每次歐洲央行資產(chǎn)負債表收縮，金價也相應(yīng)地會出現(xiàn)下跌。
　　
　　歐銀寬松提供絕佳拐點黃金重返1640美元不是夢
　　
　　至于為何歐洲與金價的聯(lián)系越來越緊密，Cieszynski表示背后的主要原因是歐洲各個地區(qū)的互聯(lián)性。他強調(diào)，“在歐元區(qū)成立之前，希臘的問題可能只歸希臘自己考慮，但隨著歐元區(qū)的建立以及歐元的普及，希臘的問題自然也會引起法國和德國投資者的擔憂情緒。除此之外，相對于北美國家，歐洲更將黃金視作一種財富的重要儲存方式，因此一旦歐洲再次爆發(fā)危機，歐洲人有更大概率選擇黃金來保值�！�
　　
　　2010年歐洲正經(jīng)歷金融危機爆發(fā)以來最艱難的時刻，當時黃金正充當著優(yōu)異的避險資產(chǎn)。而截至2014年為止，歐元區(qū)依然沒有走出通縮的陰影，這也是為何上周歐洲央行要用如此“大手筆”的寬松貨幣政策來刺激通脹上漲。Cieszynski預(yù)計此次寬松將使得歐洲央行的資產(chǎn)負債表再次擴張5650億歐元，差不多過去18個月削減總量(1萬億歐元)的56%。
　　
　　對于黃金方面，Cieszynski指出，在上周四歐洲央行公布利率決議后，金價大漲超過20美元，這或許正暗示在經(jīng)歷三年的下跌趨勢后，黃金市場正面臨一個主要的轉(zhuǎn)折點。如果未來金價延續(xù)與歐洲央行資產(chǎn)負債表的關(guān)聯(lián)性，或許意味著有望在未來數(shù)個月收復(fù)此前56%的跌幅。而目前金價從歷史高位1920.50美元/盎司下跌至1250美元/盎司的50%-62%回撤水平正位于1555-1640美元區(qū)域。