國際金價(jià)遭遇“六連陰”

　　“盛世古董，亂世黃金”，這一句俗語不僅代表了中國老百姓的投資理念，對(duì)于全球投資者也同樣管用。上周，美國商務(wù)部公布的一系列重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，加之烏克蘭局勢(shì)進(jìn)一步緩解，市場(chǎng)情緒得到修復(fù)，在股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)受到熱捧的同時(shí)，避險(xiǎn)資產(chǎn)——黃金則遭遇強(qiáng)大賣盤。本周一，國際金價(jià)在技術(shù)指標(biāo)壓力下連續(xù)第六個(gè)交易日下挫。截至記者當(dāng)天傍晚發(fā)稿，金價(jià)雖小幅反彈了0.22%，但“六連陰”已刷新去年11月25日以來持續(xù)時(shí)間最長、跌幅最大的紀(jì)錄。展望后市，歐洲央行例會(huì)與美國非農(nóng)數(shù)據(jù)料將攜手給貴金屬市場(chǎng)再添波瀾，厄爾尼諾天氣也將對(duì)需求構(gòu)成打壓。短期來看，金價(jià)將在突破長期盤整格局后震蕩走弱。長期而言，其最大“天敵”還在于全球低利率環(huán)境的改變。隨著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)日漸明朗，由此開啟的QE退出進(jìn)程將令全球?qū)嶋H利率水平開始回升，致使黃金的機(jī)會(huì)成本增加，投資需求減弱，不利于價(jià)格走勢(shì)。
　　
　　2013年，大宗商品市場(chǎng)整體表現(xiàn)暗淡，除能源價(jià)格高位震蕩外，工業(yè)金屬、貴金屬和農(nóng)產(chǎn)品均呈下行走勢(shì)。其中，貴金屬板塊絕對(duì)稱得上是“重災(zāi)區(qū)”，黃金價(jià)格從年初的每盎司1700美元的高位一路下挫至1200美元，跌幅近30%。究其原因，莫過于世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇，全球金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，黃金的避險(xiǎn)功能下降。進(jìn)入2014年，全球經(jīng)濟(jì)基本面繼續(xù)好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)果斷開啟QE退出序幕，正當(dāng)人們?yōu)榻饍r(jià)走勢(shì)感到擔(dān)憂時(shí)，突如其來的烏克蘭危機(jī)好似一把火，“點(diǎn)燃”了干涸已久的貴金屬市場(chǎng)。3月以來，隨著俄羅斯與西方國家的緊張關(guān)系步步升級(jí)，避險(xiǎn)資金“扎堆兒”貴金屬市場(chǎng)，金價(jià)一度逼近1400美元關(guān)口。
　　
　　但記者發(fā)現(xiàn)，自從3月17日大跌1.11%后，這兩個(gè)半月以來的金價(jià)走勢(shì)可歸納為4個(gè)字——跌多漲少。特別是上周以來，遭遇沉重的技術(shù)性賣壓，黃金連續(xù)6個(gè)交易日收跌，與高歌猛進(jìn)的美股行情形成了鮮明對(duì)比。在5月份最后一個(gè)交易日，紐約商品交易所的8月主力合約黃金期貨價(jià)格報(bào)收于每盎司1246美元，跌幅為1%，乃今年2月初以來的最差成績。同時(shí)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格報(bào)收于每盎司1245.49美元，跌幅近1%，也刷新近半年最低價(jià)位。6月首個(gè)交易日，紐約金價(jià)繼續(xù)下跌，8月主力合約期金價(jià)格收于每盎司1244美元，跌幅為0.16%。至此，金價(jià)徹底走出了近3個(gè)月的區(qū)間震蕩格局，開啟了新一輪下滑行情。
　　
　　若細(xì)數(shù)金價(jià)暴跌的原因，地緣政治局勢(shì)的緩解無疑是首要因素。5月25日，在烏克蘭首次總統(tǒng)大選中，“巧克力大王”波羅申科以55%的壓倒性多數(shù)選票而勝出，選舉并未進(jìn)入第二輪。這表明，烏克蘭內(nèi)部的政治傾向較為統(tǒng)一，因此，貴金屬并未從中獲利。此后，俄羅斯方面很快承認(rèn)了新總統(tǒng)和新政府的合法性，也并未采取任何干預(yù)措施；在歐盟的積極斡旋下，烏方也同意歸還拖欠的天然氣供應(yīng)款項(xiàng)，這被視為歐盟、俄羅斯與烏克蘭自開啟新一輪天然氣談判以來取得的最大進(jìn)展，也表明俄烏雙方正在積極開展合作，力圖修復(fù)雙邊關(guān)系。因此，對(duì)于金價(jià)而言，這一關(guān)鍵性利好因素消磨殆盡，貴金屬市場(chǎng)很難從中獲得上行動(dòng)力，大量避險(xiǎn)資金也隨著烏克蘭局勢(shì)的好轉(zhuǎn)而離開。
　　
　　基本面因素也不支持金價(jià)上行。上周，美國商務(wù)部公布的最新經(jīng)濟(jì)(310358,基金吧)數(shù)據(jù)顯示：美國4月耐用品訂單月率增長0.8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于預(yù)期的下跌0.5%；5月服務(wù)業(yè)和制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）均表現(xiàn)強(qiáng)勁，消費(fèi)者信心指數(shù)也超過預(yù)期……由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走強(qiáng)，美元指數(shù)創(chuàng)出近4個(gè)月新高，這些都成為做空黃金的助燃劑。值得一提的是，作為罕見的利多因素，黃金ETF近期持續(xù)逆市增倉，即便在上周，ETF的持倉量也維持平穩(wěn)。要知道作為去年兩大“做空”主力之一，該基金曾與央行聯(lián)手，致使黃金價(jià)格年度跌幅超過20%，交出了近10年最差“成績單”。這或許表明，大型機(jī)構(gòu)依然對(duì)黃金投資抱有興趣，這成為金價(jià)上漲的動(dòng)力之一。
　　
　　本周，貴金屬市場(chǎng)再度面臨考驗(yàn)，歐洲央行議息和美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)無疑是兩大風(fēng)險(xiǎn)事件。首先，鑒于歐洲央行行長德拉吉已在5月新聞發(fā)布會(huì)上明確宣稱可能會(huì)在本次例會(huì)上采取措施應(yīng)對(duì)通縮。目前，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)已經(jīng)從歐洲央行“動(dòng)不動(dòng)”轉(zhuǎn)移到“如何動(dòng)”的問題上。若此次會(huì)議如期推出進(jìn)一步的寬松舉措，歐元則將迎來根本性逆轉(zhuǎn)，將助推美元走強(qiáng)之余，對(duì)貴金屬構(gòu)成利空。此外，市場(chǎng)也十分關(guān)注非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。市場(chǎng)預(yù)期，如果美國5月非農(nóng)就業(yè)增長21.5萬人以上的話，則表明美國經(jīng)濟(jì)前景的向好勢(shì)頭將更加深入人心，支撐美元走強(qiáng)，貴金屬則進(jìn)一步承壓。如果數(shù)據(jù)意外疲軟，貴金屬或?qū)�錄得小幅反彈，但預(yù)計(jì)不會(huì)維持多久，因?yàn)槊绹��?jīng)濟(jì)平穩(wěn)復(fù)蘇勢(shì)頭已經(jīng)奠定，貴金屬長期走軟屬于大概率事件。不僅如此，正在席卷印度的厄爾尼諾天氣也會(huì)前來“攪局”。作為國際市場(chǎng)上的第二大黃金消費(fèi)大國，印度現(xiàn)在每月的黃金消費(fèi)量在285萬盎司，加之印度儲(chǔ)備銀行（RBI）已經(jīng)宣布放松黃金進(jìn)口限制，該國消費(fèi)量還將上升。因此，若遭遇極端天氣困擾，印度人民很可能加大對(duì)生活必需品的購買，相應(yīng)地壓制對(duì)黃金等非溫飽產(chǎn)品的需求，在必要時(shí)甚至?xí)�拋售持有黃金。因此，如果厄爾尼諾果真在6月下旬登陸印度沿海，這對(duì)貴金屬市場(chǎng)而言注定是壞消息。