國(guó)內(nèi)金銀對(duì)國(guó)際價(jià)格“亦步亦趨”

　　上周(3月24-28日當(dāng)周)，上海黃金交易所黃金T+d周線收跌2.90%，至258.20元/克；白銀T+D收跌0.84%，至4115元/千克；上海期貨交易所滬金1406主力合約周線收跌2.45%，至259.10元/克；滬銀1406主力合約周線收跌0.98%，至4141元/千克。天津交易所現(xiàn)貨白銀周線下跌2.39%，至3917元/千克。國(guó)內(nèi)金銀表現(xiàn)跟隨國(guó)際金銀價(jià)格表現(xiàn)，人民幣上周稍有反彈但幅度有限，從而令國(guó)內(nèi)金銀價(jià)格與國(guó)際金銀表現(xiàn)相差不大。上周?chē)?guó)際現(xiàn)貨黃金周線收跌2.97%，報(bào)1294.62美元/盎司；現(xiàn)貨白銀周線收跌2.51%，報(bào)19.78美元/盎司。
　　
　　金價(jià)連續(xù)第二周大挫或許也可簡(jiǎn)單地表達(dá)為3月“魔咒”再度發(fā)威。從歷史規(guī)律看，3月往往是黃金價(jià)格走勢(shì)最為疲軟的一個(gè)月份，而今年，金價(jià)顯然仍未能打破這一魔咒。而銀價(jià)基本跟隨黃金表現(xiàn)。不過(guò)，由于此前俄烏局勢(shì)引發(fā)的避險(xiǎn)推高黃金而白銀買(mǎi)需較少，因而技術(shù)面格局上，現(xiàn)貨黃金強(qiáng)于白銀，但隨著俄烏局勢(shì)的影響退居二線，黃金較白銀跌勢(shì)加快。
　　
　　在3月金價(jià)大幅回調(diào)的歷程中，交易員們把3月19日結(jié)束的美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議視為黃金市場(chǎng)的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)在這次會(huì)議上進(jìn)一步削減了每月的購(gòu)債規(guī)模，并暗示將會(huì)提早加息。
　　
　　瑞銀集團(tuán)此前曾表示，“我們總結(jié)出，實(shí)物需求通常在3月份表現(xiàn)疲軟。目前上海黃金交易所和國(guó)際金價(jià)依然保持貼水，而印度黃金貼水也下降至27美元/盎司，上周為51美元/盎司。”瑞銀還預(yù)計(jì)，未來(lái)2周(3月31日至4月13日當(dāng)周)來(lái)自印度的實(shí)物需求料不會(huì)太高。下一波需求高峰應(yīng)該是5月2日佛陀滿月節(jié)。
　　
　　德國(guó)商業(yè)銀行3月26日稱(chēng)，中國(guó)需求仍是2014年支撐黃金價(jià)格的重要因素之一。該行稱(chēng)，中國(guó)在1月授權(quán)了其他一些銀行黃金進(jìn)口許可證，允許中國(guó)龐大的人口基數(shù)所產(chǎn)生的黃金需求能得到更好的滿足。其他一些支撐因素還包括農(nóng)歷新年過(guò)后的批發(fā)商進(jìn)貨，以及黃金融資進(jìn)口的目的。該行稱(chēng)，中國(guó)內(nèi)地今年1月和2月總計(jì)從香港進(jìn)口黃金202.1噸，如果中國(guó)在接下來(lái)的時(shí)間里繼續(xù)以這種速度進(jìn)口黃金的話，去年1158噸的黃金紀(jì)錄水平是可以再次達(dá)到的。因此，中國(guó)也可能是2月推高黃金價(jià)格的因素之一，2月黃金上漲了6.6%，并且隨著時(shí)間的推移，中國(guó)因素仍是今年支撐黃金價(jià)格的因素之一。
　　
　　美國(guó)COMEX 6月期貨黃金周五(3月28日)收盤(pán)小跌，收于1300美元/盎司下方。因最近美國(guó)數(shù)據(jù)顯示該國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能回升，吸引部分投資者撤出貴金屬市場(chǎng)而轉(zhuǎn)投股市。COMEX 6月期金價(jià)格上周累計(jì)下跌逾3%。
　　
　　CFTC周五(3月28日)發(fā)布報(bào)告顯示，3月20-25日當(dāng)周，投機(jī)者持有的黃金凈多頭減少19497手，為凈多頭117317手，顯示投機(jī)者對(duì)黃金繼續(xù)看多的意愿有所減弱；投機(jī)者持有的白銀凈多頭減少5359手，為凈多頭19013手，顯示投機(jī)者對(duì)白銀繼續(xù)看多的意愿有所減弱。
　　
　　瑞士信貸的分析師Karim Cherif稱(chēng)，市場(chǎng)人士過(guò)去幾日開(kāi)始重新關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面，對(duì)俄羅斯和克里米亞問(wèn)題的關(guān)注減弱。這也使得支撐金價(jià)上漲的一大支柱不復(fù)存在。另有海外機(jī)構(gòu)稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期肯定主導(dǎo)著黃金價(jià)格走勢(shì)，除非地緣政治再次趨于緊張。
　　
　　全球央行預(yù)期全線微妙浮動(dòng)
　　
　　上周，全球主要央行貨幣政策前景預(yù)期全線出現(xiàn)微妙浮動(dòng)。全球經(jīng)濟(jì)似乎終于到了大起底的時(shí)候，收緊貨幣政策開(kāi)始成為一些央行的必談話題；而另一些央行則因經(jīng)濟(jì)下坡或抗通縮魔影之際遭遇寬松前景臆測(cè)。中美方面，在上周美聯(lián)儲(chǔ)決議后耶倫主席的強(qiáng)勢(shì)表態(tài)后，市場(chǎng)依然預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)定不移地逐步走向緊縮路線。上周市場(chǎng)似乎悲極生樂(lè)開(kāi)始預(yù)期中國(guó)政府推刺激舉措，但周末前消息人士稱(chēng)，中國(guó)政府對(duì)第一季度經(jīng)濟(jì)還算滿意，不打算推刺激舉措。歐日方面，歐洲央行放寬政策的預(yù)期也在升溫，行長(zhǎng)德拉基明確承諾將采取更多措施來(lái)防范通縮風(fēng)險(xiǎn)。日本央行加大QE的預(yù)期重新開(kāi)始發(fā)酵，因隨著4月1日上調(diào)銷(xiāo)售稅啟動(dòng)日期在即，日本政府官員似乎傾向施壓其加大QE。
　　
　　上周主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)簡(jiǎn)述及解讀
　　
　　上周全球主要經(jīng)濟(jì)體集中出爐了3月制造業(yè)PMI初值數(shù)據(jù)。中國(guó)3月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值降至48.1，產(chǎn)出創(chuàng)18個(gè)月最低；此前一貫“拖后腿”的法國(guó)制造業(yè)PMI在3月超預(yù)期漲至51.9，德國(guó)PMI則回落至53.8表明擴(kuò)張速度放緩，美國(guó)3月Markit制造業(yè)PMI初值也超預(yù)期回落至55.5，但仍處較領(lǐng)先的擴(kuò)張水平。英美先后公布了GDP數(shù)據(jù)。美國(guó)第四季度實(shí)際GDP終值年化季率增長(zhǎng)2.6%，較此前的增長(zhǎng)2.4%上修但弱于預(yù)期，預(yù)期增長(zhǎng)2.7%；英國(guó)第四季度GDP季率確認(rèn)為增長(zhǎng)0.7%，全年下修至增長(zhǎng)1.7%。英國(guó)3月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)改善至負(fù)5，六年半最佳表現(xiàn)；但英國(guó)第四季度經(jīng)常帳赤字占GDP比重升至紀(jì)錄第二高5.4%。此外，新西蘭2月貿(mào)易帳盈余擴(kuò)大至8.18億紐元，創(chuàng)三年最大盈余幅度。日本3月28日公布了一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，在上調(diào)銷(xiāo)售稅前數(shù)據(jù)好壞不一：其中CPI穩(wěn)升凸顯繼續(xù)擺脫通縮，就業(yè)市場(chǎng)全面改善，但寒冷天氣拖累消費(fèi)支出表現(xiàn)。
　　
　　非農(nóng)有望強(qiáng)勢(shì)歸來(lái)，金銀或?qū)⒗^續(xù)下挫
　　
　　未來(lái)一周(3月31日-4月4日當(dāng)周)將迎來(lái)金融數(shù)據(jù)第一數(shù)據(jù)——美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。市場(chǎng)預(yù)期逃脫“嚴(yán)寒詛咒”的3月非農(nóng)較為強(qiáng)勁。在遭遇了3月“魔咒”的肆孽后，黃金在未來(lái)一周是否繼續(xù)肆意狂跌，還是在開(kāi)始于“愚人節(jié)”的4月初上演愚人的意外行情？值得期待�；ㄆ旒瘓F(tuán)(Citigroup)預(yù)計(jì)，3月份美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)料將增加約24萬(wàn)人�；ㄆ熘赋�，在遭遇了此前的冬季嚴(yán)寒惡劣天氣影響之后，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅狀況料會(huì)在春季錄得報(bào)復(fù)性反彈，在未來(lái)數(shù)月間可能會(huì)錄得單月增加逾30萬(wàn)就業(yè)人口的巨大增幅。但期待中的就業(yè)“井噴”還要再等上一段時(shí)間，至少要到4月份才會(huì)出現(xiàn)。
　　
　　此外，歐洲央行、澳洲聯(lián)儲(chǔ)的兩大央行決議也值得關(guān)注，特別是歐洲央行決議及德拉基發(fā)布會(huì)。澳洲聯(lián)儲(chǔ)決議料老調(diào)重彈，歐洲央行決議則更具看點(diǎn)，雖然維持利率0.25%的概率非常大，但德拉基行長(zhǎng)發(fā)布會(huì)上對(duì)寬松措施前景、歐元匯率及抗通縮風(fēng)險(xiǎn)方面的表態(tài)料引發(fā)市場(chǎng)大波動(dòng)。