市場(chǎng)連連攀升后 調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)加大

　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金亞太時(shí)段盤(pán)初小幅走低，隨后于1331-1338美元間橫向整理。亞歐盤(pán)一直維持此區(qū)間內(nèi)過(guò)山車(chē)波動(dòng)，出現(xiàn)上漲無(wú)動(dòng)力，下跌無(wú)速度的局面。美盤(pán)時(shí)段中，金價(jià)下探4小時(shí)10日均線后擴(kuò)大漲幅，并持續(xù)走高至1343.40美元/盎司的四個(gè)月高位，隨后在該水平附近企穩(wěn)。昨日金價(jià)最高觸及1343.40美元/盎司，最低下探1331.24美元/盎司，較上一個(gè)交易日開(kāi)盤(pán)價(jià)1323.90美元/盎司上漲6.10美元，漲幅0.46%,報(bào)1342.80美元/盎司。
　　
　　因周二公布的一系列美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，令投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的憂(yōu)慮升溫，金價(jià)升至四個(gè)月來(lái)高位。同時(shí)由于近日人民幣接連貶值，料推動(dòng)更多中國(guó)投資者轉(zhuǎn)向黃金市場(chǎng)，為金價(jià)提供支撐。年后黃金市場(chǎng)連創(chuàng)新高，并在試圖改變?nèi)ツ挈S金“熊市”的局面。
　　
　　與此同時(shí)，未來(lái)黃金要到達(dá)1400需要更多美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟的事實(shí)支持；白銀則有下探20以下的風(fēng)險(xiǎn)（因?yàn)槊绹?guó)數(shù)據(jù)疲軟），而上限可以看到22美元/盎司。筆者認(rèn)為現(xiàn)在多頭在努力突破比較關(guān)鍵的技術(shù)障礙，在1350美元/盎司，然后是1360美元/盎司。雖然最近幾個(gè)交易日多頭顯的有些力不從心，而且明顯漲幅相對(duì)之前有所減緩。不過(guò)如果烏克蘭局勢(shì)繼續(xù)不穩(wěn)，我認(rèn)為這會(huì)成為支撐金價(jià)的一個(gè)關(guān)鍵，會(huì)推動(dòng)避險(xiǎn)保值需求。
　　
　　由于公布的一系列美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都表現(xiàn)不佳，金價(jià)連續(xù)第四個(gè)交易日上漲，漲至四個(gè)月以來(lái)最高水平。今天金價(jià)自1340美元/盎司開(kāi)后，圍繞這一水平窄幅波動(dòng)。美國(guó)12月大城市房?jī)r(jià)指數(shù)年率上漲13.42%,為去年6月以來(lái)首次放緩。美國(guó)諮商會(huì)發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，該國(guó)2月份消費(fèi)者信心不及預(yù)期，顯示出美國(guó)民眾對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心下降，對(duì)商業(yè)和就業(yè)前景的預(yù)期下滑。其中，諮商會(huì)消費(fèi)者現(xiàn)狀指數(shù)創(chuàng)下2008年四月來(lái)的最低值。此外，美國(guó)2月里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)為-6,遠(yuǎn)低于1月份的12,大幅跌破榮枯線。其中的船運(yùn)和新訂單分項(xiàng)指標(biāo)也大幅跌破榮枯線，令該地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的前景蒙上一層陰影。
　　
　　今年以來(lái)，美國(guó)和中國(guó)一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的不佳將投資者們又重新推回到黃金市場(chǎng)中，金價(jià)今年至今已經(jīng)上漲了超過(guò)10%。在過(guò)去幾周，黃金和股票在一起上漲，這說(shuō)明投資者們認(rèn)為股市可能將很快失去動(dòng)量。此外，黃金ETF持有量的增加也顯示出了投資者們對(duì)黃金重燃興趣。另一方面，土耳其在1月削減黃金儲(chǔ)備31.171噸，其黃金儲(chǔ)備變?yōu)?88.578噸。而歐元區(qū)1月黃金持倉(cāng)增加7.776噸至10787.434噸。
　　
　　數(shù)據(jù)方面的不給力，令市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳不僅僅是天氣受天氣的影響；美國(guó)2月份消費(fèi)者信心不及預(yù)期，顯示出美國(guó)民眾對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心下降，對(duì)商業(yè)和就業(yè)前景的預(yù)期下滑。本周包括耐用品訂單和消費(fèi)者信心在內(nèi)的一系列美國(guó)數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布，雖然這些數(shù)據(jù)中并非算得上重量級(jí)，但在投資者日益擔(dān)憂(yōu)糟糕天氣對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生多大影響的當(dāng)下，即便重要性稍低的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也不容忽視。市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向本周四（2月27日）美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在參議院的聽(tīng)證會(huì)，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將維持溫和貨幣政策。盡管糟糕的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)美元產(chǎn)生了較大的影響，但最近一連串的疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不大可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)改變當(dāng)前每月削減購(gòu)債的步伐。
　　
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)最近一直處于弱勢(shì)，但這還不足以令美聯(lián)儲(chǔ)收回縮減購(gòu)債進(jìn)程�？s減購(gòu)債仍是美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)。眼下2月即將進(jìn)入尾聲，而黃金也正朝向7%的月度漲幅邁進(jìn)。不過(guò)，從以往數(shù)據(jù)來(lái)看，每年2月份黃金往往表現(xiàn)平平（略微下跌），而3月份會(huì)錄得較大的跌幅。此前在2月給予金價(jià)大力支持的“中國(guó)大媽”，未來(lái)是否能夠成功逆轉(zhuǎn)黃金的悲慘命運(yùn)并創(chuàng)造歷史呢？這點(diǎn)讓我們拭目以待。關(guān)于2月金價(jià)的表現(xiàn)，以往節(jié)后的實(shí)物金需求往往會(huì)大幅降溫，但此次我們沒(méi)有意料到中國(guó)在農(nóng)歷新年過(guò)后依然能夠維持強(qiáng)勁的需求表現(xiàn)，這在一定程度上幫助金價(jià)走出了歷史的陰霾。然而，據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月份是全年金價(jià)表現(xiàn)最差的一個(gè)月，屆時(shí)中國(guó)的實(shí)物金需求是否能繼續(xù)為金價(jià)提供支撐是當(dāng)前最關(guān)鍵的問(wèn)題。
　　
　　從歷史走勢(shì)圖可以觀察到，從1975-2013年的平均數(shù)據(jù)來(lái)看，每年的3月份金價(jià)往往會(huì)錄得接近1%的月度跌幅，為全年之最。今年年初開(kāi)始金價(jià)的漲勢(shì)似乎過(guò)于迅猛，在這段期間市場(chǎng)上的凈多頭幾乎上漲了114%。然而，我們認(rèn)為這主要是受到短期投資情緒波動(dòng)的影響，一旦情緒再度轉(zhuǎn)變，未來(lái)黃金市場(chǎng)可能面臨獲利了結(jié)的大浪潮，并維持好幾個(gè)月。不過(guò)，鑒于亞洲方面強(qiáng)勢(shì)的實(shí)物金需求，預(yù)計(jì)本次獲利了結(jié)的價(jià)位會(huì)相對(duì)較高。除此之外，從今年年初來(lái)看，相比金融市場(chǎng)的影響，近期金價(jià)的走勢(shì)似乎更大地受到實(shí)物市場(chǎng)的推動(dòng)，這意味著如果全球需求繼續(xù)走強(qiáng)，金價(jià)也有可能避免3月下跌的命運(yùn)。
　　
　　日線圖上，黃金周二暫收于一根十字星，隔夜曾錄得中陽(yáng)線，下方均線呈多頭排列。技術(shù)指標(biāo)上看，MACD紅色動(dòng)能柱略微收縮，雙線位于零軸上方金*向上延伸；隨機(jī)指標(biāo)雙線高位金*向上；RSI相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)位于70上方，進(jìn)入超買(mǎi)水平。但多頭仍在積聚著一定的上行動(dòng)能，不過(guò)鑒于部分指標(biāo)已顯示超買(mǎi)，同時(shí)1340美元上方處也存在一定阻力，料短期金價(jià)將維持高位震蕩。上方強(qiáng)勁阻力位于1360美元，下方關(guān)鍵支撐位于1300美元。4小時(shí)圖來(lái)看：金價(jià)繼續(xù)以10日均線為支撐點(diǎn)，保持持續(xù)上漲格局。昨日下探1331附近后再次走高，目前處于均線上方運(yùn)行，短線回撤繼續(xù)關(guān)注10日均線位置支撐。綜上所述：日內(nèi)操作繼續(xù)關(guān)注4小時(shí)10日均線的得失，上方1360/盎司位置壓力重重，當(dāng)所有人在叫好鼓掌的時(shí)候，就應(yīng)該考慮逆思路了，考慮到數(shù)日連續(xù)性上漲，后期操作以謹(jǐn)慎做多為輔，高位布局空單為主。盤(pán)中操作嚴(yán)格帶好止損。
　　
　　操作建議：
　　
　　1：1340輕倉(cāng)空，止損1344.目標(biāo)1332.
　　
　　2：下破1330反彈1334中線做空，止損1341.目標(biāo)1310.
　　
　　3：若強(qiáng)勢(shì)突破1344回撤1342多，止損1337.目標(biāo)1350-1360.
　　
　　日線圖上，白銀昨日先跌后漲，再次回探日線級(jí)別10日均線附近后反彈，近期處于高位箱體震蕩格局，5、10日均線及附圖指標(biāo)MACD都開(kāi)始有所減弱，近期若成功4250將迎來(lái)一波深度調(diào)整，上方壓力重重突破將有一定難度。暫時(shí)上方繼續(xù)關(guān)注4360位置的得失。4小時(shí)方面，銀價(jià)圍繞在60日均線上方上下震蕩，雖然昨天美國(guó)公布數(shù)據(jù)再次不及預(yù)期，但市場(chǎng)并未出現(xiàn)大幅買(mǎi)盤(pán)涌入，表明短期投資者開(kāi)始出現(xiàn)獲利盤(pán)了結(jié)，以及周四耶倫講話前的一些準(zhǔn)備。綜合來(lái)看：日內(nèi)操作下方重點(diǎn)關(guān)注日線10日均線位置的得失，若能成功下破，必將在月末或3月初迎來(lái)一波比較像樣的調(diào)整，短線操作可考慮開(kāi)始中線輕倉(cāng)布局空單，切記嚴(yán)格帶好止損。
　　
　　操作建議：
　　
　　1：4310中線輕倉(cāng)做空，止損4370,目標(biāo)4150.