黃金大漲后 多空因素分析各幾何

　　現(xiàn)貨黃金今年以來已經(jīng)上漲9%，觸及三個半月高點1331.60美元/盎司。黃金的漲勢還能延續(xù)嗎？我們需要考察市場的多空因素，發(fā)現(xiàn)機會，提防風(fēng)險。
　　
　　利多方面：現(xiàn)貨黃金自2012年8月以來，首次突破長期趨勢移動均線200日均線。報告顯示，2014年以來，美聯(lián)儲（FED）M2貨幣供應(yīng)量大幅增加。黃金ETF基金持有量本月出現(xiàn)凈流入，去年大幅贖回的狀況出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至2月11日當(dāng)周，黃金期貨和期權(quán)的投機凈多頭頭寸觸及三個月高點。Dundee貴金屬公司4季度業(yè)績超出預(yù)期。
　　
　　利空方面：目前來看，美國經(jīng)濟2014年將復(fù)蘇，黃金漲幅或受限。瑞銀集團（UBS）表示，黃金仍處于熊市，發(fā)達國家經(jīng)濟增長對黃金形成挑戰(zhàn)。盡管新興市場出現(xiàn)動蕩，美國近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)疲弱（但可能僅是受嚴(yán)寒天氣影響），投資者似乎并不太介意。巴里克黃金公司（Barrick Gold）4季度業(yè)績稍微好轉(zhuǎn)，但2014年前景預(yù)期不佳。黃金的風(fēng)險是，目前的市場狀況既不適合買入，也不適合賣出。
　　
　　機會點：金融時報（Financial Times）報道稱，中國黃金消費數(shù)據(jù)和進口數(shù)據(jù)間存在缺口，中國央行或在金價下跌時增加了500噸黃金儲備。中國1月實物黃金需求創(chuàng)紀(jì)錄，倫敦市場實物金緊缺，黃金遠(yuǎn)期利率本周收緊。中國黃金需求繼續(xù)保持強勁；印度財政部長稱，可能放松黃金進口限制。
　　
　　風(fēng)險點：瑞士信貸（Credit Suisse）稱，黃金近期突破1300美元并不鼓舞人心，賣盤可能大量涌出，前期買盤也可能了結(jié)頭寸。該行稱，實物需求保持穩(wěn)定，金價上漲的動力主要來自空頭回補。在美國10年期國債收益率上漲12%的背景下，漲勢不值得大書特書。因此，該行繼續(xù)看空黃金前景。
　　
　　荷蘭銀行（ABN Amro）稱，一旦美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善，美元走強，黃金將繼續(xù)下跌，黃金今年以來的良好表現(xiàn)將很快走到盡頭。