為什么中國實物黃金需求對金價沒有影響？

　　兩周內(nèi)中國的春節(jié)就將到來，對黃金市場來說，這或許意味著一波實物黃金的需求。
　　
　　從黃金批發(fā)商方面來看，他們目前普遍預(yù)計今年的金價在1250美元/盎司左右，中國國內(nèi)的黃金溢價也同樣保持在比較穩(wěn)定的狀態(tài)（盡管目前的溢價只是6個月前金價第一次跌到這個水平時的差不多一半），同樣穩(wěn)定的還有上海黃金交易所內(nèi)的交易量。
　　
　　不過需要注意的是，中國的最終消費者們對黃金的需求無論有多大，這些需求對金價卻都沒有太大的影響。
　　
　　此外，無論是西方那些收藏金幣的黃金愛好者們還是那些買黃金或者捐獻(xiàn)黃金給寺廟的印度家庭，傳統(tǒng)的黃金買家們一般都在價格下跌的時候買入更多，相反情況自然買入更少。
　　
　　然而，那些真正對金價產(chǎn)生影響的，是那些放棄股票等投資選擇，而進入黃金市場的人。
　　
　　這些黃金買家和賣家們給黃金市場帶來的是全新的資金，這會推動價格上漲或者下跌。黃金本身不會做任何事情，但這些投入黃金市場的資金對別的東西所造成的影響會繼而影響黃金市場。也因此，這些資金比起實物黃金消費所帶來的影響要大得多。
　　
　　在去年金價大跌后，印度的黃金需求一度飆升，但此后，為了控制經(jīng)常賬戶赤字，印度政府對黃金進口進行了限制，這一下子使得印度對黃金的需求大幅降低。然而，2013年下半年金價卻并未因此大跌。
　　
　　正如印度市場某種程度上的缺席沒能將金價拉低一樣，中國春節(jié)所帶來的大量實物黃金需求也不太可能把金價推高。西方發(fā)達(dá)國家的資金經(jīng)理們?nèi)匀辉谥鲗?dǎo)著金價，他們將資金投入或者抽出黃金市場才是真正在影響價格的因素。
　　
　　2013年金價的崩潰主要發(fā)生在夏天，SPDR黃金基金550噸黃金流出量中的70%就發(fā)生在6月底前。當(dāng)時，美國黃金期貨市場中的投資者們大量撤出多頭倉位，達(dá)五分之四之多，最后僅剩下差不多100噸。
　　
　　當(dāng)然，中國市場對黃金的需求對金價也并非一點影響都沒有。德國商業(yè)銀行（Commerzbank）認(rèn)為中國在2014年的黃金市場中所扮演的是“要么成功要么毀滅”的角色。巴克萊（Barclays）則認(rèn)為當(dāng)亞洲的實物黃金需求是市場的主要焦點時，金價會下跌。
　　
　　當(dāng)然，隨著中國經(jīng)濟發(fā)展，中國的財富會在黃金市場上開始變得重要，尤其是中國快速增長的中產(chǎn)階級會有更多的金融產(chǎn)品選擇。
　　
　　一些黃金分析師認(rèn)為，當(dāng)有了更多的金融選擇時，中國的投資者們就會買更少的黃金。更多的選擇意味著越來越少的中國買家僅僅為了囤積而購買黃金，他們更可能會買入、出售或者忽視它，因為他們會去關(guān)注別的金融資產(chǎn)。這對黃金而言就成了投資而非消費需求，而這將真正影響金價。