美國非農(nóng)創(chuàng)三年來最差，然美聯(lián)儲信心不減

　　令人意外的是，美聯(lián)儲似乎并沒有對此數(shù)據(jù)感到樂觀。美國里奇蒙聯(lián)儲主席萊克（Lacker）在非農(nóng)數(shù)據(jù)后稱，就業(yè)市場顯現(xiàn)“實質(zhì)性改善”，最新的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示失業(yè)率大幅回落，失業(yè)情況大大好轉(zhuǎn)。
　　
　　萊克并表示，預期未來美聯(lián)儲利率決議時將考慮進一步縮減資產(chǎn)購買力度。盡管在本周美聯(lián)儲的會議紀要中顯示，大多數(shù)委員希望在首次縮減量化寬松政策時“謹慎行事”，采用“審慎的步伐”。
　　
　　美聯(lián)儲官員近期對美國經(jīng)濟的前景均相當看好�！稌r代雜志》周四發(fā)布的一篇訪談，美聯(lián)儲候任主席耶倫（Yellen）表示，美國經(jīng)濟增長“有希望”在2014年加速并達到3%或以上的水準，就業(yè)也有望逐步增加，同時一直保持在較低水平的通脹率也將升向美聯(lián)儲的目標。
　　
　　同時，據(jù)多位美國議員透露，美聯(lián)儲主席伯南克（Bernanke）周四向多位民主黨參議員表達了對美國經(jīng)濟前景的樂觀觀點，但他也警告稱未來在應對長期預算赤字和醫(yī)療保險成本問題時將面臨“艱難的決定”。伯南克將于1月31日卸任。
　　
　　2013年前三季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長率平均在2.6%，不過在下半年看似聚集了更多動能。此前外媒公布的一份調(diào)查顯示，受訪經(jīng)濟學家認為，2014年美國實際GDP將增長2.7%，增幅高于2013年預計的2.1%。
　　
　　非農(nóng)黑天鵝，QE下一步何去何從？
　　
　　非農(nóng)黑天鵝事件發(fā)生后，關(guān)于QE下一步何去何從也引發(fā)市場投資者關(guān)注。但正因為12月非農(nóng)在數(shù)據(jù)與失業(yè)率極度背離的情況下，也使得削減QE似乎成了一個“謎”。
　　
　　arhan Capital執(zhí)行長Adam Sarhan發(fā)表評論稱：“非農(nóng)就業(yè)數(shù)字顯然令人失望。要不就是經(jīng)濟在過去幾個月獲得一次暫時性提振，而現(xiàn)在減弱；要不就是這僅是一次性事件。以其他現(xiàn)有的數(shù)據(jù)來看，后一種的可能性更大�！�
　　
　　Sarhan指出：“美聯(lián)儲（Fed）已經(jīng)明確表示，如果有必要，將會再次擴大量化寬松（QE）政策的規(guī)模。這（非農(nóng)報告）就是一個可能會導致美聯(lián)儲這樣做的因素之一。不過，無論怎樣，情勢對股市短線有利，因此，此次數(shù)據(jù)不會導致人們退出股票市場。如果經(jīng)濟放緩，美聯(lián)儲介入，那是好事。如果經(jīng)濟走強，那也同樣是好事�！�
　　
　　而投行高盛（Goldman Sachs）則指出，惡劣氣候狀況對于美國就業(yè)狀況的影響可能遠遠超過了此前各界的預料，而鑒于奇寒天氣一直延續(xù)至今，此后一月份的就業(yè)狀況也會受到影響，因而，之前預計就業(yè)人數(shù)會在12月繼續(xù)增加20萬以上的業(yè)內(nèi)機構(gòu)此次都碰了一鼻子的灰。
　　
　　高盛認為，從具體分項數(shù)據(jù)來看，由于建筑業(yè)等需要戶外作業(yè)的工作在寒冷的氣候環(huán)境下大面積停擺。美國總體就業(yè)人數(shù)增幅在12月份意外降低到了自2011年初以來的最低值。而就業(yè)參與率僅為62.8%的狀況也使證實了氣候?qū)�就業(yè)市場的沖擊。而在就業(yè)參與率下降的狀況下，失業(yè)率也不升反降。不過，這項暫時性的因素料難以持久，在天氣好轉(zhuǎn)之后，就業(yè)市場就會回到此前的正軌之上。
　　
　　而高盛因而指出，在當前的就業(yè)市場環(huán)境和總體經(jīng)濟格局下，預計美聯(lián)儲在本月月底的下一場聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議上將會宣布把量化寬松措施月度購債力度規(guī)模自2月份起再縮減100億美元。高盛認為，就業(yè)數(shù)據(jù)確實不盡如人意的狀況將令美聯(lián)儲不會把QE退出進度執(zhí)行得過于激進，但是美國總體經(jīng)濟狀況仍然向好的局面則會令美聯(lián)儲繼續(xù)推進這一進程而不至于使之停滯。
　　
　　外媒周五（1月10日）公布的一項調(diào)查結(jié)果顯示，受訪經(jīng)濟學家們傾向于認為，盡管美國12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)欠佳，但美聯(lián)儲（FED）仍然可能會在1月29日結(jié)束的2014年首次一息會議上將750億美元月度購債計劃進一步縮減100億美元，并在年底之前最終結(jié)束量化寬松（QE）政策。
　　
　　調(diào)查指出，在61位受訪經(jīng)濟學家中，有57位預計美聯(lián)儲將在未來一年里每次美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議上把月度QE縮減100億美元。
　　
　　大部分受訪經(jīng)濟學家認為，QE3最終將在第四季度結(jié)束，其中很多人認為會在12月；與此同時，大部分受訪經(jīng)濟學家表示，美聯(lián)儲至少會將超低利率維持至2015年下半年。
　　
　　本周早些時候，美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）于當?shù)貢r間周三（1月8日）公布會議紀要，稱大多數(shù)委員希望在首次縮減量化寬松（QE）政策時“謹慎行事”，采用“審慎的步伐”。會議紀要指出，F(xiàn)OMC強調(diào)購債步伐并不在預設(shè)的軌道上，取決于經(jīng)濟和購債計劃的效果，并希望避免將最終加息只與失業(yè)率緊密聯(lián)系在一起。
　　
　　部分成員擔心縮減QE速度將導致金融環(huán)境趨緊，并在低通脹率形勢下縮減QE3的適當性；但大多數(shù)成員認為，在就業(yè)市場形勢更好的情況下放緩資產(chǎn)購買速度適當，并稱QE政策的效果可能會隨著資產(chǎn)購買計劃的推進而衰減。與此同時，F(xiàn)OMC部分其他成員希望12月能更大程度地縮減購債，以便更快地結(jié)束QE計劃。