耶倫來了黃金去哪

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月15日，國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格結(jié)束了連續(xù)6天下跌的走勢格局，美股再創(chuàng)新高，種種市場動(dòng)態(tài)全因美聯(lián)儲(chǔ)下任主席候選人珍妮特·耶倫在參議院聽證會(huì)上首度發(fā)表了證詞。自奧巴馬今年10月提名耶倫為美聯(lián)儲(chǔ)下任主席候選人以來，市場對(duì)現(xiàn)任主席伯南克的關(guān)注重心也逐漸轉(zhuǎn)移到了耶倫身上。
　　
　　這不僅是因?yàn)橐畟惖纳先螌⑹蛊涑蔀槊缆?lián)儲(chǔ)歷史上的首位女性主席，同時(shí)這位手握金融大權(quán)女性的政策和觀點(diǎn)，將成為未來數(shù)年影響美國甚至全球經(jīng)濟(jì)形勢的指揮棒。當(dāng)然，這其中也包括黃金市場的命運(yùn)。
　　
　　全球投資者、市場人士和經(jīng)濟(jì)學(xué)家們無不希望從耶倫的口風(fēng)中發(fā)現(xiàn)一些端倪，首當(dāng)其沖的就是耶倫對(duì)當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松（QE）貨幣政策的看法。相比于伯南克，耶倫的“黃金觀”也更加耐人尋味。
　　
　　QE是好的，但不是永久的
　　
　　自美聯(lián)儲(chǔ)2008年首次啟動(dòng)QE至今，市場對(duì)其評(píng)價(jià)一直是褒貶不一，QE也成為了美聯(lián)儲(chǔ)挽救美國經(jīng)濟(jì)形勢的一把雙刃劍。QE在緩解美國金融市場短期緊張狀況的同時(shí)，也帶來了美元貶值、通脹激增等副作用。時(shí)至今日，美聯(lián)儲(chǔ)也因QE而陷入了一種惡性循環(huán)，難以自拔。
　　
　　作為伯南克的繼任者，耶倫對(duì)于QE的態(tài)度可謂是“青出于藍(lán)而勝于藍(lán)”。市場普遍預(yù)計(jì)，耶倫的上臺(tái)似乎暗示著QE的退出或許遙遙無期了。然而，耶倫在證詞中卻辯證地表明了自己對(duì)QE的看法。
　　
　　耶倫表示，QE帶來的益處超過了其成本。美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒃谝欢螘r(shí)期內(nèi)維持高度寬松的貨幣政策。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然疲弱之際，不能撤除QE對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持。美聯(lián)儲(chǔ)有必要竭盡所能地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，不過早地退出QE是至關(guān)重要的。購債計(jì)劃對(duì)經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)前景的貢獻(xiàn)很大。
　　
　　“目前美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還是‘令人失望’的，美聯(lián)儲(chǔ)正在尋找足夠強(qiáng)勁以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)前行的跡象，但并無明確的時(shí)間來決定何時(shí)縮減QE規(guī)模�！币畟愓f�？梢�，耶倫在貨幣政策方面延續(xù)著伯南克的“鴿派”傾向，耶倫為QE所做的辯護(hù)也奠定了她贊成寬松的基調(diào)。
　　
　　雖然耶倫對(duì)QE做出的貢獻(xiàn)大為贊賞，同時(shí)并沒有提及美聯(lián)儲(chǔ)開始縮減QE規(guī)模的具體時(shí)間，但她明確指出了QE并不會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)下去。耶倫認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)有必要及時(shí)讓政策恢復(fù)常態(tài)，且美聯(lián)儲(chǔ)有及時(shí)退出QE的工具；QE政策維持太長時(shí)間也會(huì)面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)。“QE政策并非一條預(yù)先設(shè)定好的路徑，如何調(diào)整取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)�！币畟愓f。
　　
　　從這位凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)理論“教徒”的“鴿派”觀點(diǎn)中不難看出，耶倫上臺(tái)后，QE或還將持續(xù)較長的一段時(shí)間。雖然不會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)下去，但在短期內(nèi)對(duì)金價(jià)形成了利好因素。耶倫繼伯南克后，將成為另一位“黃金之友”。
　　
　　耶倫也不懂黃金？
　　
　　今年7月，伯南克在參議院金融服務(wù)委員會(huì)作證的提問環(huán)節(jié)中時(shí)發(fā)表了其對(duì)于黃金的看法。伯南克認(rèn)為，黃金下跌很可能是因?yàn)橥顿Y者更加有信心，對(duì)極端結(jié)果的擔(dān)憂減少了�！皼]有人真正理解黃金價(jià)格，我也不會(huì)不懂裝懂�！�
　　
　　巧合的是，在此次耶輪聽證會(huì)的問答環(huán)節(jié)中，參議院共和黨議員迪安將同樣的問題拋給了耶倫。
　　
　　“我認(rèn)為誰都沒有一種很好地掌握金價(jià)漲跌起因的模型�！睂�(duì)于同樣的問題，耶倫的看法或許和伯南克有異曲同工之處——黃金是“神秘”的。
　　
　　耶倫補(bǔ)充道，黃金是這樣一種資產(chǎn)：如果人們很害怕金融市場可能發(fā)生災(zāi)難，或者遇到經(jīng)濟(jì)困難和尾部風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)想要持有黃金。我們�？吹剑�金價(jià)因?yàn)楸娙朔鋼碣徺I黃金而上漲。
　　
　　與伯南克不同的是，耶倫對(duì)黃金的屬性和金價(jià)的走勢闡述了更多的觀點(diǎn)�；蛟S和大多數(shù)投資者一樣，耶倫也無法摸清黃金的“脾氣”。然而，作為一名即將擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席一職的民主黨人士，耶倫更懂得如何贏得共和黨人士的好感。迪安在隨后的采訪中也表示，同樣的問題，對(duì)于耶倫的回答更為滿意。
　　
　　此外，耶倫還批評(píng)了美國聯(lián)邦政府的財(cái)政問題對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的拖累，美聯(lián)儲(chǔ)只能盡其所能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)，財(cái)政方面的問題還需要政府的高效和決斷。耶倫重申了美聯(lián)儲(chǔ)的職責(zé)和美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性。美國參議院最早將于本周就耶倫的提名進(jìn)行投票。