實物需求或決定黃金走勢

　　實物黃金市場在上周五金價跌破1,300美元的反應(yīng)，將可決定本周貴金屬的價格走勢。
　　
　　紐交所Comex 12 月黃金期貨上周五下滑，收于每盎司1,284.6美元，整周跌幅為2.2%。12月期銀上周五也有所下跌，收于每盎司21.317美元，整周跌幅為2.4%。
　　
　　本周34個受訪者中有18個作出回應(yīng)，其中4個看黃金會漲，12個看跌，2個看橫行。這些市場受訪者包括黃金交易商、投資銀行、期貨交易員、資金管理人和市場走勢分析員。
　　
　　美國10月非農(nóng)業(yè)就業(yè)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，導(dǎo)致金價跌穿1,300美元。勞工部表示10 月的新增職位為20.4萬個，接近市場預(yù)期的兩倍。8月和9月就業(yè)數(shù)字經(jīng)過調(diào)整后總共上升6萬個，而失業(yè)率則從7.2%上升至7.3%。市場相信這是美國政府局部關(guān)閉所引致。
　　
　　分析員預(yù)期美國政府關(guān)閉勢必會影響就業(yè)數(shù)據(jù)，但勞工部的調(diào)查結(jié)果則顯示影響不大。雖然就業(yè)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，但仍有一項不利因素，那便是勞動參與率錄得自1978年以來的最低水平。
　　
　　黃金市場觀察員表示金價下跌是因為就業(yè)報告強(qiáng)勁（加上上周四的國內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)做好）令市場相信美聯(lián)儲可能會提早縮減買債（即量化寬松計劃）
　　
　　投資通訊Busch Update的創(chuàng)辦人兼編輯Andrew Busch稱，即使經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所改善，美聯(lián)儲依然要維持審慎的態(tài)度。Busch說：“美國的新增就業(yè)職位和薪金加幅足以令美聯(lián)儲于12 月開始縮減買債，但美聯(lián)儲很有可能會謹(jǐn)慎處理，并等到明年1月再采取行動。對于市場來說，就業(yè)數(shù)據(jù)和第三季度的GDP都顯示美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)重奪全球經(jīng)濟(jì)增長的龍頭地位�！�
　　
　　瑞士日內(nèi)瓦M(jìn)KS （Switzerland） SA的交易主管Afshin Nabavi表示，本周黃金會否繼續(xù)下跌取決于實物黃金需求，但近期的實物需求似乎并不理想。中國和印度買家于周一的交易情況表示是決定金價走勢的關(guān)鍵所在。Nabavi稱：“周一將是十分重要的一天。若實物需求沒有改善，金價或會跌至1,250美元�！�
　　
　　實金買家對于黃金并不感興趣，皆因近期金價一直在1,275至1,350美元之間窄幅波動。若金價能夠突破目前的價格范圍，則會帶動實物需求。還有部分原因在于市場供應(yīng)過剩，令需求受壓。
　　
　　Phoenix Futures and Options持有人Kevin Grady也同意這種說法：“若黃金跌破1,270至1,275美元支持位，金價或會進(jìn)一步跌至1,250美元。1,250美元是關(guān)鍵的價格水平，是實物買盤涌現(xiàn)的分水嶺，這種情況在之前也出現(xiàn)過。
　　
　　RBC資本市場全球期貨副總裁兼貴金屬策略員George Gero表示，現(xiàn)在已接近11月中，投資者需要密切關(guān)注珠寶市場，并觀察12 月圣誕節(jié)前的市場趨勢。由于就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，Gero對于本周 的金價并不太樂觀，但認(rèn)為市場將會出現(xiàn)沽空回補(bǔ)，從而限制黃金跌幅。
　　
　　Grady指周四金價下跌時，黃金期貨的未平倉合約有所上升，代表投資者建立新沽倉，這并不利于黃金。在最新的商品期貨交易委員會（CFTC）投資者持倉中，投機(jī)交易員增加凈持倉，代表未來或會出現(xiàn)更多平倉。
　　
　　下周將會公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不多，市場將焦點轉(zhuǎn)移至中國。上周末公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包括工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資、零售銷售和消費者價格指數(shù)。
　　
　　此外，三中全將于上周六至本周二在北京舉行，會議內(nèi)容將會商品市場有著長遠(yuǎn)影響。雖然詳細(xì)的計劃仍未公布，不過中國觀察員認(rèn)為會議將集中探討金融、稅制和社會保障制度的改革。
　　
　　然而，巴克萊和野村分析員并不認(rèn)為會議會即時得出太多的詳情或作出決定性的行動，因此對市場的即時影響不大，但長期影響將是關(guān)鍵。
　　
　　巴克萊表示：“三中全會對商品市場存在很高風(fēng)險。若中國政府為保障經(jīng)濟(jì)增長而實行溫和改革，那么對商品市場的影響將會是中立至正面，皆因中國近期龐大的基礎(chǔ)建設(shè)支出令中國對商品的需求大增。然而，若中國政府決定大力調(diào)整經(jīng)濟(jì)，那么商品市場（尤其是基本金屬）的投資情緒將會轉(zhuǎn)為負(fù)面�！�