非農(nóng)為年內(nèi)縮減QE添籌碼 關注耶倫聽證會

　　意外的歐洲央行利率決議、意外的美國GDP數(shù)據(jù)、意外的非農(nóng)，上周的全球金融市場，幾乎全部被意外的風險事件所籠罩。而最終，強勁的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)為美聯(lián)儲年內(nèi)縮減QE再度增添了籌碼，包括美聯(lián)儲通訊社在內(nèi)的多位市場權威人士都已無法排除12月縮減QE的可能。
　　
　　而回到本周行情的前瞻看，在經(jīng)歷了此前數(shù)周接二連三風險事件的洗禮后，本周市場消息面將相對清淡，不少投資者也許能稍作喘息。不過值得留意的是，已被提名為下任美聯(lián)儲主席的耶倫將在本周四出席國會參議院聽證會，仍可能引發(fā)市場不小的轟動效應。
　　
　　非農(nóng)數(shù)據(jù)意外強勁，為美聯(lián)儲年內(nèi)縮減QE添籌碼
　　
　　你相信市場預期嗎？如果相信，那么上周五的非農(nóng)也許又讓你大失所望了。美國勞工部（Department of Labor）上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加20.4萬，增幅遠高于預期的12萬，且之前兩個月的就業(yè)數(shù)據(jù)亦被上修。同時，美國10月失業(yè)率僅小升7.3%，符合預期，前值7.2%。
　　
　　盡管有些馬后炮，但可以不夸張的說，此次非農(nóng)數(shù)據(jù)將對后市意義非凡。一方面，他令美元指數(shù)重新回到了81關口上方，這一點位差不多是近兩個月的高位，也就是美聯(lián)儲9月決議之前，美元指數(shù)所處的位置。這顯然可以宣告，此前因美聯(lián)儲9月意外未縮減QE而引發(fā)的美元跌勢，已被徹底扭轉。
　　
　　另一方面，此次非農(nóng)數(shù)據(jù)對市場評判美聯(lián)儲年內(nèi)是否將開始縮減QE的預期也影響巨大。此前，盡管10月美聯(lián)儲在決議中措辭樂觀，引發(fā)市場對年內(nèi)縮減QE仍有希望的猜測。但市場當時顯然還缺乏真實數(shù)據(jù)的佐證。但現(xiàn)在，強勁的美國10月非農(nóng)和三季度GDP數(shù)據(jù)，真實地顯示出美國經(jīng)濟仍處在穩(wěn)步復蘇的軌道之中，這無疑足以再度增添人們對美聯(lián)儲退出政策的預期。
　　
　　目前，不少華爾街的經(jīng)濟學家們普遍評論稱，美聯(lián)儲12月開始縮減QE的幾率已然增加。
　　
　　有“美聯(lián)儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Jon Hilsenrath認為，表面看來非農(nóng)報告令人鼓舞，但有些并非深藏不露的古怪之處，這部分源于10月美國聯(lián)邦政府關門影響數(shù)據(jù)收集。美聯(lián)儲可能12月開始縮減QE，這種行動取決于增長和就業(yè)回升，但它絕對是種可能性。10月報告可能讓縮減QE成為美聯(lián)儲討論的一個選擇。不過他最后還指出，縮減QE當然不會板上釘釘。12月6日公布的11月非農(nóng)就業(yè)報告將尤為重要。
　　
　　Pantheon Macroeconomics經(jīng)濟學家Ian Shepherdson則表示：“顯然，如果下個月再來一份這樣的就業(yè)報告，肯定會提高美聯(lián)儲12月開始縮減QE的幾率。我們?nèi)匀痪S持此前的預測——美聯(lián)儲不會在12月宣布縮減QE，但是10月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，這一幾率已經(jīng)大幅提升了�！�
　　
　　道明證券經(jīng)濟學家Millan Mulraine則稱：“最重要的是，10月非農(nóng)報告強調(diào)了美國經(jīng)濟復蘇的彈性，雖然現(xiàn)在宣布勝利可能還為時過早，但最近幾個月經(jīng)濟的走強證明了強大的私人部門基本面在持續(xù)推動美國經(jīng)濟增長。即使目前美國處于財政緊縮和政治方面不確定性較高的環(huán)境中，也不能夠抹去經(jīng)濟復蘇的事實�！�
　　
　　耶倫國會聽證會受關注，機構提示預防鷹派言論
　　
　　后市來看，有關美聯(lián)儲貨幣政策方面的猜測，仍有望在接下去的一段時間內(nèi)繼續(xù)主導美元走勢。
　　
　　而本周四，有關耶倫下任美聯(lián)儲主席提名的國會參議院聽證會，便有可能引發(fā)市場不小的轟動效應。此前奧巴馬已經(jīng)提名耶倫擔任下任美聯(lián)儲主席，現(xiàn)任美聯(lián)儲主席伯南克的任期將于明年1月終止。預計耶倫的提名將被參議院銀行委員會確認，市場將對耶倫的發(fā)言予以密切關注，以探尋她對貨幣政策的傾向以及對經(jīng)濟的看法。
　　
　　值得一提的是，伯南克在上周五的講話中沒有提及貨幣政策，但是稱強勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)并沒有真正反映就業(yè)市場的狀況。
　　
　　眾所周知，耶倫在美聯(lián)儲貨幣政策方面的立場，向來偏向鴿派，這也令此前市場紛紛猜測，耶倫明年正式上任后很可能令縮減QE計劃再度擱淺。不過，對于此次耶倫聽證會，卻有不少分析師紛紛提示，需要預防其意外釋放鷹派言論。
　　
　　有分析師指出，由于美國最新的就業(yè)數(shù)據(jù)喜人，將讓耶倫的聽證會更有意思。屆時，參議院那些鷹派（傾向于收緊貨幣政策）議員將據(jù)此要求耶倫承認，美聯(lián)儲有望從12月份開始縮減量化寬松（QE）政策，而市場對這一前景的反應將非常有意思。
　　
　　目前，在債市一直存在這樣的猜測，即耶倫實際上將在聽證會上聽起來像鷹派。CRT Capital資深國債策略師Ian Lyngen稱，“存在這樣風險，即耶倫在聽證會上的表現(xiàn)比所有人預想的要更鷹派。隨著耶倫在貨幣政策上變得更具話語權，市場對她的一邊倒（鴿派）的認知將受到挑戰(zhàn)。我認為她的觀點將比現(xiàn)在人們認為的更加平衡。
　　
　　德意志銀行（Deutsche Bank）首席美國股市策略師David Bianco也稱，“我不認為市場會接受美聯(lián)儲將于12月縮減QE的觀點，而且我不認為這真的會發(fā)生，但同時，我們確實認為存在這樣的可能性，因此不應該被忽視�！�
　　
　　Bianco表示，耶倫聽證會將非常重要，因為市場不僅在評估美聯(lián)儲對待QE的政策，而且在評估政策路徑，包括何時決定上調(diào)聯(lián)邦基金利率。他說道：“這不是關于縮減QE，這是關于未來兩年怎樣的貨幣政策是合適的，他們對于就業(yè)市場的觀點是什么�！�
　　
　　芝加哥邁羅斯金融公司（Mesirow Financial）首席美國區(qū)經(jīng)濟學家Diane Swonk則表示，“耶倫在聽證會上將盡可能少地提到美聯(lián)儲政策的未來。她將討論美聯(lián)儲擁有的不同工具，但不會預先設置好美聯(lián)儲的政策途徑。他們想要將注意力轉移至前瞻性指引上。他們認為前瞻性指引可能更為有效�！盨wonk還表示，一些美聯(lián)儲官員愿意縮減購債，持續(xù)購債令美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表不斷擴大。
　　
　　當然，本周除了耶倫的國會聽證會，還將有多位美聯(lián)儲官員發(fā)表講話，包括亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特、達拉斯聯(lián)儲主席費舍爾、明尼亞波利斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔和費城聯(lián)儲主席普羅索等，但從重要性上都無法與耶倫聽證會相比。