今年全球資本市場(chǎng)四大趨勢(shì)

　　現(xiàn)在，我們進(jìn)入了2013年的最后一個(gè)季度。截止目前，市場(chǎng)焦點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)了三個(gè)“大轉(zhuǎn)移”：從債市轉(zhuǎn)移至股市；從新興市場(chǎng)國(guó)家轉(zhuǎn)移至發(fā)達(dá)國(guó)家；從美國(guó)股市轉(zhuǎn)移至歐洲股市。分析師們認(rèn)為，美元顯著走強(qiáng)將是第四個(gè)趨勢(shì)，但是它尚未到來(lái)。一旦美國(guó)本周解決關(guān)門(mén)問(wèn)題，美聯(lián)儲(chǔ)仍將可能撤回刺激措施，這是第四個(gè)趨勢(shì)發(fā)生的條件之一。市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將于年底前削減QE，策略師們估計(jì)，這四種趨勢(shì)將會(huì)全部出現(xiàn)。
　　
　　全球經(jīng)濟(jì)仍然在復(fù)蘇，以及美國(guó)貨幣政策正逐漸回歸正常，這將安撫資產(chǎn)管理者因美國(guó)政治斗爭(zhēng)而帶來(lái)的緊張情緒。
　　
　　Dexia Asset Management策略師Nadege Dufosse稱(chēng)：“美國(guó)關(guān)于債務(wù)上限的討論提高了市場(chǎng)的波動(dòng)性，但是我們認(rèn)為，這將給我們?cè)黾庸墒蓄^寸的機(jī)會(huì)。”
　　
　　ING Investment Management的高級(jí)投資組合專(zhuān)家Steven Steyaert回應(yīng)了這種觀點(diǎn)。他稱(chēng)：“我們維持看漲股市的觀點(diǎn)，堅(jiān)持超配歐洲股市和日本股市�！�
　　
　　巴克萊的Larry Kantor建議客戶在四季度繼續(xù)參與市場(chǎng)。他稱(chēng)：“雖然美國(guó)股市仍然有進(jìn)一步上漲的空間，但是它們已經(jīng)上漲了許多”，“這要求我們傾向于歐洲和亞洲股市�！�
　　
　　下面總結(jié)市場(chǎng)的前三次轉(zhuǎn)移和展望最后一次轉(zhuǎn)移：
　　
　　第一個(gè)“大轉(zhuǎn)移”似乎從1月份就拉開(kāi)了序幕：
　　
　　市場(chǎng)焦點(diǎn)從20年牛市巔峰的債券轉(zhuǎn)移至持有量偏低的股市。
　　
　　雖然實(shí)際發(fā)生的轉(zhuǎn)移程度有待商榷，但是股票年初至今的表現(xiàn)非常良好。
　　
　　全球股市（MIWD0000PUS）年初至今已累計(jì)攀升近20%。與之相對(duì)比的是，美國(guó)10年期國(guó)債同比下跌5%，歐元區(qū)藍(lán)籌股上漲近20%，歐元區(qū)STOXX漲幅更大。
　　
　　在從債市向股市的轉(zhuǎn)移過(guò)程中，年內(nèi)市場(chǎng)的第二個(gè)“大轉(zhuǎn)移”也在4月份出現(xiàn)：從新興市場(chǎng)國(guó)家轉(zhuǎn)移至發(fā)達(dá)國(guó)家。
　　
　　因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，以及美聯(lián)儲(chǔ)削減QE的擔(dān)憂打擊了新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣和債券市場(chǎng)，這些國(guó)家包括巴西、印度、印尼、土耳其和南非等。
　　
　　再一次，如果你跟隨這種轉(zhuǎn)移，那么你將比其他人多獲得20%的收益。
　　
　　從華爾街到歐洲的第三個(gè)“大轉(zhuǎn)移”發(fā)生在年中：
　　
　　當(dāng)時(shí)，歐洲正擺脫遭受重創(chuàng)的經(jīng)濟(jì)，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期也逐漸成熟。
　　
　　截止到9月底，歐元區(qū)股市和標(biāo)普500指數(shù)都上漲近20%。但是，自7月1日以來(lái)，歐元區(qū)股市的漲幅比標(biāo)普500指數(shù)高10%。
　　
　　第四個(gè)“大轉(zhuǎn)移”，美元走高：
　　
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，利率上升，國(guó)內(nèi)頁(yè)巖能源價(jià)格便宜、貿(mào)易赤字下降，以及美國(guó)制造業(yè)復(fù)蘇，這些都將促使美元走強(qiáng)。
　　
　　與股市兩位數(shù)的漲幅相比，美元指數(shù)年初至今的表現(xiàn)平庸。美聯(lián)儲(chǔ)推遲放緩QE是美元表現(xiàn)較差的原因之一。
　　
　　看漲美元的投資者并沒(méi)有認(rèn)輸。美聯(lián)儲(chǔ)仍然有可能在12月份削減QE，同時(shí)歐洲央行進(jìn)一步的寬松政策有可能減弱歐元的走強(qiáng)趨勢(shì)。
　　
　　UBS Global Asset Management的策略師Boris Willems稱(chēng)：“我們?nèi)匀痪S持超配美元的觀點(diǎn)。”