貴金屬“摸黑”上躥下跳 避險魅力逐漸消退

　　北京時間10月1日，由于國會參眾兩院未能就政府預算方案達成妥協(xié)，美國政府非核心機構被迫關門，導致勞工部無法按預定時間發(fā)布CPI、PPI和進出口物價等經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及9月份的非農(nóng)報告，商品期貨交易委員會不再公布交易員持倉數(shù)據(jù)和其他市場數(shù)據(jù)。至今，十余天過去了，貴金屬以及商品市場也在"摸黑"中上躥下跳，為部分機構提供了絕佳的操作空間。
　　
　　重要數(shù)據(jù)未能如期公布
　　
　　十一長假期間，對全球貴金屬市場來說，是在"摸黑"中潛行的。
　　
　　北京時間10月1日，由于國會參眾兩院未能就政府預算方案達成妥協(xié)，美國政府非核心機構被迫"關門"，這是17年以來的首次。而更為關鍵的是，美國財長杰克盧表示，如果10月17日前仍未達成協(xié)議，美國政府將沒有資金償債。
　　
　　10月1日，商品期貨交易委員會表示，在政府關門期間將不再公布交易員持倉數(shù)據(jù)和其他市場數(shù)據(jù)；而由美國勞工部勞動統(tǒng)計局負責的美國非農(nóng)就業(yè)率數(shù)據(jù)，亦在10月4日意外"爽約"，同時，勞工部也無法按預定時間發(fā)布CPI、PPI和進出口物價等經(jīng)濟數(shù)據(jù)；美聯(lián)儲也表示，無法在下周四發(fā)布9月工業(yè)生產(chǎn)報告。
　　
　　世元金行分析師王洋為記者解釋了這些重要數(shù)據(jù)與貴金屬走勢的關系：由于美元走勢與金價走勢在正常情況下都是負相關的，而影響美元走勢的主要是美國有關部門公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，而在這些經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，最重要的當屬非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。如今，這些重要數(shù)據(jù)均無法如期公布，直接影響美元以及貴金屬的走勢，沒有了風向標的指引而成為無頭的蒼蠅。
　　
　　黃金白銀走勢失去方向
　　
　　美國政府面臨正式停擺，國際資本市場走勢相對平穩(wěn)，但貴金屬市場的走勢則頗為詭異，黃金和白銀出現(xiàn)大漲大跌的過山車式行情。
　　
　　10月1日"關門"當天，原油、銅、大豆等大宗商品集體走低，美元指數(shù)與黃金也聯(lián)袂走弱，美元指數(shù)在消息公布后一度跌破80關口，但是隨后返身走高，成為隔夜最大贏家，而貴金屬大幅回落，引發(fā)市場緊張情緒。至收盤，現(xiàn)貨黃金暴跌3.12%至兩個月新低，再次跌破1300整數(shù)關，最低跌至1277；10月2日，美國公布的資料突顯就業(yè)市場穩(wěn)定但增長仍然緩慢，促使金價獲得反彈動能，最終上漲2.23%，重新站上1300整數(shù)關。但此后幾天，黃金走勢波動不大，基本圍繞1300進行震蕩，本周三再次暴跌，失守于1300，周四繼續(xù)下跌，最低跌至1282，周五仍然弱勢調(diào)整，截至記者發(fā)稿時間，仍未收復1300整數(shù)關口。
　　
　　就在如此疲弱的走勢下，10月2日，SPDR黃金ETF持倉外流逾4.2公噸，10月3日繼續(xù)減持1.8公噸，至899.99公噸，為2009年2月以來，首次持倉低于900公噸。不過，從整體季度的持倉表現(xiàn)看，在二季度黃金ETF遭遇創(chuàng)紀錄資金流出后，三季度的資金流出顯著放緩。盡管投資者仍在拋售其黃金基金，但顯然沒有此前幾個月那么緊張。
　　
　　對于金價后市走向，目前國際投行普遍較為看空。標準銀行駐東京的主管說，"在美國政府關閉的情況下金價都沒有能夠上升是非常不好的信號，整個市場情緒都是看跌的，價格都已經(jīng)到1300美元/盎司了實物需求卻依然沒有大幅增加，這對黃金很不利。"
　　
　　避險作用正在失去吸引力
　　
　　就傳統(tǒng)的經(jīng)濟理論邏輯來看，黃金是有效的避險工具，在美元受到重創(chuàng)的預期背景下，黃金應表現(xiàn)強勁，從最近二十年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也可以看出，黃金在美國聯(lián)邦政府"關門"事件前后應該出現(xiàn)一定的升幅。但從上周的黃金表現(xiàn)來看，黃金沒有理會聯(lián)邦政府停擺這一事實，而是選擇了大幅下行，表明了當前黃金的避險作用正在失去吸引力，投資者特別是金融機構采取了拋售黃金的行為。
　　
　　但不同的意見認為，從美國政府停擺之后黃金的歷史走勢數(shù)據(jù)可以看出，自1976年起美國政府先后共有17次關門的經(jīng)歷，平均下來金價基本在"關門"的第一天會溫和上漲0.3%，而這次是暴跌3.1%。不過，歷史數(shù)據(jù)還顯示，在"關門"的前一周金價平均會下跌0.4%，而這次同樣的時間是下跌1.4%。以往美國政府"關門"的持續(xù)時間大致在1～21天內(nèi)，金價平均上漲0.1%，波動幅度在-3.1%至+0.9%之間。而在結束"關門"后，金價平均會上漲0.3%。因此總體來所，此次金價的表現(xiàn)并沒有太反常。
　　
　　本周銀價拉升至4441后呈現(xiàn)回落態(tài)勢，美國國債的問題懸而未決，但市場預期整體達成一致，對未來市場中的金銀價持續(xù)下跌觀點成為主流。