突然大跌或有意為之 黃金價(jià)格路在何方

　　美聯(lián)儲(chǔ)（FED）關(guān)于不縮減債券購(gòu)買規(guī)模的決議出臺(tái)后，國(guó)際現(xiàn)貨黃金超過(guò)60美元/盎司的上漲幅度可以充分說(shuō)明黃金和美聯(lián)儲(chǔ)之間復(fù)雜的關(guān)系。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策（QE）已經(jīng)在金融市場(chǎng)中注入了超過(guò)3萬(wàn)6000億美元，如果這一政策以及其它經(jīng)濟(jì)刺激手段持續(xù)到年底，美聯(lián)儲(chǔ)的負(fù)債將達(dá)到4萬(wàn)億美元。
　　
　　在量化寬松政策影響下，國(guó)際金價(jià)近幾年一路上升。QE會(huì)削弱美元也會(huì)增加通脹的風(fēng)險(xiǎn)，金價(jià)和美元通常情況下是相反趨勢(shì)，并且黃金在通脹情況下有顯著的避險(xiǎn)保值價(jià)值。
　　
　　2008年金融危機(jī)爆發(fā)，雷曼兄弟破產(chǎn)后，黃金價(jià)格在當(dāng)年9月15日飆升到900美元/盎司，但在11月中旬回落到了707美元/盎司。美聯(lián)儲(chǔ)在2008年11月底宣布了量化寬松政策，該政策在12月中旬啟動(dòng)，現(xiàn)貨金自此一路上升，在2011年9月上漲到1921美元/盎司的歷史最高價(jià)。當(dāng)然，在那之后投資者有所退縮，期貨交易很快下跌。
　　
　　事實(shí)上，1980年曾發(fā)生過(guò)這樣的情況，當(dāng)年1月金價(jià)曾上漲到850美元/盎司，如果算上通脹率的話，這個(gè)價(jià)格至今是金價(jià)記錄。2天之后金價(jià)就回跌到了700美元/盎司下方，進(jìn)入熊市，并且這一趨勢(shì)維持了超過(guò)20年。
　　
　　2011年9月底黃金價(jià)格在1個(gè)月內(nèi)下跌幾乎300美元，即將跌破1600美元/盎司水平時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)介入了。美聯(lián)儲(chǔ)在2011年9月的"扭轉(zhuǎn)操作"債券購(gòu)買計(jì)劃目標(biāo)于扭轉(zhuǎn)債券收益曲線，但卻將金價(jià)短暫地在11月推到了1800美元/盎司上方。當(dāng)年是金價(jià)自1980年以來(lái)波動(dòng)幅度最大的一年，上下相差達(dá)到32%，600美元/盎司。
　　
　　2012年年2月，美聯(lián)儲(chǔ)暗示不會(huì)進(jìn)行第三輪量化寬松政策后，黃金價(jià)格曾經(jīng)在一個(gè)小時(shí)內(nèi)下跌75美元/盎司。
　　
　　同樣的事情還發(fā)生在了4月和6月，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的紀(jì)要使市場(chǎng)失望，伯南克在議會(huì)發(fā)表"反潮流"的發(fā)言后，金價(jià)都有過(guò)快速的大幅下跌。
　　
　　到2012年9月第三輪量化寬松政策被宣布時(shí)，金價(jià)已經(jīng)無(wú)動(dòng)于衷了。盡管美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)購(gòu)買超過(guò)了3萬(wàn)億美元，但2012年10月，金價(jià)依然無(wú)法突破1800美元/盎司的水平。
　　
　　到2012年12月，黃金和美聯(lián)儲(chǔ)間疏離關(guān)系創(chuàng)下了新的程度，美聯(lián)儲(chǔ)宣布450億美元的資產(chǎn)購(gòu)買，每月債券購(gòu)買規(guī)模達(dá)850億美元，如此大規(guī)模的資金注入仍然無(wú)法撼動(dòng)金價(jià)。
　　
　　2013年上半年，金價(jià)終于打破了連續(xù)13年上漲趨勢(shì)，但除開(kāi)美聯(lián)儲(chǔ)暗示縮減債券購(gòu)買規(guī)模的因素外，市場(chǎng)考慮的還有敘利亞危機(jī)、金礦產(chǎn)量以及印度和中國(guó)的實(shí)物黃金消費(fèi)類。
　　
　　甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為，今年4月金價(jià)的大跌與其說(shuō)是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)，不如說(shuō)是市場(chǎng)對(duì)黃金失去了信心。
　　
　　當(dāng)然，盡管量化寬松政策可能無(wú)法將金價(jià)推至多高的水平，畢竟目前的金價(jià)離1900美元/盎司的高度尚有很大距離，但量化寬松政策卻為黃金支撐了一個(gè)穩(wěn)定的底部。