周評:黃金經歷驚魂一周，投行成“經典反向指標”

　　上周（9月16日-20日當周）對于交易貴金屬的投資者而言，顯然需要有一顆“大心臟”。周一高開、快速回落、周中暴漲、周五跳水，“過山車”該有的經典戲碼，似乎在上周樣樣俱全。而更為經典的是，在這一系列金融市場海嘯之后，投資者最終卻可以驚奇地發(fā)現(xiàn)，黃金在上周竟然奇跡般地最終收平。
　　
　　操控這一切的幕后“黑手”，無疑將首推美聯(lián)儲。在市場皆以為美聯(lián)儲將在上周開啟縮減QE之時，美聯(lián)儲卻意外按兵不動，引發(fā)金銀周中暴漲。而在周五，當市場更多已經開始期望12月縮減QE之時，美聯(lián)儲的鴿派代表布拉德卻意外松口，對10月縮減QE報以開放態(tài)度，令金銀重新暴跌。
　　
　　當然，在上周的貴金屬市場上，亮眼的顯然不止美聯(lián)儲，還有高盛和美銀等國際知名投行。不知曾幾何時，這些投行的行情分析報告無疑都是市場上的香餑餑，媒體廣泛轉載，投資者競相觀閱。然而上周，這些投行的分析報告似乎越來越開始成為了市場上的“經典反向指標”。
　　
　　黃金經歷“驚魂一周”，美聯(lián)儲左右市場行情
　　
　　上周（9月16日-20日當周），美聯(lián)儲無疑成為了決定市場走向的核心力量。從薩默斯退選美聯(lián)儲主席導致美元周一大幅低開，到周中美聯(lián)儲意外宣布維持每月850億美元購債規(guī)模不變，令市場大跌眼鏡。再到最后鴿派領袖布拉德表示10月存在縮減QE可能，導致金銀大幅跳水�？梢哉f，美聯(lián)儲上周的一舉一動，都在市場激起了千層浪。
　　
　　美聯(lián)儲（FED）周三宣布維持每月850億美元的購債規(guī)模不變。美聯(lián)儲每月購買450億美元較長期美國國債，每月購買400億美元抵押貸款支持債券（MBS）；并維持基金利率在0-0.25%區(qū)間不變。美聯(lián)儲重申只要失業(yè)率高于6.5%，一至兩年預估通脹不超過2.5%，且較長期通脹預期沒有上揚趨勢，美聯(lián)儲將維持聯(lián)邦基金利率在0-0.25%區(qū)間。
　　
　　17位官員中的11位預計2015年底利率將維持或低于1.0%；17位官員中的14位預計2014年底利率將維持或低于0.25%；17位官員中的10位預計2015年底利率將維持或低于0.1%。
　　
　　美聯(lián)儲主席伯南克（Ben Bernanke）隨后在新聞發(fā)布會中表示，只要當失業(yè)率降至6.5%后才會考慮升息，就業(yè)市場狀況遠不及預期水準，但仍有所改善。其同時稱美聯(lián)儲退出量化寬松政策（QE）沒有時間表，并且他預期2016年后的幾年內利率將升至4%。
　　
　　美聯(lián)儲按兵不動的決定顯然出乎投資者意料，在美聯(lián)儲決議公布的周三當天，黃金創(chuàng)下2009年1月以來最佳的單日表現(xiàn)。令市場一度看到了金價絕地反戈的希望。
　　
　　然而，市場多頭顯然并未能在此后高興多久。在周五，美聯(lián)儲的鷹鴿兩派的代表喬治和布拉德均發(fā)表了講話。而最終，此前被視為鴿派死忠的布拉德表示10月存在縮減QE可能，導致金銀大幅跳水。
　　
　　美國圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德9月20日表示，美聯(lián)儲可能會在10月會議上改變政策，或小規(guī)模收縮債券購買計劃，而在剛剛結束的會議上按兵不動是個比較勉強的決定。他并稱，10月份的會議按計劃沒有安排新聞發(fā)布會，不過可以臨時布置。
　　
　　盡管布拉德沒有明確指出10月他將支持縮減QE計劃，但這位目前被市場視為鴿派旗幟的委員，意外在縮減QE問題上有所松口，仍令市場感到頗為驚訝。周五紐約早盤白銀最多下跌6.3%，創(chuàng)7月以來最大跌幅。黃金最多下跌2.4%，創(chuàng)6月以來最大跌幅。
　　
　　最終，在經歷了一系列金融市場海嘯之后，黃金上周收盤竟然奇跡般地收平。黃金這一周的“奇幻漂流”，顯然令投資者大跌眼鏡。
　　
　　看空則漲看多則跌，投行成“經典反向指標”
　　
　　上周五，高盛大宗商品研究部門曾預計，隨著美國經濟改善、美聯(lián)儲退出寬松，金價此后可能重啟跌勢，跌破每盎司1000美元也有可能。野村等機構也認為，如果美聯(lián)儲當真縮減QE，投資者要為金價進一步下跌做準備。
　　
　　然而，上周三美聯(lián)儲意外按兵不動的結果，顯然打亂了投行們的節(jié)奏，也令市場上周第一次感到：被坑了。
　　
　　不過，好戲顯然還在后頭。就在美聯(lián)儲決議后的第一時間，高盛便對其金銀投資建議作出改變。這時高盛改口稱，金價可能近期上行。
　　
　　高盛表示，因放緩QE延遲，近期金價會上行，但到2014年仍看空金價。FOMC意外決定不會放慢購買資產的速度，更傾向于等待進一步確認美國經濟前景。這項聲明和伯南克的新聞發(fā)布會比大多數(shù)人此前預期的顯得更像鴿派，黃金由此漲至每盎司1365美元。美聯(lián)儲的決定及美國即將到來的債務上限爭論使金價的風險集中在近期上行方向。
　　
　　相比于高盛較為籠統(tǒng)的說法，美銀則更是直接承認自己看空金銀有誤。美銀在周四修正了對金銀的走勢預期，稱此前看空貴金屬的觀點有誤，現(xiàn)在正削減白銀空倉：
　　
　　該行表示，上周三，黃金和白銀的多頭燭形模型（多頭吞噬燭形）顯示，我們看空貴金屬的觀點現(xiàn)在不正確。實際上，這種形勢的支撐因素是美元崩跌，以及風險資產普遍越來越有操作性的環(huán)境。有鑒于此，我們在削減白銀空倉，撤到場外。預計今后幾個交易日、幾周內，銀價會在每盎司24.24/26.23美元的長期阻力位面臨考驗。黃金應該會重新考驗每盎司1375美元這一8月高點。兩種商品的觀察趨勢線分別是23.20美元和1375美元。如收盤價超過上述價位，則表明呈現(xiàn)多頭燭形，為上行趨勢。
　　
　　然而悲劇的是，周五黃金白銀再次雙雙出現(xiàn)暴跌。
　　
　　不知本周，這些投行又將對此作何表態(tài)。而投資者，目前似乎也只能搖頭，暗呼“傷不起”。
　　
　　后市基本面風險猶存，金銀走勢尚待觀察
　　
　　在上周美聯(lián)儲“玩轉”全球市場后，本周投資者依然不能太過掉以輕心。包括美聯(lián)儲官員對于經濟及貨幣政策措施的最新評估以及預期，美國財政危機的最新進展，以及即將于周末進行的德國大選，都有可能影響金銀價格的走向。
　　
　　這其中，德國大選的結果雖然更多的將影響到歐元，但金銀本周一也可能受到一定影響，而歐元出現(xiàn)同向波動（與美元反向）。周日（9月22日）德國將舉行第18屆聯(lián)邦議院選舉。雖然，從目前的形勢看，默克爾多半將第三次當選總理，但她能否維持其中右翼聯(lián)盟仍存疑問。如果默克爾的執(zhí)政聯(lián)盟不穩(wěn)，可能使得她的歐元區(qū)政策更加復雜化，并對歐元走勢構成打壓。
　　
　　此外，隨著美國債務上限期限的臨近，美國聯(lián)邦政府的財政問題也將再度成為市場關注的核心。此前，已有業(yè)內分析人士指出，對美國財政問題前景的忌憚，可能也是導致美聯(lián)儲在周三選擇按兵不動的主因。而美聯(lián)儲主席伯南克（Ben S. Bernanke）當天在新聞發(fā)布會講話上也強調了美國財政政策所帶來的風險。這令這一消息也繼續(xù)受到各方密切關注。
　　
　　當然，本周全球經濟數(shù)據(jù)方面，也存在諸多亮點。中歐美等全球主要經濟體的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)將在本周集中發(fā)布，英美GDP、美日通脹數(shù)據(jù)也將紛紛登場。在美聯(lián)儲9月按兵不動后，這些數(shù)據(jù)的好壞顯然將影響接下來各大央行的決策走向。此外，美聯(lián)儲官員的講話仍將是一大不變的話題。本周美國堪薩斯聯(lián)儲主席喬治、芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯和明尼亞波利斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔將繼續(xù)發(fā)言，有關縮減QE的話題仍值得投資者密切留意。
　　
　　目前從技術面看，金價在周四的一根高位十字星和周五的一根大陰棒后，再度重新回到了空頭格局。技術指標方面，日圖KDJ和RSI指標均出現(xiàn)高位拐頭向下的跡象，MACD綠柱進一步放大。后市來看，下方支撐顯然將著重留意上周前半段的低點1302美元/盎司關口附近，若失守則將打開進一步的下行空間。上方初步阻力可關注10日均線1343美元/盎司附近，重要阻力位將在布林帶中軌1372美元/盎司附近。