夜盤交易活躍 貴金屬定價(jià)權(quán)還有多遠(yuǎn)

　　上海7月6日電 備受投資者期待的黃金白銀期貨連續(xù)交易5日晚正式上線交易，首個(gè)夜盤交易時(shí)段內(nèi)，市場(chǎng)交易活躍，交易量超過(guò)了國(guó)內(nèi)白天的交易時(shí)段。
　　
　　連續(xù)交易制度俗稱夜盤，是國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)與國(guó)際接軌的又一重要制度建設(shè)。夜盤推出將使投資者能有效規(guī)避海外市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)與國(guó)際市場(chǎng)的互動(dòng)。然而，作為貴金屬消費(fèi)大國(guó)，獲得更大的定價(jià)影響力成為國(guó)內(nèi)投資者的期待。
　　
　　首個(gè)夜盤交易時(shí)段交易活躍
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，截至6日2時(shí)30分收盤，黃金期貨累計(jì)成交22.5萬(wàn)余手，超過(guò)周五白天市場(chǎng)交易量2倍，白銀期貨則累計(jì)成交121.6萬(wàn)余手，超過(guò)白天市場(chǎng)交易的92萬(wàn)余手。
　　
　　“首個(gè)夜盤的市場(chǎng)交易較為活躍，投資者的參與也較為踴躍�！鄙虾Ｖ衅谝贡P交易有關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)，在夜盤交易開盤后一個(gè)小時(shí)內(nèi)，上海中期的客戶交易量就已超過(guò)白天全天的交易量。
　　
　　“一方面是美國(guó)市場(chǎng)周五公布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，就業(yè)數(shù)據(jù)的好壞一定程度上決定了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松政策的預(yù)期走向，因此這一數(shù)據(jù)的狀況受到包括國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的全球投資者關(guān)注；另一方面，國(guó)內(nèi)周五市場(chǎng)收市，投資者也希望將國(guó)際市場(chǎng)可能的風(fēng)險(xiǎn)在下周一開市前消除，市場(chǎng)參與度較高。”分析人士指出。
　　
　　到收盤，國(guó)內(nèi)黃金期貨主力合約收于每克245.45元，下跌了2.33%，白銀期貨主力合約則收于每公斤3843元，下跌2.29%，與國(guó)際市場(chǎng)上黃金、白銀期貨分別下挫2.9%和4.16%的狀況基本保持了一致。
　　
　　在連續(xù)交易上線后，交易所將會(huì)及時(shí)總結(jié)市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律、特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)，為市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展積累經(jīng)驗(yàn)，并適時(shí)推廣至其他品種；同時(shí)著力研究解決長(zhǎng)假期間的連續(xù)交易問(wèn)題。
　　
　　吸引國(guó)內(nèi)投資者
　　
　　“夜盤市場(chǎng)的交易對(duì)投資者的吸引力是巨大的�！惫獯笃谪浹芯繂T孫永剛表示，由于目前主要商品的定價(jià)影響力依然在歐美交易時(shí)段，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)沒(méi)有夜盤的時(shí)候，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)大幅波動(dòng)的反應(yīng)就是“跳空”，風(fēng)險(xiǎn)急劇釋放，給投資者帶來(lái)巨大的倉(cāng)位壓力。
　　
　　相對(duì)于其他品種，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)黃金白銀的隔夜風(fēng)險(xiǎn)更大。海通期貨[微博]分析師任怡欣認(rèn)為，國(guó)內(nèi)夜盤交易覆蓋歐美市場(chǎng)交易的主要波動(dòng)時(shí)段，投資者可以在晚間即時(shí)對(duì)市場(chǎng)的大幅波動(dòng)進(jìn)行倉(cāng)位和資金的調(diào)整，降低了投資者的不確定性，避免風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)下一個(gè)交易日開市后集中釋放。
　　
　　按照上期所的連續(xù)交易規(guī)則，黃金、白銀兩大貴金屬品種將在周一到周五夜間增加9時(shí)到次日凌晨2時(shí)30分五個(gè)半小時(shí)的交易時(shí)間，這一時(shí)段覆蓋了倫敦、紐約等全球主要黃金、白銀市場(chǎng)的交易時(shí)段。
　　
　　此前，上海黃金交易所在現(xiàn)貨市場(chǎng)上已率先增加了夜盤交易�！暗�相對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)，期貨市場(chǎng)還是存在諸多優(yōu)勢(shì)，除了手續(xù)費(fèi)更低外，保證金比例也相對(duì)較低�！睂O永剛說(shuō)，連續(xù)的市場(chǎng)交易對(duì)程序化交易者以及大型金融機(jī)構(gòu)都意味著增加了套利和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具。
　　
　　“對(duì)于期貨市場(chǎng)而言，連續(xù)交易制度是重大的制度創(chuàng)新。”新湖期貨董事長(zhǎng)馬文勝指出，連續(xù)交易制度上線，將有助于增強(qiáng)以人民幣為結(jié)算貨幣的全球定價(jià)權(quán)。由于交易時(shí)段與海外市場(chǎng)全部對(duì)接，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商與海外貿(mào)易商可以用人民幣做清算，這對(duì)貴金屬產(chǎn)業(yè)也是極大的創(chuàng)新和貢獻(xiàn)。
　　
　　掌握定價(jià)權(quán)還需更多改革
　　
　　目前，我國(guó)已成為全球最大的黃金生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)。投資者普遍關(guān)注的是，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)距離輸出定價(jià)影響力還有多遠(yuǎn)？
　　
　　目前黃金、白銀的定價(jià)權(quán)長(zhǎng)期控制在歐美市場(chǎng)�！半S著我國(guó)期貨市場(chǎng)投資者資金量的增大和成熟度提高，夜盤交易的推出會(huì)增強(qiáng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)的緊密性，從而在未來(lái)貴金屬市場(chǎng)中也能獲取更多的話語(yǔ)權(quán)。”任怡欣認(rèn)為。
　　
　　“其實(shí)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的價(jià)格已具有相當(dāng)?shù)挠绊懥�。”南非�?biāo)準(zhǔn)銀行中國(guó)貴金屬部總經(jīng)理王其博則表示，事實(shí)上，不論在南非，還是在歐洲、美洲，貴金屬市場(chǎng)的投資者在參與交易前已習(xí)慣開始參考上海期貨交易所、黃金交易所的價(jià)格。
　　
　　“為什么到現(xiàn)在還沒(méi)有定價(jià)權(quán)？并不是因?yàn)闅W美市場(chǎng)的特殊性，而是我們自己的選擇�！痹谕跗洳┛磥�(lái)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)推出連續(xù)交易后，還應(yīng)加大對(duì)外開放的步伐，允許海外投資者參與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。“因?yàn)樵诋?dāng)前，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交易出的價(jià)格，與國(guó)際市場(chǎng)幾乎沒(méi)什么聯(lián)系，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)無(wú)論定什么價(jià)格，既不允許國(guó)際投資者在這一市場(chǎng)購(gòu)買，也不允許賣出�！蓖跗洳┱f(shuō)，這一狀況亟須得到改變。
　　
　　要改變受制于人的局面，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)仍需真正的改革開放。“一方面應(yīng)著力推進(jìn)市場(chǎng)的國(guó)際化，另一方面大量培育國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍。在目前上海期貨交易所的原油期貨合約設(shè)計(jì)上已顯示出這一趨勢(shì)，只有參與的投資者足夠廣泛，交易出的價(jià)格才更具代表性，掌握市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)也才成為可能�！�