又見千七 黃金“漲”聲不斷

　　經(jīng)歷了夏季的沉悶行情后，黃金再一次成為了市場議論的焦點。只是有別于此前的悲觀論調(diào)，這一次人們更多談?wù)摰氖牵�黃金能否重現(xiàn)牛市，續(xù)寫昔日的輝煌？
　　
　　推動本輪黃金上漲的動因主要來自兩個方面。其一，美聯(lián)儲對于QE3的態(tài)度有所松動，引發(fā)投資者紛紛拋售美元，同時買入黃金。盡管美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)時有亮點出現(xiàn)，美國房地產(chǎn)逐漸展現(xiàn)出回暖跡象。消費領(lǐng)域亦對經(jīng)濟形成正面支持。上周四公布的美國8月ADP就業(yè)人數(shù)上升20.1萬人，更創(chuàng)下了3月以來的最高水平。但外部環(huán)境，以及財政懸崖，令美聯(lián)儲內(nèi)部對于經(jīng)濟前景的擔(dān)心不減反增。
　　
　　其二，除QE3的問題之外，黃金的上漲還得益于歐洲方面加緊了對歐債危機的施救。歐洲央行行長德拉基上周四公布了市場期待許久的購債計劃，該計劃被命名為“貨幣直接交易(MOT)”，其主要的操作方式是針對歐元區(qū)二級國債市場進行無限量沖銷式的國債購買，購買對象則主要為到期期限在3年以下的國債。
　　
　　在上周的貨幣政策會議上，德拉基表示，必須捍衛(wèi)貨幣的傳導(dǎo)機制，債券購買將幫助降低政府債券市場的嚴重紊亂。購債措施的開始、持續(xù)和暫停將由歐洲央行來決定，購債沒有數(shù)量限制，但購債規(guī)模將足以實現(xiàn)目標(biāo)。同時購買的債券將全部沖銷，購買對象將是期限在1-3年的債券。
　　
　　意大利總理蒙蒂隨后盛贊，歐洲央行宣布的舉措是重要的，這是該央行向著加強歐元區(qū)監(jiān)管邁出的堅實的一步。歐盟經(jīng)濟與貨幣事務(wù)專員瑞恩也表示，歐洲央行的決定應(yīng)有助于恢復(fù)投資者信心。不過在該央行購債的基礎(chǔ)上，受困成員國政府也必須堅持實施改革。
　　
　　但事實上，該計劃在歐元區(qū)內(nèi)部并非毫無異議。反對聲音主要來自于德國，德國財長朔伊布勒表示，歐元區(qū)必須避免通過使用貨幣政策來應(yīng)對財政方面的問題。但是，歐洲目前已經(jīng)難以顧及太多，經(jīng)濟的疲弱表現(xiàn)以及希臘、西班牙的債務(wù)危機，令歐央行被迫重新啟動新一輪寬松政策。
　　
　　至少在目前來看，歐洲各國財政緊縮計劃非但未能安撫市場擔(dān)憂，反而加劇了區(qū)內(nèi)經(jīng)濟下滑的壓力。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)7月零售銷售總量月率下降0.2%，不及6月的上升0.1%。同時，7月零售銷售年率下降1.7%，降幅超出1.5%的市場預(yù)期。
　　
　　而歐元區(qū)8月Markit綜合PMI終值自初值的46.6下調(diào)至46.3，7月終值數(shù)據(jù)為46.5。顯示歐元區(qū)經(jīng)濟形勢仍處于萎縮之中。其中，意大利和西班牙綜合PMI分別為43.5和43.4，在歐元區(qū)內(nèi)處于墊底的位置，亦證明上述兩國不佳的狀況。而德國和法國經(jīng)濟活動仍保持溫和萎縮。不過唯一的亮點是，愛爾蘭出現(xiàn)了轉(zhuǎn)好的跡象，經(jīng)濟實現(xiàn)了增長。
　　
　　此外，歐洲還要面對來自國際評級機構(gòu)的壓力，后者則繼續(xù)扮演“落井下石”的角色。國際評級機構(gòu)穆迪將歐盟的長期發(fā)債人信用評級前景由穩(wěn)定下調(diào)為負面，但歐盟的評級則仍維持在AAA不變。同時，穆迪還將歐盟中期票據(jù)發(fā)行者評級維持在AAAA不變，但評級前景也由穩(wěn)定下調(diào)為負面。這或許暗示歐洲的融資成本仍將會處在難以忍受的水平。
　　
　　在歐洲央行向市場交出了答卷后，投資者開始期待美聯(lián)儲的回應(yīng)，這也決定黃金未來的走勢。由于美聯(lián)儲內(nèi)部越來越多的成員向外界釋放溫和言論，使得更多的投資者對美聯(lián)儲9月貨幣政策會議充滿憧憬。