多事之秋 黃金走勢受掣QE3

　　2008年9月著名華爾街投行雷曼兄弟公司于倒閉后，美聯(lián)儲迅速推出了第一輪量化寬松政策（QE1）。在隨后的三個月中，美聯(lián)儲給市場注入了超過1萬億的美元。主要是通過將儲備貸給它們的附屬機構(gòu)，然后通過直接購買抵押貸款支持證券。
 
　　2010年4月，美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)開始再次步入低迷，美聯(lián)儲需要推出另一次的量化寬松來刺激低迷的經(jīng)濟格局，即第二次量化寬松貨幣政策(QE2)。伯南克在2010年8月份在杰克遜霍爾的聯(lián)儲官員聚會中為第二次量化寬松打開了大門。但他同時謹慎地指出，量化寬松不是一個成熟的補救辦法，也不是所有的人都支持量化寬松政策。由此可以看出，量化寬松貨幣政策是美聯(lián)儲在不得已的情況下才推出的。
 
　　前兩輪的量化寬松政策救美國經(jīng)濟于危難之間，恰似雪中送炭。但是這樣的政策不僅讓美國國內(nèi)美元泛濫，也造成了全球性美元泛濫。而美元的泛濫也是導(dǎo)致國際金價自2008年低點681美元以來強勢上漲至1920美元的最根本原因。當(dāng)然，國際金價這波上漲也缺不了歐債危機不斷蔓延的拱火。
 
　　美國勞工部最新公布的7月份新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)遠高于預(yù)期，達到16萬。但失業(yè)率的一度走高卻令市場擔(dān)憂。就業(yè)人口的上升無力降低高企的失業(yè)率。市場人士認為，非農(nóng)報告仍保留了美聯(lián)儲推出QE3的可能性，美聯(lián)儲主席伯南克非常有可能會在本月底進行的杰克遜霍爾會議上對新的量化寬松貨幣舉措作出明確的表示。CFX GROUP首席分析師薛曉慶表示：“非農(nóng)數(shù)據(jù)雖然大幅好于預(yù)期，但失業(yè)率卻上升了，美國經(jīng)濟增長失速的現(xiàn)象并沒有根本性的改變。美聯(lián)儲需要營造一個平穩(wěn)的環(huán)境來推出QE3，以免給市場造成過大的沖擊。
 
　　必須注意到，從今年一季度以來美國經(jīng)濟整體上并沒有擺脫低位的局面，制造業(yè)數(shù)據(jù)、新屋開工和銷售數(shù)據(jù)還依舊很脆弱，消費者信心指數(shù)并未有效提升，美國經(jīng)濟增長依舊乏力。短暫的數(shù)據(jù)利好并不能表明美國經(jīng)濟擺脫失速格局，只能表明是個小浪底工程，滔滔黃河依舊無法阻擋，如果要表明美國經(jīng)濟已經(jīng)是“守得云開見月明”恐怕是太早了。”
 
　　“美國國會可能對美聯(lián)儲主席伯南克7月中旬在參議院和眾議院分別做的貨幣政策報告并不滿意。消息人士稱：‘國會對高居不下的失業(yè)率數(shù)據(jù)和疲軟的經(jīng)濟走勢失去耐性，連美聯(lián)儲自身也對失業(yè)率長期高企表示憂慮’。伯南克的證詞只是沒有言及QE3，但并沒有直接干脆的否定，他在描述美國經(jīng)濟前景時語調(diào)更加悲觀，他重申了美聯(lián)儲已準備好在必要時采取進一步行動來支持經(jīng)濟復(fù)蘇，這與美聯(lián)儲政策委員會在6月份會議上傳達的信息一致。雖然他對進一步放寬政策含糊其辭，但表示準備適時刺激經(jīng)濟。次貸危機后美聯(lián)儲長期奉行的低利率政策并沒有讓美國經(jīng)濟出現(xiàn)底部拐點，而美國失業(yè)率數(shù)年來高企不下，這樣的勞動力市場狀況也不支持美國經(jīng)濟強勁復(fù)蘇。美聯(lián)儲面臨著國會的壓力，為了降低失業(yè)率，進而為經(jīng)濟復(fù)蘇提供良好的基礎(chǔ)，就必須采取有效的刺激經(jīng)濟的措施。美聯(lián)儲只能再給疲軟的經(jīng)濟注射一針強心劑。 自第二輪量化寬松貨幣政策結(jié)束以來，美聯(lián)儲在經(jīng)濟增長失速的當(dāng)前情況下數(shù)次避談QE3，這有點不合常理。QE3不會像殷十娘懷胎哪吒一樣足十月而不產(chǎn)。市場QE3推出是遲早的問題，美聯(lián)儲在內(nèi)外復(fù)雜壓力下如果再繼續(xù)掩飾下去，似乎已經(jīng)沒有任何意義了�！毖�曉慶表示。
 
　　此前美聯(lián)儲數(shù)次避談QE3，頻打預(yù)期QE3者的耳光。這是抑制國際金價上漲的最根本原因。一旦伯南克在本月底進行的杰克遜霍爾會議上對新的量化寬松貨幣舉措作出明確的表示或者給出相應(yīng)的暗示，則國際金價將沖破1530至1630區(qū)間的束縛，進入上漲發(fā)力階段。而即便在月底的杰克遜霍爾會議上伯南克仍舊避談QE3，那也不會造成國際金價的大跌。