8月16日，今日整體觀點(diǎn):經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，金銀重整旗鼓

    由于隔夜的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，導(dǎo)致美元指數(shù)承壓下滑且重新跌破74一線整數(shù)關(guān)口，國(guó)際金價(jià)周一紐約時(shí)段震蕩走高并再次站上1760美元水平。值得關(guān)注的是，從昨日的動(dòng)態(tài)盤面變化來看，之前預(yù)期的FED議息會(huì)后白銀將接過黃金漲勢(shì)“接力棒”貌似正逐步呈現(xiàn)。紐約聯(lián)儲(chǔ)周一公布的制造業(yè)調(diào)查顯示，8月制造業(yè)活動(dòng)連續(xù)第三個(gè)月萎縮。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)為-7.72，預(yù)期為0，前值為-3.76。疲弱經(jīng)濟(jì)指標(biāo)令得投資者對(duì)金融市場(chǎng)的不確定性更為憂慮，無論是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面還是債務(wù)危機(jī)方面都將繼續(xù)成為避險(xiǎn)資產(chǎn)的利好，而黃金則將從中受益最多。另外，昨日恰逢為金本位體系自1971年8月15日徹底瓦解40周年紀(jì)念日，回想上世紀(jì)70年代黃金的那段光輝歲月，不得不讓人感嘆一句“彼時(shí)彼刻正如同此時(shí)此刻”。當(dāng)然，CFTC最新報(bào)告似乎又在警示貴金屬的后續(xù)趨勢(shì)依然將是一個(gè)“上漲-回撤-再上漲”的過程，絕對(duì)不會(huì)是“火箭發(fā)射”。截止8月9日當(dāng)周，紐約商品交易所COMEX黃金期貨的凈多頭頭寸減少35,079手，至218,574手；COMEX期銀凈多頭頭寸減少6,869手，至21,250手。
 
    在美國(guó)主權(quán)債信評(píng)級(jí)遭遇降級(jí)事件的影響逐漸消散之時(shí)，通過一個(gè)比較可以彰顯出美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前所面臨的困境：當(dāng)債券投資者努力適應(yīng)美國(guó)信用評(píng)級(jí)遭下調(diào)、美國(guó)的零利率政策還將再維持兩年這一新的現(xiàn)實(shí)之際，或許正日益在日本身上尋找前車之鑒。

    自從標(biāo)普公司在8月5日剝奪了美國(guó)的AAA信用評(píng)級(jí)、美聯(lián)儲(chǔ)在接下來那一周的周二宣布美國(guó)目前接近于零的利率將至少保持到2013年中期以來，許多人都在借鑒日本市場(chǎng)當(dāng)年的經(jīng)驗(yàn)。日本在1998年時(shí)成為首個(gè)被取消AAA信用評(píng)級(jí)的國(guó)家，其利率在過去10年的大部分時(shí)間都維持在接近于零的水平。

    以前就曾有人將美國(guó)與日本的情況進(jìn)行類比，但美、日兩國(guó)的相似性從未像現(xiàn)在這樣明顯過。在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后美國(guó)的命運(yùn)為何與日本當(dāng)年迥然不同：與日本房地產(chǎn)泡沫破裂后的慘狀相比，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后美國(guó)股市的下跌是小巫見大巫，美國(guó)有強(qiáng)大的金融體系，而如果經(jīng)濟(jì)走弱，美國(guó)政府有余力通過增加財(cái)政支出來刺激經(jīng)濟(jì)。

    對(duì)于試圖重啟強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決策者來說，這些數(shù)字是不詳?shù)念A(yù)兆，更別提那些渴望從蕭條經(jīng)濟(jì)中看到生命跡象并希望自己的債券投資能獲得體面收益的美國(guó)人。這些數(shù)字也凸顯了一個(gè)更加令人擔(dān)憂的問題，即美國(guó)是否可能處于和日本類似的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“失去的十年”的邊緣。

    上世紀(jì)90年代房地產(chǎn)泡沫破裂以后，日本經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了“失去的十年”。這種擔(dān)憂并不新鮮：自遭遇金融危機(jī)沖擊以來，許多投資者一直在問，美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否越來越像日本？多年來，這一問題基本上為大多數(shù)人所忽視。美日間的大多數(shù)差異仍然存在，從債券市場(chǎng)的角度來看，最重要的差異便是通脹前景不同。

    十多年來日本一直在抗擊輕度通貨緊縮。日本投資者預(yù)計(jì)價(jià)格水平還會(huì)繼續(xù)下跌。根據(jù)一種指標(biāo)衡量（債券收益率和通貨膨脹指數(shù)化債券收益率之間的差距），投資者預(yù)計(jì)未來10年日本還將和下跌的物價(jià)作斗爭(zhēng)。類似數(shù)據(jù)顯示，未來10年美國(guó)的通脹率可能達(dá)到大約2.2%的水平。

    通貨膨脹會(huì)侵蝕債券持有人收益的價(jià)值，從而侵蝕投資者的回報(bào)。短期內(nèi)美國(guó)希望繼續(xù)財(cái)政擴(kuò)張，但又希望在中期削減赤字減少債務(wù)，這很難做到。
 
    黃金操作建議

    1．建議考慮在1743至1745美元區(qū)間做多，有效跌破1740美元止損，1760至1762美元區(qū)間止盈。

    2. 也可考慮在1775至1777美元區(qū)間做多，有效突破1780美元止損，1761至1763美元區(qū)間止盈。