傳統(tǒng)淡季來(lái)臨 市場(chǎng)投機(jī)情緒減弱

　　傳統(tǒng)淡季來(lái)臨，市場(chǎng)投機(jī)情緒減弱；上漲大勢(shì)未變，長(zhǎng)線(xiàn)建倉(cāng)需求驟增：隨著7月傳統(tǒng)淡季的來(lái)臨，市場(chǎng)主體開(kāi)始將注意力轉(zhuǎn)向年度進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)的布局上，而6月風(fēng)險(xiǎn)行情中的市場(chǎng)投機(jī)情緒料將明顯減弱。（1）從長(zhǎng)線(xiàn)投資的角度來(lái)看，黃金以其特殊的避險(xiǎn)保值功能，其長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)不變：在近十年的黃金牛市中，接二連三的政治、金融危機(jī)不斷沖擊著全球的信用貨幣體系——08年金融海嘯后美元持續(xù)貶值，09年歐債危機(jī)爆發(fā)至今歐元頻遭質(zhì)疑。在這一過(guò)程中黃金的貨幣屬性的得到了淋漓盡致的發(fā)揮，也奠定了黃金牛市格局的根基。

　　現(xiàn)在這一大環(huán)境仍然未變，并且隨著美聯(lián)儲(chǔ)大規(guī)模推行量化寬松政策刺激經(jīng)濟(jì)，美元的信用頻遭質(zhì)疑，加上由此衍生的債務(wù)問(wèn)題不斷擴(kuò)散，黃金的避險(xiǎn)保值功能必將倍受青睞。（2）在長(zhǎng)期上漲的大趨勢(shì)下，投資者目前需要關(guān)注的就是進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)的把握。由于人們對(duì)于7月傳統(tǒng)淡季的特殊情結(jié)，投資者或普遍傾向于在本月尋求理想的建倉(cāng)點(diǎn)。而隨著美聯(lián)儲(chǔ)QE2如期結(jié)束以及希臘順利通過(guò)緊縮法案， 7月份市場(chǎng)交投線(xiàn)索將趨于隱性化，重要經(jīng)濟(jì)體新一輪的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或成為主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)的主要因素。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，對(duì)于長(zhǎng)線(xiàn)進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)的把握，應(yīng)更注重從長(zhǎng)周期、多維度來(lái)全面考慮。

　　從時(shí)間周期和價(jià)格空間來(lái)看，在始于2001年的這一波黃金牛市中， 2008年金融海嘯至今的這一段小周期由于市場(chǎng)環(huán)境明顯轉(zhuǎn)變，期間行情走勢(shì)的特殊性應(yīng)充分體現(xiàn)。從2008年11月QE1到2010年11月的QE2，黃金價(jià)格穩(wěn)步上升的同時(shí)也經(jīng)歷了3次大幅的回調(diào)，尤其是QE1結(jié)束前的一波回調(diào)。從時(shí)間和回調(diào)幅度來(lái)看，QE1之后金價(jià)是從200天均線(xiàn)起步的，以后每半年左右都有一次向200天均線(xiàn)回調(diào)的機(jī)會(huì)，回調(diào)幅度大概是相近主升浪的50%回調(diào)位。最近的一次回調(diào)是今年1月28日的1310附近，此后金價(jià)獲得200天均線(xiàn)的支撐重拾升勢(shì)。以半年的時(shí)間周期來(lái)看，7月底、8月初可能迎來(lái)另一波回調(diào)的低點(diǎn)，以200天均線(xiàn)的支撐和50%的回調(diào)幅度來(lái)看，低點(diǎn)大概在1440附近。如果金價(jià)繼續(xù)下行，首先將面臨去年底在1430附近的矩形上邊界的強(qiáng)支撐，以及1410附近的61.8的強(qiáng)回調(diào)支撐，因此繼續(xù)下探的阻力較大。半整數(shù)關(guān)口1450、五月份的回調(diào)低點(diǎn)1460和1470，都是比較穩(wěn)妥的進(jìn)場(chǎng)位置，投資者可據(jù)此從時(shí)間和空間兩個(gè)維度來(lái)確立適當(dāng)?shù)慕▊}(cāng)點(diǎn)。

　　日內(nèi)交易策略：

　　周一因美國(guó)獨(dú)立日紐約盤(pán)休市，市場(chǎng)行情清淡。黃金震蕩溫和收高，白銀窄幅震蕩。從技術(shù)面上看，上周五黃金在120日均線(xiàn)處獲得支撐，此均線(xiàn)在前期黃金走勢(shì)中也曾經(jīng)給出有利支撐作用，但注意到上方短期均線(xiàn)的壓力較強(qiáng)，市場(chǎng)仍處于弱勢(shì)狀態(tài)，即使反彈幅度也將有限。指標(biāo)顯示市場(chǎng)仍處于空頭市場(chǎng)，但目前有向上反彈的需求，四小時(shí)圖中，指標(biāo)向上修復(fù)當(dāng)中。周一白銀窄幅震蕩，沒(méi)有明顯的方向性波動(dòng)。天圖技術(shù)指標(biāo)收斂，動(dòng)能較弱。四小時(shí)圖中，銀價(jià)仍處于下降通道之中，目前反彈受阻于布林中軌，上方阻力位較強(qiáng)，將會(huì)對(duì)銀價(jià)反彈構(gòu)成壓力。