特朗普意外舉動(dòng)引發(fā)衰退擔(dān)憂 美債收益率進(jìn)一步下跌

　　美國(guó)國(guó)債收益率周五（5月31日）在5月大幅下滑的基礎(chǔ)上進(jìn)一步下滑，此前美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)所有墨西哥進(jìn)口商品發(fā)出新的關(guān)稅威脅，令投資者感到意外，并加劇了本已緊張的貿(mào)易前景。
　　
　　基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率跌至2.16%左右，較隔夜交易中觸及的約2.15%的20個(gè)月新低有所回升。由于3個(gè)月期美國(guó)國(guó)債收益率維持在2.354%，部分收益率曲線保持反向。兩年期利率跌至1.984%，為2018年1月以來(lái)的最低水平。
　　
　　10年期德國(guó)國(guó)債收益率跌至-0.213%的低點(diǎn)，為1988年以來(lái)的最低水平。
　　
　　特朗普在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四晚上表示，如果墨西哥不采取具體措施加固邊境，他將從6月10日起對(duì)所有墨西哥進(jìn)口商品征收5%的關(guān)稅。
　　
　　BMO Capital Markets美國(guó)利率策略主管Ian Lyngen在一封電子郵件中寫道，“盡管隔夜?jié)q勢(shì)的關(guān)鍵因素?zé)o疑是總統(tǒng)威脅稱，除非阻止非法移民，否則將對(duì)墨西哥商品徵收關(guān)稅，但整體背景對(duì)國(guó)債同樣有利�！�
　　
　　“目前的政策面臨著一個(gè)兩難境地，那就是‘怎樣才能讓美聯(lián)儲(chǔ)降息？’由于股市拋售的漸進(jìn)式性質(zhì)使情況變得復(fù)雜，股市的波動(dòng)性得以保持，因此金融環(huán)境的收緊相對(duì)溫和，”他補(bǔ)充說(shuō)，“盡管如此，金融狀況正處于今年1月以來(lái)最緊張的水平，而且調(diào)整的速度與去年12月相當(dāng)�！�
　　
　　特朗普對(duì)墨西哥征收關(guān)稅也代表了白宮通過(guò)征收貿(mào)易稅向經(jīng)濟(jì)伙伴施壓的最新嘗試。在與中國(guó)的談判中，特朗普一直使用這種策略。在中美談判破裂后，特朗普政府本月早些時(shí)候宣布對(duì)價(jià)值2,000億美元的中國(guó)進(jìn)口商品征收25%的關(guān)稅。
　　
　　不過(guò)，盡管市場(chǎng)周五的注意力集中在特朗普最新的關(guān)稅政策上，但其他債券策略師指出，前景的更大變化可能對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)意味著什么。越來(lái)越多的投資者現(xiàn)在預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在2019年晚些時(shí)候下調(diào)隔夜貸款利率，因?yàn)樘乩势諟p稅政策帶來(lái)的提振作用將讓位給日益增多的貿(mào)易爭(zhēng)端和整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟。
　　
　　“今年年初，我曾預(yù)計(jì)10年期國(guó)債的收益率將達(dá)到2.25%，在我看來(lái)，甚至可能超過(guò)這個(gè)水平。我現(xiàn)在相信，10年期美國(guó)國(guó)債收益率將達(dá)到2.00%，”B. Riley FBR固定收益業(yè)務(wù)首席全球策略師Mark Grant在一封電子郵件中表示。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在2018年3月表示，“沒(méi)有人認(rèn)為貿(mào)易政策的改變會(huì)對(duì)當(dāng)前的前景產(chǎn)生任何影響”。近幾個(gè)月來(lái)，他的措辭有所調(diào)整，尤其是對(duì)歐洲和中國(guó)。12個(gè)月后，鮑威爾表示，海外經(jīng)濟(jì)前景的疲軟正在抑制國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)預(yù)期。
　　
　　“很多人對(duì)此進(jìn)行了討論，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)即將陷入衰退，但我不這么認(rèn)為，”Grant補(bǔ)充道。“美聯(lián)儲(chǔ)就其投資組合而言，沒(méi)有購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，我認(rèn)為這一政策將被逆轉(zhuǎn)，然后隨著美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)包括短期國(guó)債，收益率曲線將開始正常化�！�