月底最后一天定輸贏？匯豐：美元這一投資策略恐已失效

　　周四(5月30日)，匯豐銀行(HSBC)駐紐約交易員Brent Donnolly近日表示，月底外匯流對外匯市場的影響不像過去那樣可以預測。
　　
　　投資組合經(jīng)理調(diào)整投資組合所導致的月末資金流動，傳統(tǒng)上被認為是推動外匯市場在當月最后幾天走勢的一個關鍵因素。
　　
　　此前，對某些組合的影響是可以預測的，因此有可能制定交易策略從中獲利。
　　
　　然而，Donnelly的研究顯示，這些策略似乎不再有效，因為廣泛采用似乎已“套利”掉了機會，這表明月底的資金流不再是驅(qū)動因素。
　　
　　月底盈利的經(jīng)典設置是在月底前兩天買入買入，然后如果美國股市在當月最后一天上漲超過2%，那么就在最后一天的上午7點到11點之間賣出美元。
　　
　　這種策略反過來也有效，所以如果股市下跌2%，那么就在最后一天買入美元。
　　
　　這種策略過去多年來一直能帶來穩(wěn)定的利潤，但在過去12個月里已經(jīng)失效。
　　
　　Donnolly表示：“過去12個月，兩種月底美元走勢的標準模型都出現(xiàn)了故障。至少自2006年以來，它一直是人類交易員和系統(tǒng)性交易員重要阿爾法的一個來源，但似乎已失效了�！�
　　
　　歐元/美元實際上在過去12個月中有10個月下跌，盡管美國股市在過去12個月中有10個月上漲2%以上。下面的圖表顯示了過去12個月的策略結(jié)果，紅色條形圖是重點，因為它們顯示了歐元/美元在最后一天上午7點至12點之間的交易情況。
　　
　　似乎對這一戰(zhàn)略的廣泛了解和參與削弱了它的效力。這可能是因為高頻交易系統(tǒng)領先于市場。
　　
　　他總結(jié)道：“我慢慢地意識到，這些月底效應已經(jīng)消失，因為到目前為止，它們是《紐約郵報》的頭版新聞，多年之后，是時候基本上忽略這些影響了。”