歐元風(fēng)雨飄搖的20年

　　1999年元旦，歐元誕生�；厥走@20年，可謂風(fēng)雨飄搖。而當(dāng)人們想要在此周年之際給歐元的創(chuàng)立到底是否成功下個定論，進(jìn)而預(yù)測未來是福是禍，就會發(fā)現(xiàn)這并不是一件容易的事情。
　　
　　歐元
　　
　　20年前的1月1日，歐元正式誕生。在之后的幾年里，德國馬克、法國法郎、意大利里拉、西班牙比塞塔......這些歐元區(qū)國家原來的貨幣歸入歷史的塵埃，被歐元取而代之。
　　
　　由歐元標(biāo)志和代表最初使用歐元的12個國家的星星組成的歐洲央行標(biāo)志 來源：英國電訊報、FX168財經(jīng)網(wǎng)
　　
　　如今，歐元已經(jīng)成為世界上僅次于美元使用最多的支付和儲備貨幣，是19個國家的共同法定貨幣，被3.4億人使用，流通量高達(dá)1.2萬億，超過美元。
　　
　　最初發(fā)行時，歐元兌美元的匯率為1.16，2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅時下滑至0.853。2002年后歐元開始了漫長而穩(wěn)定的攀升時期，2008年金融危機(jī)前夕歐元/美元達(dá)到了1.58的峰值。從某些方面來看，歐元的堅挺程度甚至一度超過美元。Jay-Z、還有吉賽爾·邦辰這些美國巨星都曾經(jīng)要求用歐元結(jié)算他們的收入。
　　
　　從歐元區(qū)內(nèi)部來看，結(jié)果也相當(dāng)積極。歐盟所創(chuàng)立的“歐洲晴雨表”（Eurobarometer）一年一度的民意調(diào)查顯示，對于“歐元對你的國家到底是好事還是壞事”的問題，現(xiàn)在有64%的被調(diào)查歐元區(qū)居民認(rèn)為是好事，明顯高于2002年的51%。認(rèn)為歐元對歐盟有利的被調(diào)查者更多，占比達(dá)到75%。
　　
　　維基百科告訴我們，歐元被視為羅馬帝國以來歐洲貨幣改革最為重大的成果，不僅使歐洲單一市場得以完善，歐元區(qū)國家間自由貿(mào)易更加方便，更是歐盟一體化進(jìn)程的重要組成部分。
　　
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧肯·韋爾登說：“當(dāng)我們回首過去，歐元的成就非凡。我們在現(xiàn)代社會中沒有這樣多個國家走到一起、選擇共享一種貨幣的先例。歐元存在了20年本身就是一定程度的杰出表現(xiàn)�！�
　　
　　存在即合理，更何況歐元創(chuàng)立以來也稱得上是“笑傲江湖”，若以這個角度論成敗，歐元無疑是成功的。
　　
　　火燒連環(huán)船
　　
　　但相信很多人對于這一結(jié)論并不認(rèn)同。其實早在歐元創(chuàng)立之初，相對于歐盟領(lǐng)導(dǎo)人們追求緊密整合、便捷貿(mào)易、加快增長、并創(chuàng)立一個可以與美元競爭的貨幣的統(tǒng)一決策目標(biāo)，各路專家們的意見就異常分裂。諾獎得主米爾頓·弗里德曼曾預(yù)言，一次全球性的經(jīng)濟(jì)下滑就可以讓這種新貨幣分崩離析。
　　
　　就像當(dāng)年曹操用鐵鏈和木板將戰(zhàn)船連接，貌似攻無不克、堅不可摧，但卻被諸葛亮和周瑜以火燒連環(huán)船一招破解。
　　
　　2001年的那場“大火”燒去了歐元近一半“身家”，十年后的這一次則幾乎讓它走向崩潰的邊緣。
　　
　　2008年金融危機(jī)后，歐元區(qū)國家負(fù)債比例過高的問題也浮出水面。希臘政府突然宣布，2009年政府財政赤字和公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例預(yù)計將分別達(dá)到12.7%和113%，遠(yuǎn)超歐盟 《穩(wěn)定與增長公約》規(guī)定的3%和60%的上限。直至現(xiàn)在，希臘的債務(wù)問題還沒有完全解決。過去10年里，歐盟委員會、歐洲央行和國際貨幣基金組織對希臘實施了三輪援救，在2010年、2012年和2015年共借給希臘2890億歐元。成為全球金融史上最大的救援行動。
　　
　　繼希臘之后，愛爾蘭、意大利、葡萄牙和西班牙也相繼陷入國債危機(jī)之中。2011年歐元區(qū)危機(jī)發(fā)展至高峰，成員國的違約危及歐元區(qū)整體信用，歐元也由此持續(xù)下跌。歐元區(qū)國家籠罩在失業(yè)率飆升和經(jīng)濟(jì)衰退的陰云之中。英國央行行長默文·金將其稱為1930年代以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)。
　　
　　赤壁之戰(zhàn)中，曹操把船只整合在一起，既可以更好的抵御風(fēng)浪、保持平穩(wěn)，步騎還能在“無縫鏈接”的擴(kuò)大空間上如履平地，整個連環(huán)船陣猶如一座城堡，攻防自如。但當(dāng)諸葛亮借著東風(fēng)急速火攻，火勢也就蔓延得格外地快。
　　
　　至于歐元區(qū)，更像是把大小、強(qiáng)弱迥異不同的“船只”捆綁到一起。弱小的船只在船陣中失去了靈活性，強(qiáng)大的船只也更易受到牽累。
　　
　　歐元不僅是單一貨幣，還實行單一貨幣政策。這意味著歐元區(qū)國家同時失去了設(shè)置本國利率和影響本國貨幣匯率的權(quán)力。所以一些專家警告，那些依賴于別國貨幣乃至別國央行政策而不斷陷入危機(jī)的新興國家就是歐元區(qū)的前車之鑒。他們爭論，如果希臘有自己的貨幣，就可以在危機(jī)發(fā)生時更及時、也更恰當(dāng)?shù)剡M(jìn)行調(diào)整。
　　
　　未來20年
　　
　　讓歐元的信仰者欣慰的是，歐元堅強(qiáng)地走過了這場危機(jī)。2012年7月，后來被人們稱為“超級馬里奧”的歐洲央行行長馬里奧·德拉基發(fā)表了著名的“不惜一切代價保住歐元”的演說。隨后歐洲央行實施了緊急債券購買計劃。2015年3月份，歐洲央行開始自己的量化寬松政策（QE），每個月購買數(shù)十億的政府和公司債券。直至本月結(jié)束，這一空前的貨幣政策實施了三年零九個月。同時，歐洲央行還把利率降至史上最低——主要借貸利率為0，隔夜借貸利率低至－0.4%。
　　
　　在強(qiáng)有力的貨幣政策刺激下，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)從2015年開始明顯好轉(zhuǎn)。西班牙之類在2009年至2013年掙扎于經(jīng)濟(jì)衰退的國家依*著出口的增長以及本土需求的上升加快了復(fù)蘇腳步。歐元也暫時脫離了危險，兌美元的匯率回歸至1.14左右。
　　
　　但這并不意味著歐元可以就此高枕無憂。即便歐盟在危機(jī)后建立了包括5千億歐元救濟(jì)金以及歐洲央行為銀行準(zhǔn)備的緊急貸款在內(nèi)的歐洲穩(wěn)定機(jī)制，人們認(rèn)為最重要的問題并沒有被解決。
　　
　　其中的關(guān)鍵問題之一是貨幣政策和財政政策不配套。法國總統(tǒng)馬克龍建議歐元區(qū)建立中央化的反周期財政政策，這可能包括目標(biāo)投資支出，或者共享的失業(yè)保險，來對抗深度的經(jīng)濟(jì)下行。
　　
　　《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》還指出，歐洲銀行需要分散風(fēng)險，不要過度集中于本土的信貸。另一方面，主權(quán)政府也必須在必要時刻充當(dāng)盾牌，準(zhǔn)備相應(yīng)的儲蓄保險。
　　
　　對于這些大方向，想要保持歐元的歐元區(qū)各國都會認(rèn)同，但對于執(zhí)行的程度和速度卻無法達(dá)成共識。相對弱小的國家想要更多地解脫束縛，相對強(qiáng)大的國家則不愿更多地共享風(fēng)險。
　　
　　對于歐元的未來，樂觀主義者認(rèn)為歐元會置之死地而后生，吸取上一次危機(jī)的教訓(xùn)進(jìn)行有效的改革。悲觀者則認(rèn)為歐元本身存在結(jié)構(gòu)性矛盾，因此會時不時地舊傷復(fù)發(fā)，直至徹底崩潰。
　　
　　值得擔(dān)憂的是，除了希臘的問題，當(dāng)年的危機(jī)還令民粹主義在歐洲崛起。去年的意大利大選后，兩個持歐元懷疑論的黨派組成了新政府。到了年底這一政府提出了大幅提升赤字目標(biāo)的2019年財政預(yù)算，讓歐盟和外界都對歐元區(qū)危機(jī)的重現(xiàn)擔(dān)憂不已。雖然意大利政府最終作出讓步，降低了赤字目標(biāo)，但這也許只是這一“火藥桶”引爆的序曲。
　　
　　因此，當(dāng)下一次危機(jī)來臨，上一次可行的政策在更加分裂的歐元區(qū)中可能會更加無力。而若歐元區(qū)不迅速進(jìn)行根本性的改革，未來的20年并不會比過去磕磕絆絆的20年好到哪去。