“熟悉的劇情”再次開始上演 唱空美元將再次被“打臉”？

　　一個(gè)熟悉的主題正在貨幣市場(chǎng)中滲透：美元明年將走軟。
　　
　　隨著市場(chǎng)消化美聯(lián)儲(chǔ)的政策決定，彭博美元現(xiàn)匯指數(shù)周四（12月20日）一度下跌0.8%，這一看空觀點(diǎn)可能會(huì)因此得到些許提振。
　　
　　但對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心，以及如此多的人預(yù)計(jì)美元將下跌的事實(shí)，足以說(shuō)服其他人押注美元升值。
　　
　　Columbia Threadneedle Investments外匯策略師Ed Al-Hussainy表示：“如果你看一下賣方公布的前景，我認(rèn)為我所讀到的80-85%都在尋求美元走軟。根據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)所有預(yù)測(cè)看起來(lái)都是一樣的時(shí)候，貨幣的走勢(shì)通常不會(huì)像這些預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)的那樣�！�
　　
　　看空美元的人大致是這樣描述的：美國(guó)無(wú)法保持比其他國(guó)家更好的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將更接近世界其他地區(qū)，美聯(lián)儲(chǔ)將停止或減緩加息，投資者從持有美元中獲得的優(yōu)勢(shì)將會(huì)減弱。
　　
　　然而，這種全球增長(zhǎng)趨同的說(shuō)法，對(duì)于那些以前曾見過(guò)這種預(yù)測(cè)失誤的人來(lái)說(shuō)，可能聽起來(lái)有些耳熟。大約在去年這個(gè)時(shí)候，出于類似的原因，市場(chǎng)上普遍唱空美元，彭博社一項(xiàng)調(diào)查的預(yù)測(cè)中值認(rèn)為，美元/歐元匯率將從當(dāng)時(shí)的1.18跌至1.21。相反，該貨幣對(duì)反彈至1.14。有記錄顯示，北德意志銀行(Norddeutsche Landesbank)和三井住友信托銀行(Sumitomo Mitsui Trust Bank)去年年底預(yù)測(cè)匯價(jià)將升至1.14。
　　
　　截至周四美市盤中，彭博美元現(xiàn)貨價(jià)指數(shù)較去年同期上漲3.6%，當(dāng)日下跌0.6%。
　　
　　在過(guò)去一年里，反向投資者在美元上取得了勝利，而今年，一些策略師有膽量無(wú)視這種共識(shí)。他們表示，進(jìn)入2019年美元可能會(huì)持續(xù)上漲，而一些指標(biāo)顯示，市場(chǎng)可能會(huì)同意他們的看法。Columbia Threadneedle的Al-Hussainy表示，預(yù)測(cè)人士過(guò)于關(guān)注經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)前景，而忽略了一個(gè)簡(jiǎn)單的事實(shí)，即持有美元可以通過(guò)加息比多數(shù)主要貨幣賺得更多。Al-Hussainy表示，即使美聯(lián)儲(chǔ)放慢加息步伐，美元的利率優(yōu)勢(shì)仍是一個(gè)強(qiáng)勁的利好因素。
　　
　　盡管美聯(lián)儲(chǔ)2019年的前景并不明朗，一些預(yù)測(cè)人士預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)還將加息幾次，而一些人則表示根本不會(huì)再加息，但這仍與全球多數(shù)央行穩(wěn)健的鴿派前景形成鮮明對(duì)比。匯豐美國(guó)外匯策略主管Daragh Maher認(rèn)為，美國(guó)和世界其他地區(qū)之間的利率差距很難縮小。
　　
　　盡管許多預(yù)測(cè)人士預(yù)計(jì)明年美元將走軟，但從某些指標(biāo)來(lái)看，市場(chǎng)實(shí)際上似乎處于另一邊。美國(guó)銀行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，華爾街最擁擠的交易是做多美元，四分之一的受訪基金經(jīng)理援引了這一觀點(diǎn)。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的數(shù)據(jù)還顯示，美元多頭頭寸接近兩年來(lái)的高點(diǎn)。
　　
　　但對(duì)管理著6,460億美元資產(chǎn)的法國(guó)巴黎銀行資產(chǎn)管理公司外匯部門副主管Momtchil Pojarliev來(lái)說(shuō)，這種頭寸本身就是一個(gè)信號(hào)，表明美元套利交易非常擁擠，即將遭到清算。他表示，美元“非常強(qiáng)勁”，盡管很難看到支撐美元的好消息持續(xù)下去。
　　
　　“我們接近美聯(lián)儲(chǔ)加息周期的尾聲，”Pojarliev稱，“解除這些美元多頭倉(cāng)位的風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)很大�！�