專家：短期波動不會成為長期趨勢 理性看待人民幣匯率漲跌

　　近期，人民幣匯率出現(xiàn)較大波動。7月3日，人民幣對美元中間價下調(diào)304個基點，報6.6497，刷新自去年11月以來新低。當(dāng)日午后，人民幣一路大幅拉升，日內(nèi)由跌轉(zhuǎn)漲，在岸人民幣對美元拉升至6.6640，離岸收復(fù)6.67關(guān)口。
　　
　　自6月21日以來，人民幣匯率連續(xù)調(diào)整，波動加大，不少市場人士開始擔(dān)憂人民幣匯率將出現(xiàn)持續(xù)大幅度下跌。
　　
　　“這種擔(dān)憂大可不必。隨著人民幣匯率市場化改革的推進。當(dāng)前人民幣匯率雙向波動已成常態(tài)，短期內(nèi)有漲有跌屬于正�，F(xiàn)象，這并不意味著短期下行會演化為長期趨勢�！敝袊�銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫表示。
　　
　　“本輪人民幣下調(diào)是諸多因素共同作用下的結(jié)果�！敝行抛C券首席固收分析師明明表示，一方面，美元再次由調(diào)整階段進入升值階段。二季度以來在美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫、美國長端利率快速上漲、歐元區(qū)和日本經(jīng)濟增速放緩等因素影響下，美元逐漸逆轉(zhuǎn)一季度的疲弱狀態(tài)轉(zhuǎn)向升值，抑制了人民幣走勢。另一方面，中美無風(fēng)險利差收窄，人民幣調(diào)整壓力進一步加大。
　　
　　雖然人民幣目前呈現(xiàn)偏弱走勢，但并未到失控和恐慌的地步，無論是與美元指數(shù)的上漲幅度比還是與其他新興經(jīng)濟體貨幣調(diào)整幅度相比，人民幣調(diào)整程度并不高。
　　
　　同時，當(dāng)前跨境資本流動依然保持相對穩(wěn)定。從結(jié)售匯數(shù)據(jù)來看，2018年5月份，銀行結(jié)售匯順差1235億元，為連續(xù)第二個月順差，當(dāng)月銀行代客結(jié)售匯順差1433億元。這表明雖然目前人民幣處于調(diào)整階段，但跨境資本并未大規(guī)模外流，整體形勢依然可控。
　　
　　“觀察人民幣匯率不能只盯著美元，更應(yīng)關(guān)注對一籃子貨幣的匯率。”王有鑫表示，我國實行的是以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。與人民幣對美元匯率走勢形成鮮明對比的是，年初至今，CFETS人民幣匯率指數(shù)基本呈現(xiàn)出持續(xù)升值態(tài)勢，由年初的95左右顯著上升至6月中旬的98.13左右，升值3.46%。這說明人民幣對非美貨幣的升值幅度更大，對美元匯率的調(diào)整屬于前期過度升值后的“補跌”，反而有助于維持一籃子貨幣的穩(wěn)定。
　　
　　市場普遍預(yù)測，人民幣持續(xù)大幅調(diào)整的可能性不大。明明表示，長期來看，美國難以依*財政刺激美元持續(xù)走高，美元上升動力有限，很有可能出現(xiàn)回落，人民幣大幅波動難以持續(xù)。
　　
　　“判斷人民幣匯率的趨勢不能只盯住一些片面因素�！蓖跤婿伪硎荆�一國匯率未來走勢如何與經(jīng)濟基本面息息相關(guān)。當(dāng)前，中國經(jīng)濟基本面良好，經(jīng)濟增長的韌性增強，生產(chǎn)面指標(biāo)穩(wěn)中向好，總供求更加平衡，增長動力加快轉(zhuǎn)換。中國經(jīng)濟潛力大、韌性強，將對人民幣企穩(wěn)形成有力的支撐。
　　
　　7月3日，中國人民銀行副行長潘功勝表示，中國國際收支和跨境資金流動基本平衡，外匯儲備充足，近些年來積累了豐富的經(jīng)驗和充足的政策工具，我們有基礎(chǔ)、有能力、有信心保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
　　
　　王有鑫強調(diào)，對于市場各方來說，要理性看待人民幣匯率漲跌，在遭遇市場短期波動時，大可不必出現(xiàn)恐慌，一方面需要更多地參考一籃子貨幣變化情況，另一方面應(yīng)積極主動地適應(yīng)當(dāng)前人民幣匯率雙向波動的常態(tài)，綜合理性判斷。