美元漲勢脆弱不堪 這兩大因素將輕松促成逆轉(zhuǎn)

　　美元指數(shù)正處于上漲模式，繼4月強(qiáng)勁反彈之后，本周升至2018年積極區(qū)域。但分析師警告稱，只需要美聯(lián)儲幾句話，或者來自歐元區(qū)的強(qiáng)勁數(shù)據(jù)就可以扭轉(zhuǎn)這一趨勢。
　　
　　隨著10年期美國國債收益率上升，并在上周突破了3%的水平，美元獲得上行動能。自那以來，“在歐洲數(shù)據(jù)弱于預(yù)期的情況下，全球經(jīng)濟(jì)增長有些蹣跚，”Jefferies的Brad Bechtel周一寫道。
　　
　　美元指數(shù)本周上漲至93關(guān)口略下方。今年4月，該指數(shù)創(chuàng)下了自2016年11月美國總統(tǒng)大選以來表現(xiàn)最好的一個月，打破了季節(jié)性因素對美元的不利影響，并引發(fā)了美元空頭的擔(dān)憂。
　　
　　事實(shí)上，在美元連續(xù)兩周升值的情況下，做空美元既昂貴又不舒服。正因為如此，最近的大部分上漲趨勢都來自于投資者解除空頭頭寸。
　　
　　“我們今天看到的大部分走勢都是由于空頭回補(bǔ)，”Coinsuqare Capital機(jī)構(gòu)交易主管Lennon Sweeting表示。他補(bǔ)充稱，在美聯(lián)儲本周公布貨幣政策之前，情況尤其如此。
　　
　　但空頭回補(bǔ)并不意味著這是一個根本性的轉(zhuǎn)變，尤其是如果你認(rèn)為短期內(nèi)歐洲數(shù)據(jù)面臨走軟風(fēng)險的話。
　　
　　“在過去的幾周里，我們一直避免交投美元兌G10關(guān)鍵貨幣。這一方面反映了我們對美元的長期擔(dān)憂，但同時也反映出市場傾向于將關(guān)鍵價格推至200日移動均線，”瑞士信貸交易策略師Shabab Jalinoos周三寫道。G10貨幣指的是世界上流動性最強(qiáng)的貨幣。
　　
　　周二，該指數(shù)攀升至200日移動均線上方，這是近一年來首次突破這一關(guān)鍵技術(shù)水平。
　　
　　如果美聯(lián)儲周三將維持利率不變，強(qiáng)調(diào)通脹壓力上升，美元可能會進(jìn)一步上漲，因為美國和歐洲之間的利率差異的爭論再次升溫，至少目前是這樣。
　　
　　“人們很容易對美元的盟友感到興奮，但你不想被錯誤的一面所吸引，”Jalinoos說。
　　
　　過去一周，隨著歐洲央行承認(rèn)其近來所見的疲弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，貨幣與利率差異之間的關(guān)聯(lián)再次升溫。但其很容易發(fā)生逆轉(zhuǎn)，因為一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計歐元區(qū)的數(shù)據(jù)在短期內(nèi)會有所改善。
　　
　　美元多頭關(guān)注的是利差主題，并很快忘記了美元在過去12個月的自身問題，比如美國的高債務(wù)負(fù)擔(dān)和經(jīng)常賬戶狀況，這讓美元在年初時受到了驚嚇。持悲觀預(yù)期的分析師表示，這些問題依然存在，而且?guī)缀鯖]有理由認(rèn)為，它們不會在未來再次拖累美元。
　　
　　“10月至12月期間，我們看到美元出現(xiàn)了不錯的回調(diào)，當(dāng)時對稅收計劃的希望推動了美元的升值，”Jalinoos告訴MarketWatch。今年年初，這種反彈逐漸消失。他表示：“現(xiàn)在的調(diào)整與那時類似。”他質(zhì)疑這一問題是否會逐漸消失，因隨著交易員們對同樣的舊主題感到厭倦，這些主題只會對美元提供有限的支撐，比如稅收立法。
　　
　　“底線是，在歐洲/全球數(shù)據(jù)以一種更令人信服的方式轉(zhuǎn)向積極的情況下，阻力最小的路徑仍然是市場將繼續(xù)追逐利差套利并進(jìn)行空頭回補(bǔ)，”Jalinoos說道。但一旦歐元區(qū)數(shù)據(jù)再次開始好轉(zhuǎn)，強(qiáng)勢歐元疲軟美元主題將再次回歸。