一美遮三丑！非農(nóng)驚爆三大“冷門” 美元緣何“一柱擎天”？

　　本周的壓軸戲如期登場。美國勞工部周五(5月4日)公布的數(shù)據(jù)顯示，4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)與薪資增長均不及預期，且又有41萬人退出勞動力大軍，但失業(yè)率降至近18年低位。由于數(shù)據(jù)良莠不齊，報告公布之后金融市場短線波動加劇：美元先抑后揚，在下跌近20點之后急升逾50點，逼近93關口；主要非美貨幣與現(xiàn)貨黃金則隨之坐上過山車，震蕩下滑。
　　
　　美國勞工部(DOL)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月非農(nóng)就業(yè)人口增加16.4萬，遜于預期的19萬；失業(yè)率降至3.9%，為近18年以來最低水平；美國4月平均每小時薪資月率增長0.1%，預期增長0.2%，年率增幅趨緩至2.6%，預期增長2.7%。
　　
　　以下是周五公布的4月非農(nóng)就業(yè)報告中最重要的數(shù)據(jù)詳解：
　　
　　亮點：4月失業(yè)率降至3.9%，為2000年12月以來的最低水平。黑人失業(yè)率降至6.6%，為有史以來最低水平。
　　
　　缺點：有兩點引起了人們的廣泛關注——首先，4月美國經(jīng)濟總共創(chuàng)造了16.4萬個就業(yè)崗位，遠遠低于經(jīng)濟學家預期的19.2萬個。此外，與去年同期相比，薪資增長僅為2.6%，低于市場預期的2.7%。
　　
　　丑陋的一面：美國不斷萎縮的勞動力市場仍然是個問題。另有41萬人退出了勞動力市場，使總數(shù)達到957.4萬人。這是整體失業(yè)率下降的一個重要原因。
　　
　　更多數(shù)字：專業(yè)和商業(yè)服務創(chuàng)造了5.4萬個就業(yè)崗位，而制造業(yè)和醫(yī)療保健則貢獻了2.4萬個。礦業(yè)增長了8000人，自2016年10月以來已經(jīng)增加了8.6萬人，特朗普總統(tǒng)已承諾要給這個行業(yè)注入新的活力。
　　
　　華盛頓VS華爾街：對這份報告的反應將會有兩種不同的反應。白宮將把重點放在3.9%的失業(yè)率上；投資者將更關注低工資壓力。市場預計美聯(lián)儲今年將再次加息兩次，而這份報告不太可能改變?nèi)藗兊目捶ā?br>　　
　　詳細分解：AllianceBernstein資深經(jīng)濟學家Eric Winograd表示：“今日數(shù)據(jù)的市場影響應該是有限的，但在我看來，積極影響大于消極影響。工資的疲軟可能會緩解人們對通脹壓力加速的擔憂，但強勁的招聘速度為消費提供了充足的燃料。經(jīng)濟看起來仍然不錯，今天的數(shù)據(jù)不會推動美聯(lián)儲在收緊政策方面更加積極�！�
　　
　　有評論指出，美國4月非農(nóng)就業(yè)增長不及預期，但失業(yè)率降至3.9%，刷新2000年年底以來低位。勞工部報告也顯示，薪資幾乎沒有上漲，可能會緩解通脹壓力迅速增加的擔憂，促使美聯(lián)儲逐漸收緊貨幣政策。隨著勞動力市場實現(xiàn)充分就業(yè)，就業(yè)增速將會放緩。美聯(lián)儲本周維持利率不變，并表示預計今年的通脹率將接近其“對稱”2%的中期目標。經(jīng)濟學家解釋稱，“對稱”意味著政策制定者不會過于關注通脹超出目標。
　　
　　知名網(wǎng)站外匯分析師Adam Button撰文指出，美國4月非農(nóng)報告令人失望，薪資增長疲軟；這可能不會激發(fā)美聯(lián)儲在今年再加息三次。
　　
　　彭博經(jīng)濟學家表示，4月失業(yè)率下降至3.9%，但薪資增速不及預期，中性失業(yè)率可能低于美聯(lián)儲4.5%的預測，這可能導致美聯(lián)儲在今年6月或晚些時候進一步下修長期經(jīng)濟預期。
　　
　　富國證券高級經(jīng)濟學家布拉德飆升，盡管4月非農(nóng)不及預期，但美國勞動力市場仍保持著堅實的基礎；這意味著隨著勞動力市場狀況繼續(xù)收緊，而在場外的熟練工人數(shù)量繼續(xù)減少，未來月度招聘增幅可能會低于目前的招聘速度。
　　
　　市場觀察人士指出，從市場的角度來看，必須對4月非農(nóng)報告持謹慎態(tài)度；低于預期的工資數(shù)字表明通脹壓力可能沒有想象的那么強勁，但是3.9%的失業(yè)率和滯后的參與率肯定會引起人們對勞動力市場穩(wěn)定性的擔憂。
　　
　　數(shù)據(jù)公布之后，金融市場再次坐上“過山車”：美元在短線下挫近20點至92.38之后，又強勢反彈超過50點，刷新日內(nèi)高位至92.92。
　　
　　美元指數(shù)回升至本周FOMC政策會議之前的水平。
　　
　　外媒援引交易員稱，美元無視疲軟薪資增長數(shù)據(jù)，狂飆50余點，逼近93，因美國4月失業(yè)率降至3.9%，似乎將助力薪資增長，2000年時失業(yè)率也處于三字頭，當時平均時薪年率漲幅一度漲至4.3%。
　　
　　Prudential Financial首席市場策略師Krosby表示，今晚的非農(nóng)報告使市場處于拉鋸戰(zhàn)中，一方面是薪資增速略有下降，是經(jīng)濟放緩的跡象，可另一方面，這也可以是表明勞動力市場正接近充分就業(yè)的另一信號。
　　
　　此外，金融博客Zerohedge撰文指出，雖然失業(yè)率降至3.9%，勞動力市場緊俏，但是美國勞工部報告顯示，薪資通脹為一年以來最低水平。不過，這是由于加班時間升至金融危機以來最高水平，導致平均時薪增速下滑。
　　
　　Southbay Research指出加班時間再次上揚并維持在周期高位，也是一種壓力的象征：加班是昂貴的，且（在勞動力市場緊俏的情況下）也意味著雇主很難找到更多員工。從非農(nóng)數(shù)據(jù)后美元指數(shù)先跌后急漲的情況來看，市場可能已經(jīng)意識到這一點。
　　
　　DailyFX撰文指出，在非農(nóng)就業(yè)報告公布結(jié)果弱于預期后，美元指數(shù)跌至日內(nèi)低點以對該報告立即作出回應，然而薪資數(shù)據(jù)也低于預期，反而導致了市場對美聯(lián)儲年內(nèi)再加息3次的押注出現(xiàn)了些許放松。但是，美元的賣壓是暫時的，鑒于疲軟的非農(nóng)數(shù)據(jù)碰上了好于預期的失業(yè)率3.9%（2000年12月以來的低點），而今天的就業(yè)報告似乎有些喜憂參半。
　　
　　這份就業(yè)報告的結(jié)果不太可能會為近期美聯(lián)儲的緊縮路徑帶來重大影響，美聯(lián)儲將在6月利率決議上加息25個基點已經(jīng)被充分地計價，而就進一步而言，根據(jù)CME Fedwatch的報告，美聯(lián)儲年內(nèi)再加息三次的概率從40%下降至37.9%（在數(shù)據(jù)公布之前）。
　　
　　有分析認為，美聯(lián)儲仍處在今年至少再加息三次的軌道之上，而對于歐洲央行和英國央行實施緊縮政策的預期減弱，貨幣市場因此押注這種相對的利差優(yōu)勢將繼續(xù)推升美元。
　　
　　美聯(lián)儲本周政策會議表達了對美國經(jīng)濟前景的信心，而且似乎會在年內(nèi)再升息75個基點，使2018年升息幅度共計達到1個百分點。
　　
　　相比較而言，歐洲央行預計到2019年下半年很晚才可能升息，此外在英國近期一連串疲弱數(shù)據(jù)打擊下，對英國央行升息的押注也在過去兩周一降再降。
　　
　　澳洲國民銀行資深市場策略師Gavin Friend稱，過去幾天的題材是，在美聯(lián)儲升息背景下，投資者對歐洲央行和英國將開始升息感到失望。除非看到數(shù)據(jù)面有實質(zhì)性上升，不然未來幾周美元都將表現(xiàn)出色。
　　
　　美銀美林表示，除了財政政策、貨幣政策和經(jīng)濟增長的差異之外，美國與其他主要經(jīng)濟體之間的通脹差異也在擴大：美國3月份消費者價格指數(shù)上升2.4%，高于2月份的2.2%。美國通脹反彈，而其他國家經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，這些國家的通脹面臨下行壓力，這一背景有利于美國國債收益率的相對上升和美元走強。
　　
　　現(xiàn)貨黃金在短線拉升之后，持續(xù)走低，最低跌至1307.80。有數(shù)據(jù)顯示，COMEX最活躍黃金期貨合約在北京時間21:03-21:06四分鐘內(nèi)成交量為10426手，交易合約總價值近14億美元。
　　
　　隨著美元的反彈，歐元/美元日內(nèi)大跌80點，最低下挫至1.1909，為2018年以來低位；英鎊/美元則跌破1.35關口，急跌近100點回吐年內(nèi)所有漲幅，觸及1月11日以來的低位1.3485。英鎊/美元跌破200日移動均線，為去年4月以來首次。
　　
　　關于歐元：從技術上講，歐元/美元顯然仍然看跌。初步支撐位于1.1915的周內(nèi)低點，緊隨其后的是1.1840/50強靜態(tài)支撐區(qū)。若周收盤價低于后者支撐區(qū)則為下周繼續(xù)下跌200點敞開了大門。
　　
　　關于英鎊：若跌破200日均線1.3535將打開短線進一步下跌大門，跌破1.3500將指向年內(nèi)低點1.3460-55區(qū)域。自4月17日的高位1.4376以來，英鎊累計跌幅近900點！
　　
　　瑞穗銀行(Mizuho Bank Ltd.)對沖基金銷售主管Neil Jones警告英國央行下一步行動可能不會市場所預期的加息，而是降息，英鎊將大幅下挫。
　　
　　在距離英國央行5月貨幣政策會議只有一周的時間情況下，該行的預測實為膽大，目前市場普遍預期英國央行將按兵不動。