特朗普貿(mào)易戰(zhàn)陰霾籠罩，非農(nóng)薪資向好反會樂極生悲？

　　在美國總統(tǒng)特朗普決定對外國鋼鐵征收高額關(guān)稅前，投資者已坐立不安了。美國2月的就業(yè)報告可能會加劇投資者的緊張情緒。請注意，就業(yè)市場的表現(xiàn)其實(shí)是相當(dāng)不錯的。譬如，4.1%的失業(yè)率處于17年來的最低水平，而每周的裁人數(shù)量則接近50年來的最低水平。這些都是美國經(jīng)濟(jì)處于近年來最強(qiáng)勁的象征。
　　
　　華爾街緊張不安，原因何在？
　　
　　投資者擔(dān)心，如此緊張的勞動力市場將迫使企業(yè)迅速增加工資，從而使得通脹率變得更高。最初的恐慌發(fā)生在一個月前，當(dāng)時政府稱，1月時薪年增長率飆升至8年半高點(diǎn)2.9%。股價迅速下跌。不斷上升的通脹率將推動美聯(lián)儲大幅提高利率，使家庭和企業(yè)的支出以及投資成本上升。加息不僅會降低股票的吸引力，也會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩。
　　
　　貿(mào)易戰(zhàn)爭對鋼鐵的威脅凸顯了人們對通貨膨脹的擔(dān)憂。白宮的目標(biāo)是保護(hù)美國的生產(chǎn)商和工人，但大幅提高關(guān)稅的同時也提高其他了美國企業(yè)的成本，比如汽車制造商和使用大量鋼材的石油鉆井商的成本。后者將設(shè)法把較高的鋼材成本轉(zhuǎn)嫁到顧客的頭上，將消費(fèi)者當(dāng)冤大頭。
　　
　　另一方面，圍繞美國貿(mào)易保護(hù)主義的擔(dān)憂也可能使美元進(jìn)一步貶值，這將提高進(jìn)口成本。
　　
　　美西銀行(Bank of the West)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Scott Anderson稱：“現(xiàn)在判斷最終的結(jié)果還為時尚早，但總統(tǒng)的關(guān)稅政策讓我們面臨一場高風(fēng)險的賭博，讓近期的“金發(fā)女孩經(jīng)濟(jì)”前景受到嚴(yán)重的威脅。”所謂的“金發(fā)女孩經(jīng)濟(jì)”，指的是高增長和低通脹同時并存的經(jīng)濟(jì)體，且利率可以保持在較低水平的狀態(tài)。
　　
　　2月非農(nóng)報告惹人注目
　　
　　在投資者衡量其它國家對特朗普鋼鐵關(guān)稅的反應(yīng)后，2月的就業(yè)報告將成為投資者們關(guān)注的焦點(diǎn)。FX678報道，有分析師指出，工人薪資在上漲，但1月的大幅上漲可能被季節(jié)性因素所夸大了，2月相關(guān)影響或許會消退。
　　
　　凱投宏觀(Capital Economics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份報告中寫道：“我們懷疑，因?yàn)樽钍芴鞖庥绊懙男袠I(yè)一般都是薪酬最低的行業(yè)，冬季嚴(yán)寒天氣人為的提振了1月的平均時薪。”倘若是這樣的話，工資的年增幅或會跌至2.8%、甚至是2.7%，這會讓華爾街有一個喘息的機(jī)會。
　　
　　然而，如果意外再次發(fā)生，即薪資年率的升幅至3%的話，那么又一場華爾街拋售風(fēng)暴或?qū)㈦y以避免的來襲。值得注意的是，上次薪資漲幅達(dá)到3%，還是在2006年和2007年的時候呢。