鮑威爾的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)變臉嗎？高盛認(rèn)為明年或加息四次

　　上周末，高盛(Goldman Sachs)發(fā)布了2018年的預(yù)測(cè)，認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于趨勢(shì)，失業(yè)率將跌破4%達(dá)到五十年以來的最低水平，而這種情況下，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在明年加息四次。
　　
　　這一預(yù)測(cè)來自于一種信念，即美聯(lián)儲(chǔ)將對(duì)通脹率上升至2%的目標(biāo)更加有信心，而在經(jīng)濟(jì)過熱的勞動(dòng)力市場(chǎng)上，最終將開始顯示出工資增速加快的跡象。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)明年或加息四次
　　
　　高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius在一份報(bào)告中表示，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)料不出現(xiàn)明顯失衡，短期衰退風(fēng)險(xiǎn)似乎仍相當(dāng)有限。但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的力量似乎‘太好了’，遏制進(jìn)一步的過熱將成為2018年及以后更為緊迫的任務(wù)。
　　
　　高盛預(yù)計(jì)，2018年美國(guó)GDP增長(zhǎng)率為2.5%，失業(yè)率下降到3.7%，工資增速將為3%到3.25%，目前為2.5%。按照高盛的預(yù)期，通脹預(yù)計(jì)將上升到1.8%。
　　
　　在這種情況下，美聯(lián)儲(chǔ)可能覺得有必要介入，并確保情況不會(huì)失控。Hatzius表示，高盛預(yù)期與市場(chǎng)的分歧來自三個(gè)方面：第一，高盛沒有看到證據(jù)表明通脹疲軟是結(jié)構(gòu)性原因造成的；第二，認(rèn)為市場(chǎng)低估了美聯(lián)儲(chǔ)限制勞動(dòng)力市場(chǎng)過熱的意愿，第三，高盛懷疑中性利率是否像人們普遍認(rèn)為的那樣低。
　　
　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)來說，這將是兩難選擇。因?yàn)樘乩势找呀?jīng)任命美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑威爾為下任美聯(lián)儲(chǔ)主席，鮑威爾本人則普遍被市場(chǎng)認(rèn)為是偏向于鴿派的。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)加息幾次全看美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)
　　
　　保德信金融(Prudential Financial)首席市場(chǎng)策略師Quincy Krosby表示，很多人在猜測(cè)鮑威爾掌權(quán)的美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)給市場(chǎng)帶來驚喜，但實(shí)際上這不問題。關(guān)鍵的問題是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)怎么樣？更直接的是，通脹率會(huì)不會(huì)給美聯(lián)儲(chǔ)帶來驚喜。如果通脹加速上升，且美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在升溫，市場(chǎng)將會(huì)看到一個(gè)更激進(jìn)的美聯(lián)儲(chǔ)。
　　
　　市場(chǎng)普遍預(yù)期為加息兩次
　　
　　這并不是市場(chǎng)目前所預(yù)期的。聯(lián)邦基金利率期貨合約暗示，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)12月將會(huì)加息，但明年將會(huì)更加謹(jǐn)慎，可能只會(huì)加息兩次，一次在春季，一次可能在年底前。