眾議院通過(guò)稅改，參議院版變數(shù)大

　　周四(11月16日)美國(guó)眾議院版本稅改議案獲得通過(guò)，投票結(jié)果為227票贊成-205票反對(duì)。顯示了共和黨在眾議院多數(shù)優(yōu)勢(shì)較明顯，投票結(jié)果符合預(yù)期，也使得市場(chǎng)反應(yīng)不大。
　　
　　下一步，稅改將迎來(lái)關(guān)鍵戰(zhàn)役，即參議院版本稅改投票。由于參議院共和黨僅微弱優(yōu)勢(shì)，且爭(zhēng)議條款如推遲降低企業(yè)稅，廢除奧巴馬醫(yī)改強(qiáng)制醫(yī)保等條款可能受到共和黨內(nèi)部反對(duì)，因此參議院投票結(jié)果變數(shù)較大，也使得眾議院結(jié)果出爐后，市場(chǎng)仍趨于謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)參議院投票將于美國(guó)感恩節(jié)(11月23日)之后進(jìn)行。
　　
　　此外，近期市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)政府財(cái)政政策及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策均發(fā)生轉(zhuǎn)變，從而發(fā)生的影響力討論較多。有分析師認(rèn)為，減稅計(jì)劃將增加美國(guó)政府的財(cái)政赤字，從而增加美國(guó)國(guó)債的發(fā)行量。而美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債規(guī)模，意味著超發(fā)的美國(guó)國(guó)債將由市場(chǎng)其他投資者來(lái)負(fù)擔(dān)。
　　
　　但是，隨著美聯(lián)儲(chǔ)步入加息周期，美債的吸引力下降，從而進(jìn)一步推升美債收益率上行。而這又將變向加重美國(guó)政府的付息壓力。因此，如果稅改最終獲得通過(guò)，美國(guó)政府財(cái)政政策與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策雙雙改變，所疊加在一起的影響或未必是一加一大于二。此外，美債收益率潛在的上行壓力，也將對(duì)金價(jià)構(gòu)成壓制。
　　
　　巧合的是，高盛周四發(fā)布的2018年7項(xiàng)最佳交易建議中，就包括了做空10年期美國(guó)國(guó)債，此外，高盛預(yù)測(cè)，10年期美債收益率在2018年將邁向3%，而市場(chǎng)此前預(yù)期為2.5%左右。